來源：寶城期貨 作者：寶城期貨
研報正文
核心觀點
【滬銅】
今日滬銅呈現 v 型走勢，夜盤跌破 7.4 萬關口，日內再度回升至 7.4 萬關口，持倉量持續上升。宏觀層面，美元指數維持強勢，銅價承壓;
產業層面，銅價內強外弱，進口窗口打開，持貨商積極清關進口至國內，上海保稅區庫存近期下降明顯，這對國內銅價造成一定壓力。目前銅主力期價已經跌至 11 月下旬運行中樞，該價位產業認可度較高，技術上關注 11 月低點技術支撐，預計銅價將震蕩企穩，產業可以擇機補庫，基差和月差或持續走強。
今日滬鋁主力期價震蕩下行，一度觸及上周低點。產業層面，鋁價處于鋁材出口退稅取消的利空之中;今日氧化鋁減倉下行明顯，多頭了結意愿較強，利空鋁價;隨著鋁價下挫，下游補庫意愿較強，電解鋁社庫上周去化明顯。上游成本支撐下降，下游需求弱勢，預計期價弱勢運行。
【滬鎳】
今日滬鎳主力期價夜盤由 12.5 萬一線下挫至 12.4 萬一線，日內持續回升，尾盤再度站上 12.5 萬關口。今日滬鎳持倉量小幅下降。短期國內有色分化，并未有明確方向。技術上，鎳處于震蕩區間下沿，技術支撐較強，但隨著期價反彈，多頭也隨之了結。可關注 12.5 萬一線多空博弈。
1. 產業動態
銅
12 月 24 日，中國有色金屬工業協會發布《中國有色金屬產業月度景氣指數報告(2024 年 11 月)》。報告顯示，11 月份，中國有色金屬產業景氣指數為 32.0，較上月上升 0.7 個點;先行指數為 83.3，較上月上升 3.2 個點;一致指數為 74.2，較上月回落 0.4 個點。數據顯示，產業景氣指數持續回升。報告表示，預計未來一段時間，隨著宏觀政策持續發力顯效，市場預期趨于改善，企業對下階段生產經營總體看好，隨著市場需求的持續回暖，有色金屬產業有望實現更加穩健的增長。近期，有色金屬景氣指數有望在“正常”區間繼續小幅上升。
12 月 23 日，Mysteel 電解銅社庫為 9.67 萬噸，較上周去庫 0.31 萬噸。
鋁
12 月 23 日，Mysteel 電解鋁社會庫存為 49.4 萬噸，較上周去庫 5.20 萬噸。
鎳
12 月 24 日，精煉鎳上海市場價格：金川電解 128710-128910 元/噸，下跌 320 元/噸;俄羅斯鎳 124210-124310 元/噸，下跌 470 元/噸;鎳豆 123310- 123510 元/噸，下跌 470 元/噸。
2. 相關圖表
（轉自：曲合期貨）
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