來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 0.82%，報收 68.85 美分/磅，CF505 環比上漲 0.3%，報收 13450 元/噸，新疆地區棉花到廠價為 14433 元/噸，較前一交易日上漲 26 元/噸，中國棉花價格指數 3128B 級為 14722 元/噸，較前一日上漲 13 元/噸。

國際市場方面，美聯儲 12 月議息會議之后，宏觀層面的擾動階段性減弱，市場正在消化美聯儲后續放緩加息節奏這一預期。但基本面寬松及宏觀并未轉向的情況下，美棉價格上方空間有限。

國內市場方面，鄭棉同樣缺乏上行驅動，當前處于供應壓力高峰期，下游需求表現相對弱勢，基本面支撐有限，供需格局短期難改，鄭棉下方空間或有限，但上行動力更弱，預計短期仍低位震蕩為主，需要用時間換空間。

【白糖】

昨日原糖期價低位整理，主力合約收于 19.52 美分/磅。巴西 12 月前三周出口糖和糖蜜 166.24 萬噸，較去年同期的 149.6 萬噸增加 16.64 萬噸，增幅 11.12%;日均出口量為 11.08 萬噸。2023 年 12 月，巴西糖出口量為 379.25 萬噸，日均出口量為 18.96 萬噸。廣西制糖集團主流報價 6000~6100 元/噸，部分上調 10 元/噸;云南制糖集團新糖報價 6020~6050 元/噸，報價持平;加工糖廠主流報價區間 6310~6580 元/噸，少數上調 10~20 元/噸。

原糖方面假期在即缺乏方向，橫盤整理。國內暫時止跌，現貨報價也有企穩。盤面以震蕩對待，前期空單止盈。關注未來廣西天氣和北半球壓榨進度。

二、日度數據監測

三、市場信息

1、12月24日棉花期貨倉單數量2287張，較上一交易日增加38張，有效預報2163張。

2、12 月 24 日國內各地區棉花到廠價：新疆 14433 元/噸，河南 14752 元/噸，山東 14768 元/噸，浙江 14785 元/噸。

3、12 月 24 日紗線綜合負荷為 54.3，較前一日下降 0.1;紗線綜合庫存為 28.4，較前一日持平;短纖布綜合負荷為 51，較前一日持平;短纖布綜合庫存為 30.3，較前一日持平。

4、12 月 24 日白糖現貨價格：南寧地區 6030 元/噸，較前一日上漲 10 元/噸;柳州地區 6060 元 /噸，較前一日上漲 10 元/噸。

5、12 月 24 日白糖期貨倉單數量 9180 張，較前一交易日持平，有效預報 4050 張。

四、圖表分析

（轉自：曲合期貨）

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