卓創資訊PP分析師 王馳
導語
10月下旬開始，華北市場低熔共聚現貨供應偏緊，加之需求端相對穩定，低熔共聚價格逐漸上行。隨著前期檢修裝置陸續重啟和生產企業積極轉產，疊加新產能釋放對市場沖擊力度較明顯，后期低熔共聚供應有望逐步寬松，華北低熔共聚價格將逐步下行。
低熔共聚疲態初現 后市仍有下行預期
進入到四季度后，華北PP市場低熔共聚價格運行走勢可分為三個階段：（一）沖高后回落：10月初-10月中旬華北PP市場低熔共聚價格整體呈現沖高后回落走勢，10月初在宏觀利好以及國際原油連漲的提振下，PP市場價格漲勢明顯，但基本面支撐減弱、宏觀氣氛降溫、原油價格回落等因素的拖累下，低熔共聚價格逐漸走低。（二）跌后反彈：10月下旬-12月初華北PP市場低熔共聚價格重心持續上移，一方面是國內石化企業低熔共聚排產處于低位，導前端市場現貨供應相對緊張；另一方面則是低熔共聚下游領域需求表現穩定，在基本面支撐增強下華北低熔共聚價格上漲。（三）偏弱整理，在低熔共聚市場行情表現較好下，部分上游石化企業低熔共聚排產計劃有所增加，疊加部分檢修裝置回歸產低熔共聚，華北區域內低熔共聚整體供應逐漸增加，基本面支撐有所減弱，華北低熔共聚價格整體呈現偏弱整理態勢。
整體來看，四季度華北PP市場低熔共聚價格最高點在10月初的7900元/噸，最低點在10月下旬的7534元/噸。截止至12月23日，華北低熔共聚均價在7760元/噸，較12月初下跌65元/噸，跌幅在0.83%。華北PP市場低熔共聚疲態初現，隨著前期檢修裝置陸續重啟和生產企業積極轉產，以及后期新產能的陸續釋放，預計2025年1月華北區域內低熔共聚供應增長，低熔共聚價格重心將逐漸下移。
排產比例逐漸回歸 前端供應預計增長
4季度低熔共聚排產整體呈現先跌后漲態勢，根據卓創資訊統計，10-11月低熔共聚平均排產比例分別為8.6%、7.3%，截止到12月23日，低熔共聚平均排產比例在9.4%，環比增長2.1個百分點，前端市場低熔共聚供應緊缺情況有所緩解。
就華北區域低熔共聚供應來看，前期區域內燕山石化2PP、青島金能二期兩條線、河北海偉以及大唐多倫一線等多套涉及產低熔共聚的石化裝置停車檢修，華北低熔低熔共聚區域產量較前期縮量。據卓創資訊估算，2024年10月華北區域低熔共聚產量分別在80.34萬噸，環比下降15.1%，11月低熔共聚產能在56.63萬噸，環比下降29.51%。同時部分西北煤化工企業低熔共聚仍處于超賣狀態，流入華北區域的貨源體量較有限，華北區域低熔共聚市場現貨供應較前期有所收緊，低熔共聚價格來自供應端的支撐較強。
后市來看，隨著金能二期一線、大唐多倫一線以及齊魯石化等裝置重啟穩定生產低熔共聚，以及部分石化企業低熔共聚排產計劃有所增加，以及山東裕龍、內蒙古寶豐煤基新材料等新產能釋放下，華北區域低熔共聚產量預計逐漸增長。同時部分煤化工企業低熔共聚超賣狀態預計有所緩解，西北低熔共聚貨源流入量或有所增加，華北低熔共聚市場前端供應進一步回升，供應端壓力逐漸回升。
淡季氛圍持續 下游需求存轉弱預期
從需求端來看，進入四季度，PP下游領域逐漸進入季節性淡季。但就低熔共聚下游應用領域來看，托盤、周轉箱等需求較穩定，對低熔共聚市場價格仍有一定支撐。后市來看，需求淡季下游工廠新單減少，下游工廠去成品庫存為主，且1月份迎來春節假期，下游工廠預計迎來集體停車，開工負荷率下滑，原料需求下降，市場或逐步進入有價無市狀態。下游需求疲態難改對低熔共聚市場價格拖累明顯，同時對現貨市場業者交投信心壓制也較明顯。
綜上所述，2025年1月華北市場低熔共聚行情仍主要由供需基本面主導，但成本端驅動也不容忽視。成本端來看，未來宏觀上美聯儲降息為主，沙特延長減產大概率發生，美國季節性淡季，需求偏弱，國際油價將波動運行為主，PP成本端支撐較穩定。在供應端逐漸增長而需求端持續弱勢下，基本面對華北低熔共聚市場驅動力度不足。綜合來看，華北市場低熔共聚存回落預期。
責任編輯：李鐵民
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
