來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與后市展望

7 月 11 日，硅鐵期貨主力合約 409 震蕩偏強，開盤后震蕩回落，隨后反彈回升并一路震蕩走高，收報 6750 元/噸，漲 0.81%;錳硅期貨主力合約501震蕩偏弱，低開震蕩上行后調頭回落，隨后反彈回升，午盤再度走弱，收報7400元/噸，跌 0.16%。

1.1 現貨市場動態與技術面走勢：

硅鐵：現貨市場方面，7 月 11 日，72%FeSi 自然塊各主產區報價在6500-6600元/噸，環比前一交易日以下滑為主，寧夏、陜西地區環比持平;75%FeSi自然塊各主產區報價在 7000-7100 元/噸，環比前一交易日持平。技術面上，硅鐵409合約日線 KDJ 指標走勢分化，K 值、J 值調頭回升，D 值繼續下行;硅鐵409合約日線 MACD 指標綠柱轉為收窄。

錳硅：現貨市場方面，7 月 11 日，錳硅各主產區報價主要在6950-7250元/噸區間，環比前一交易日以下滑為主，內蒙古地區環比持平。技術面上，錳硅409合約日線 KDJ 指標走勢分化，K 值、D 值繼續下行，J 值調頭回升;錳硅409合約日線 MACD 指標綠柱連續 3 個交易日有所放大。

1.2 后市展望：

硅鐵：基本面上，需求端，隨著梅雨季節來臨與粗鋼產量壓減政策的逐步落地，鋼材需求進入淡季，硅鐵需求也面臨階段性回落;供應方面，硅鐵產量持續上漲，在高利潤的驅動之下，企業開工率預計仍有增長空間，硅鐵供應在逐漸轉向寬松;庫存方面，硅鐵企業庫存企穩回升，隨著供強需弱狀態延續，預計后續庫存將逐步增長。目前河鋼招標定價暫未敲定，基本面弱勢之下，硅鐵短期依然承壓。

錳硅：鋼招方面，7 月錳硅主流鋼招最終定價7650 元/噸，較上月下滑770元/噸，云南某鋼廠硅錳招標定價 7110 元/噸，華北某鋼廠招標硅錳合金定價7520元/噸，鋼招定價環比明顯下滑，市場情緒較為悲觀。基本面上，隨著鋼材需求進入淡季，尤其是建筑鋼材的需求明顯下滑，相較于硅鐵，下游主要為螺紋鋼的錳硅受到了更大的影響。

供應方面，目前錳硅產量持續增長，但隨著氧化礦的報價仍處高位，而錳硅價格大幅滑坡，錳硅企業的生產積極性相對不足，后續增產空間較小，甚至有減產的可能。庫存方面，目前庫存仍然大部分堆積在交割庫當中(超 70 萬噸)，會給價格帶來較大壓力。整體來看，鋼招定價敲定后，市場情緒較為悲觀，疊加錳硅自身基本面弱勢，近期價格較為弱勢。

二、行業要聞

7 月 11 日，據住建部消息，2024 年，全國計劃新開工改造城鎮老舊小區5.4萬個。根據各地統計上報數據，1—5 月份，全國新開工改造城鎮老舊小區2.26萬個。分地區看，江蘇、山東、河北、遼寧、浙江、上海、湖北、重慶等8個地區開工率超過 50%。

寶鋼股份公告，為滿足寶鋼股份硅鋼發展規劃對硅鐵原料保供及成本控制的需求，保持和提升公司戰略產品硅鋼的競爭優勢，寶鋼股份以2.13 億元收購武鋼集團持有的湖北森泰冶金 47.8%股權并以5.04 億元增資湖北森泰，合計出資 7.17 億元。

美聯儲主席鮑威爾參加國會聽證會時表示，美聯儲無需等到通脹降至2%下方了才降息。

7 月 10 日從中煤集團新疆能源有限公司了解到，該公司開發的新疆哈密市條湖一號礦井及選煤廠項目于日前開工建設，項目建成后每年可生產原煤1000萬噸。

三、數據概覽

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