研報正文

消息面

1、美國經濟就業數據漲跌不一，但整體仍保持韌性，降息的必要性有所降低。美國1月零售銷售環比下降 0.8%，顯著低于前值的 0.4%和預期的下降 0.1%;1 月工廠產出環比下降0.1%，低于前值零以及市場預期的 0.3%。

截至 2 月 10 日當周，初請失業金人數為21.2 萬，好于前值和市場預期的 22 萬。美國 2 月密歇根大學消費者信心指數為 79.6，高于前值79，但略不及市場預期的80。

整體來看，1 月美國經濟消費數據持續降溫，其中消費數據環比大跌一方面是因為去年底美國居民在節日期間消費十分強勁，高基數帶來了環比回落;另一方面也因為高物價和高利率持續對居民消費形成負面影響，造成信貸消費放緩。

就業市場方面，受服務業持續繁榮、制造業景氣度回升影響，失業人數持續維持低位，就業市場保持較強韌性。受就業市場持續繁榮、薪資增速維持高位影響，消費者信心指數持續反彈，短期內美國經濟仍將保持較強韌性。

2、外媒 2 月 22 日消息，智利礦業公司安托法加斯塔(Antofagasta)發布的財報顯示，2023年利潤增長 5%，因為銅產量和價格上漲，抵消了成本上升。該集團報告的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為 31 億美元，高于 2022 年的 29 億美元。

由于旗艦礦山的擴建，去年的資本支出增加了 13%，達到 21.3 億美元。2024 年的資本支出將達到 27 億美元，因為公司將開始建設其Centinela選礦廠。2023 年公司銅產量為 660600 噸，同比增長 2%，這是受到洛斯帕蘭布拉斯銅礦產量增加的推動，2024 年的產能指導值維持在 67-71 萬噸之間不變。(上海金屬網編譯)。

3、外媒 2 月 22 日消息，泰克資源(Teck )稱 2023 年第四季度利潤超出預期，歸因于煉鋼用煤銷量增加，創紀錄的銅產量以及銅價格的強勁。四季度，智利的Quebrada Blanca 礦銅產量從去年同期的 6.5 萬噸飆升 58%至 10.3 萬噸，加拿大 Highland Valley 銅礦和秘魯Antamina銅礦的產量均有所提高，后者計劃投資 20 億美元進行擴張。

2023 年第四季度公司銅總產量達到29.6萬噸，而 2022 年同期為 27 萬噸。鋅精礦產量為 18.2 萬噸，高于上年同期的14.3 萬噸;精煉鋅產量為7萬噸，高于上年同期的 4.6 萬噸。(泰克資源)。

4、需求上，節后第一周累庫幅度不及去年，繼續關注累庫高度以及去庫速度，以觀察國內需求恢復情況;節日期間 lme 庫存持續下降，顯示海外需求尚可;中期需求可觀察國內政策傳導效果以及美國經濟走向，當前國內政策效果需驗證。

5、淡水河谷位于巴西的第二大銅礦因環評暫停生產，該礦2023 年產銅6.68 萬噸。滬銅夜盤震蕩跟漲，現銅 68940 元/噸，SMM 社庫微增 700 噸至 28.64 萬噸。市場觀察國內消費起色，大范圍雨雪天氣影響下，本周復工較淡。形態上，倫銅可能再次挑戰8700 美元前高。

美聯儲上月會議紀要顯示，決策者總體認為目前的政策利率可能達到了加息周期的頂點，但對未來降息仍保持不確定性。國內臨近兩會，政策預期仍較強，需求方面，在元宵節前，國內需求難有明顯恢復。后續關注國內經濟修復節奏。

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