來(lái)源：華泰期貨 作者：華泰期貨

研報(bào)正文

期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析

12 月 28 日，工業(yè)硅主力合約 2402 開(kāi)于 14230 元/噸，收于 14240,元/噸，結(jié)算價(jià)為 14215 元/噸，當(dāng)日下跌 0.07%。主力合約當(dāng)日成交量為 85214 手，持倉(cāng)量為 63883 手。目前總 持倉(cāng)約 11.42 萬(wàn)手，較前一日減少 5768 手。

目前華東 553 現(xiàn)貨升水 1360 元，華東 421 牌號(hào)計(jì)算品質(zhì)升水后，貼水 390 元，昆明 421 升水 10 元，421 與 99 硅價(jià)差為 850 元。

近期西南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)擴(kuò)大，北方地區(qū)因限負(fù)荷，供應(yīng)端存在擾動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅 反彈。12 月 28 日新增注冊(cè)倉(cāng)單 1284 手，倉(cāng)單總數(shù)為 37261 張，折合成實(shí)物有 186305 噸。

【工業(yè)硅】昨日工業(yè)硅現(xiàn)貨部分型號(hào)價(jià)格上漲，下游按需采購(gòu)。據(jù) SMM 數(shù)據(jù)，昨日華東 不通氧 553#硅在 15000-15200 元/噸；通氧 553#硅在 15500-15700 元/噸；421#硅在 15800-15900 元/噸。目前川滇地區(qū)開(kāi)工率較低，北方供應(yīng)出現(xiàn)擾動(dòng)，短期內(nèi)部分型號(hào)供應(yīng)偏緊。目前下游多晶硅價(jià)格下滑，有機(jī)硅和鋁合金需求持穩(wěn)。現(xiàn)貨價(jià)格需要持續(xù)跟蹤 主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本，開(kāi)工率變化及下游補(bǔ)庫(kù)力度。

【多晶硅】昨日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，據(jù) SMM 統(tǒng)計(jì)，多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià) 61-64 元/千克；多晶 硅致密料 57-61 元/千克；多晶硅菜花料報(bào)價(jià) 51-56 元/千克；顆粒硅 56-59 元/千克。 多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌，由于部分新增裝置產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，下游對(duì)質(zhì)量要求提升，不 同質(zhì)量產(chǎn)品之間價(jià)差會(huì)逐步拉開(kāi)，目前 N 型料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。由于多晶硅產(chǎn)量持續(xù)增 加，對(duì)工業(yè)硅需求量也將保持增長(zhǎng)。

【有機(jī)硅】有機(jī)硅價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，12 月 28 日有機(jī)硅山東地區(qū)報(bào)價(jià) 13900 元 /噸，其他報(bào)價(jià)多為 14100-14500 元/噸。終端訂單稍有好轉(zhuǎn)，但整體過(guò)剩較多，有機(jī)硅 價(jià)格跟隨工業(yè)硅價(jià)格震蕩。當(dāng)前開(kāi)工仍較低，預(yù)計(jì)明年 1 月開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，需要等終端 市場(chǎng)及出口顯著好轉(zhuǎn)后，價(jià)格與開(kāi)工才會(huì)出現(xiàn)明顯上升。?

策略

隨著西南枯水期成本抬升及北方供應(yīng)端擾動(dòng)，硅價(jià)反彈，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，期 貨盤(pán)面或偏強(qiáng)震蕩。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1、北方供應(yīng)端情況。2、西南減產(chǎn)情況。3、原料價(jià)格變動(dòng)情況。4、有機(jī)硅企業(yè)開(kāi)工情況。

硅行業(yè)資訊

工業(yè)硅庫(kù)存

據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截止 12 月 22 日，中國(guó)金屬硅行業(yè)庫(kù)存合計(jì) 33.71 萬(wàn)噸（含注冊(cè) 倉(cāng)單）；其中百川統(tǒng)計(jì)廠庫(kù) 6.64 萬(wàn)噸；百川統(tǒng)計(jì)港口庫(kù)存 9.9 萬(wàn)噸，其中黃埔港 3.7 萬(wàn)噸，天津港 3.8 萬(wàn)噸, 昆明港 2.4 萬(wàn)噸；交割庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單折合成實(shí)物約為 17.17 萬(wàn)噸。

據(jù) SMM 統(tǒng)計(jì)，截至 12 月 22 日，金屬硅行業(yè)庫(kù)存 36.3 萬(wàn)（含注冊(cè)倉(cāng)單），港口 庫(kù)存 12.5 萬(wàn)噸，其中黃埔港 3.6 萬(wàn)噸，天津港 3.6 萬(wàn)噸，昆明港 5.3 萬(wàn)噸；其他 23.8 萬(wàn)噸。（SMM 統(tǒng)計(jì)庫(kù)存樣本進(jìn)行調(diào)整，庫(kù)存數(shù)據(jù)變化較大）

硅產(chǎn)業(yè)資訊

據(jù) SMM 報(bào)道，2 月 28 日早間，光伏設(shè)備板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲大盤(pán)，光伏設(shè)備板塊盤(pán)中 一度拉漲超 8%。個(gè)股方面，也是掀起了規(guī)模不小的“漲停潮”。此前創(chuàng)下“五天五板” 的清源股份盤(pán)中再度拉升漲停，錄得六連板。賽伍技術(shù)、億晶光電、歐晶科技、鈞 達(dá)股份等 7 股盤(pán)中也一同封死漲停板。艾能聚、快可電子、金剛光伏等多股漲逾 10%。截至午間收盤(pán)，光伏龍頭股隆基綠能觸及漲停 ，成交金額近 60 億元。

消息面上，據(jù)三峽集團(tuán)官微消息，我國(guó)單體規(guī)模最大、綜合利用采煤沉陷區(qū)閑置水面最 多的漂浮式光伏電站——安徽阜陽(yáng)南部風(fēng)光電基地水面漂浮式光伏電站實(shí)現(xiàn)全容量 并網(wǎng)。據(jù)悉，該電站由 122 個(gè)超大型光伏矩陣構(gòu)成，總裝機(jī)容量 65 萬(wàn)千瓦，年平 均發(fā)電量約 7 億千瓦時(shí)。

且當(dāng)前臨近年末，雖然光伏市場(chǎng)面臨過(guò)剩的局面，但是對(duì)于光伏終端板塊，市場(chǎng)卻 充滿期待，此前中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華便第二次上調(diào)我國(guó)光伏新增裝 機(jī)預(yù)測(cè)，由 120-140GW 上調(diào)至 160-180GW；集邦咨詢預(yù)計(jì)，2024 年中國(guó)光伏新 增裝機(jī)將達(dá)到約 210 GW，同比增長(zhǎng) 11%。?

據(jù)央視新聞客戶端記者從國(guó)家能源局方面獲悉，國(guó)家能源局黨組書(shū)記、局長(zhǎng)章建華表示，未來(lái)將積極推動(dòng)海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)建 設(shè)，啟動(dòng)全國(guó)風(fēng)電和光伏發(fā)電資源普查，穩(wěn)步推動(dòng)可再生能源制氫項(xiàng)目發(fā)展。2024 年全國(guó)風(fēng)電光伏新增裝機(jī) 2 億千瓦左右。

據(jù)公眾號(hào)有機(jī)硅報(bào)道，2021-2022 年，光伏行業(yè)猶如搭上直升機(jī)一般，全球裝機(jī)量 攀升、業(yè)績(jī)飄紅，各企業(yè)盈利頗豐，行業(yè)景氣上行。光伏產(chǎn)業(yè)鏈條，自晶硅開(kāi)始， 全線產(chǎn)品需求提升，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。作為晶硅生產(chǎn)重要原材料的化工產(chǎn)品工業(yè)硅，也隨 著光伏產(chǎn)業(yè)鏈的升溫，提高產(chǎn)量，向光伏產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)供應(yīng)工業(yè)硅。身為工業(yè)硅大佬的合盛硅業(yè)，也嘗到了甜頭。

合盛硅業(yè)在短短一個(gè)月之內(nèi)，兩次出手石英砂礦，斥資近 30 億元，可謂是大手 筆。兩次礦產(chǎn)出讓結(jié)果其實(shí)存在不同。新疆吉木乃縣穆乎爾岱Ⅱ區(qū)天然石英砂礦為 采礦權(quán)，也就是說(shuō)，合盛硅業(yè)可以直接進(jìn)入采礦設(shè)備的建設(shè)環(huán)節(jié)，之后采礦。而新 疆吉木乃縣穆乎爾岱Ⅰ區(qū)北天然石英砂礦取得的是 2 年探礦權(quán)，則意味著合盛硅業(yè) 需要在 2 年之內(nèi)探明該礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量，并上報(bào)國(guó)家自然資源主管部門(mén)，方可優(yōu)先獲 得采礦權(quán)，說(shuō)明此處石英砂礦不僅最少在 2 年之內(nèi)，無(wú)法帶來(lái)投入回報(bào)，合盛硅業(yè) 還要支付大額的探礦費(fèi)用。

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