來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【尿素】

周三尿素主力 05 合約期價再創新低，報收 1631 元/噸，跌幅 1.33%。現貨市場多數穩定，山西、遼寧地區價格仍小幅下調 20 元/噸。目前山東臨沂市場價格 1580 元/噸，日環比穩定，山西地區價格繼續下探至 1470 元/噸。主流地區價格低位觸發部分中下游跟進采購，各地區成交好轉給市場價格托底。

昨日河南地區產銷率 139%，但其余地區成交提升幅度有限，需求情緒也仍顯不足。近兩日尿素供應水平持續下降，昨日行業日產量降至 17.38 萬噸，日環比減少 0.08 萬噸。本周尿素企業庫存提升近 19 萬噸，增幅 12.16%，市場情緒繼續受到壓制。后期尿素企業預收春節訂單仍存壓力，不排除繼續降價吸單可能。

整體來看，短時成交好轉或階段性延緩尿素下跌趨勢，但當前市場利好驅動不足、基本面仍偏弱，預計期貨盤面仍將延續偏弱狀態，關注市場成交情況。

【純堿】

周三純堿期貨價格先維持震蕩趨勢，尾盤轉弱。現貨市場報價基本穩定，沙河地區重堿貿易自提價格回落至 1356 元/噸。近期純堿供應水平基本穩定，行業開工率仍維持 87%，本月 15 日連云港德邦計劃投產，屆時供應壓力仍將提升。需求端受節前備貨支撐，但近兩日下游浮法及光伏玻璃產線交替冷修，純堿剛需水平持續回落。后期隨著春節臨近，備貨需求也將趨于回落。

整體來看，純堿供需短時變化有限，后期市場面臨供應提升、需求季節性回落預期。期貨盤面隨著春節臨近中樞仍有下移可能，關注下游補庫力度、今日庫存數據。

【玻璃】

周三玻璃期貨價格下跌明顯，主力 05 合約向下擊穿 1300 元/噸，收于 1294 元/ 噸，跌幅 3.5%。現貨市場窄幅波動，昨日國內浮法玻璃市場均價回落至 1321 元 /噸。

基本面來看，玻璃日熔量維持 15.79 萬噸，但近期行業存在產線冷修情況，玻璃在產產能或繼續下降。需求跟進尚可，除個別地區外多數產銷率昨日達到 110%以上。部分下游企業工作即將收尾，玻璃剛需水平或將回落。

整體來看，當前玻璃供需兩端持續博弈，盤面波動幅度加大。短期基本面存在支撐，建議繼續以寬幅波動思路對待。后期隨著春節臨近現貨市場成交回落、企業累庫，基本面或將承壓。關注現貨成交持續情況、今日出爐的庫存數據。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數據：1 月 8 日尿素期貨倉單數量 7157 張，較上一交易日+225 張，有效預報量 380 張。

2、隆眾數據：1 月 8 日尿素行業日產 17.38 萬噸，較上一工作日減少 0.08 萬噸(修正：上一工作日日產 17.46 萬噸)，較去年同期增加 2.24 萬噸;今日開工 77.61%，較去年同期 69.99%回升 7.62 個百分點。

3、1 月 8 日國內各地區小顆粒尿素現貨價格(隆眾;元/噸)：山東 1580，持平;河南 1580，持平;河北 1620，持平;安徽 1600，持平;江蘇 1600，持平;山西 1470，-20。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數據：1 月 8 日純堿期貨倉單數量 3179 張，較上一交易日-443 張，有效預報量 3372 張;玻璃期貨倉單數量 3038 張，較上一交易日-184 張。

2、1 月 8 日純堿主流現貨價(隆眾;元/噸)：華北輕堿 1550，重堿 1650;華中輕堿 1400，重堿 1550;華東輕堿 1450，重堿 1550;華南輕堿 1650，重堿 1700;西南輕堿 1450，重堿 1550;西北輕堿 1100，重堿 1100。日環比均持平。

3、隆眾數據：1 月 8 日純堿行業日度開工率 87%，日環比持平。

4、隆眾數據：1 月 8 日全國浮法玻璃均價 1321 元/噸，日環比-2 元/噸。浮法產業企業開工率 76.69%，日 15.79 萬噸，日環比均持平。

三、圖表分析

（轉自：曲合期貨）

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