來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠180-240元/噸，神府蘭炭小料900-980元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮960-990元/噸，關注6月結算電價變化。

2、硅鐵現貨：主產區72硅鐵報6600-6700元/噸，75硅鐵報7000-7200元/噸現金自然塊出廠，廠家排單期縮短。河鋼7月硅鐵詢盤價為7000元/噸較6月跌550元/噸，量2629噸較6月增加429噸，關注其最終定價。

3、倉單變化：硅鐵倉單7786張較上個交易日增加126張，預報5072張較上個交易日增加1120張，倉單和預報合計64290噸環比增加6230噸，交割意愿升溫。

【技術分析】

文華商品指數收盤漲0.77%收在187.07，資金凈流入58.37億。黑色系不同程度上漲，硅鐵主力收在7032，漲幅0.69%，資金流出259萬，減倉1444手，結算價7010。技術上，日K線收小陽線但重心上移，KDJ線向上發散，短期存在商品共振反彈。

【總結】

1、觀點：逢低做多，投機關注15分鐘60均線支撐。

2、核心邏輯：

1)蘭炭繼續降價空間收窄;

2)供需雙強中關注企業訂單和庫存變化;

3)短期受商品共振反彈影響，重心略上移，宏觀預期影響增加。

3、風險提示：寧夏降電價、鋼需負反饋、信息不對稱。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：康密勞8月對華錳礦裝船報價加蓬塊為9美元/噸度月環比漲0.7美元/噸度，折成人民幣為75元/噸度，港口現貨報價67元/噸左右，期現倒掛，礦商挺價情緒增加。天津港澳塊報69元/噸度，加蓬塊成交67-68元/噸度，半碳酸成交45-46元/噸度，成交情況一般，關注下游補庫積極性。

2、錳硅現貨：6517錳硅南北方報7300-7400元/噸現金含稅出廠，市場交投冷清，觀望為主。鋼招方面，河鋼7月硅錳采購14100噸，較6月減少430噸，首詢7500元/噸較6月定價下跌920，關注其最終定價。

3、倉單變化：錳硅倉單122452張較上一交易日增加119張，倉單預報18895張較上一交易日減少506張，倉單和預報706735噸環比減少1935噸，關注交割去庫拐點。

【技術分析】

錳硅主力收在7592漲0.05%，資金凈流入359萬，日減倉3072手，結算價7564。技術上，日K線收小陽線并承壓60日均線，1小時K線暫時承壓60均線，關注資金流向和商品系統性反彈的影響。

【總結】

1、觀點：短期承壓60日均線，跌勢放緩存在弱反彈可能。建議套保頭寸謹慎持有，投機關注1小時60均線附近壓力短線參與。

2、核心邏輯：

1)錳礦遠期供應邊際改善且港口累庫，錳元素估值受南非半碳酸價格影響重心下移;

2)錳硅周度供需錯配收窄，關注需求增量持續性;

3)交割情緒降溫但倉單去庫提不上日程，關注資金情緒和黑色共振反彈的影響。

3、風險提示：錳礦供應缺口難解、節能降碳政策、信息不對稱。

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