來(lái)源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與操作建議

鋁

觀點(diǎn)： 24 日滬鋁承壓 2 萬(wàn)整數(shù)關(guān)偏弱運(yùn)行，美元走強(qiáng)繼續(xù)施壓有色，滬鋁主力最低至 19780，收盤仍下跌 0.43%，指數(shù)總持倉(cāng)減少 966 至418338 手。

近日來(lái)鋁價(jià)整體重心下移，下游新訂單量有所增長(zhǎng)，全國(guó)各地庫(kù)存得以去化，升貼水回升后企穩(wěn)，日內(nèi)華東貼水收窄至-60;中原貼水收窄至-130，華南升水100。

海外方面，美國(guó)通脹預(yù)期下后續(xù)降息幅度和節(jié)奏預(yù)期放緩，疊加地緣摩擦等因素美元持續(xù)偏強(qiáng);國(guó)內(nèi)方面，前期重要會(huì)議均已召開，短期政策暫處于真空期，宏觀情緒趨于謹(jǐn)慎。國(guó)產(chǎn)礦價(jià)暫維持平穩(wěn)，幾內(nèi)亞雨季影響基本消退，12 月鋁土礦發(fā)運(yùn)量或有明顯提升，原料端供應(yīng)緊張有所緩解。

12 月電解鋁產(chǎn)能增減并行，維持高位;但淡季以及出口退稅政策取消均對(duì)內(nèi)需造成階段性壓力，基本面提振相對(duì)偏弱。美元偏強(qiáng)疊加國(guó)內(nèi)政策暫處于真空期，利好有限，但日內(nèi)再傳中國(guó)或?qū)⒂诿髂臧l(fā)行超萬(wàn)億特別國(guó)債，市場(chǎng)情緒有所提振，同時(shí)低價(jià)下補(bǔ)貨以及成本均存在支撐，暫調(diào)整思路對(duì)待，預(yù)計(jì)下方空間有限。

二、行業(yè)要聞

海德魯電力公司與? Energi 達(dá)成長(zhǎng)期購(gòu)電協(xié)議。海德魯官網(wǎng)近日消息，HydroEnergi 與? Energi 簽署了一項(xiàng)長(zhǎng)期購(gòu)買電力的協(xié)議，從2025 年開始，在未來(lái)十年內(nèi)，? Energi 將每年向海德魯?shù)呐餐X廠提供4.38 TWh 的電力。此外，本月初，Hydro Energi 還與 Axpo Nordic 達(dá)成類似的長(zhǎng)期購(gòu)電協(xié)議，從2026 年起，Axpo Nordic 將在未來(lái)十年內(nèi)每年向海德魯?shù)呐餐X廠供應(yīng)2.63TWh 的電力。這項(xiàng)協(xié)議與先前的協(xié)議共同構(gòu)成了海德魯北歐電力組合的基礎(chǔ)，該組合包括每年 9.4 TWh 的自備電力生產(chǎn)以及約10 TWh 的長(zhǎng)期合同。由于現(xiàn)有的幾份長(zhǎng)期電力協(xié)議將在 2030 年底到期，海德魯正在積極尋求多種采購(gòu)方案，以滿足其對(duì)可再生能源日益增長(zhǎng)的需求。

【廣東：合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能】廣東省人民政府印發(fā)《廣東省 2024—2025 年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》的通知。其中提到，嚴(yán)格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能。大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)。到 2025 年底，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上。

【全球 11 月原鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 3%至 604 萬(wàn)噸】據(jù)外電12 月20 日消息，國(guó)際鋁業(yè)研究所(IAI)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，11 月全球原鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3%，至 604 萬(wàn)噸。

工信部等三部門提出發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，計(jì)劃到2025 年實(shí)現(xiàn)再生銅和再生鋁的產(chǎn)量分別達(dá)到 400 萬(wàn)噸和 1150 萬(wàn)噸，屆時(shí)再生金屬的供應(yīng)占比將超過(guò) 24%。為此，將完善再生有色金屬資源的回收和綜合利用體系，同時(shí)引導(dǎo)廢舊金屬產(chǎn)量較大的地區(qū)建設(shè)資源綜合利用基地，并規(guī)劃一批區(qū)域回收預(yù)處理配送中心。此外，還將完善再生有色金屬原料的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)口高品質(zhì)的再生資源，推動(dòng)資源綜合利用的標(biāo)準(zhǔn)化，提升資源的保級(jí)利用水平。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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