來源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報正文

【主要觀點】

原料供應(yīng)寬裕，加工費上升明顯，1月鋅精礦加工費5100元/噸，環(huán)比上升100元/噸。同時，鋅價高位，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升，國內(nèi)大型冶煉廠春節(jié)期間預(yù)計維持高開工。需求端，下游進(jìn)入春節(jié)放假模式，開工率低位，需求偏弱。歐美通脹高企，居民購買力下降，海外需求同時下滑明顯。庫存小幅回升。人民幣升值，美國通脹如預(yù)期下行，美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期增強，鋅價持續(xù)回升，需關(guān)注月底聯(lián)儲議息會議。短期利多集中釋放，主力上方空間或有限，關(guān)注24500-25000壓力。

操作上，長假將至，建議觀望。

【本周策略】

長假將至，建議觀望。

【上周策略】

高位空單持有(周中建議關(guān)注24100壓力，做好倉位管理)

【宏觀及終端需求】

小結(jié)：

美債長短端收益率倒掛，經(jīng)濟(jì)仍處于衰退周期。

美國12月CPI同比增長6.5%，符合預(yù)期。剔除波動較大的食品和能源價格后，同比漲幅為5.7%，漲幅小幅收窄。通脹如預(yù)期下行，美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期增強，需關(guān)注月底聯(lián)儲議息會議。

歐美通脹仍處于高位，居民購買力下降。

【產(chǎn)業(yè)供需基本面】

小結(jié)：

原料供應(yīng)寬裕，加工費上升明顯，1月鋅精礦加工費5100元/噸，環(huán)比上升100元/噸。同時，鋅價高位，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升，國內(nèi)大型冶煉廠春節(jié)期間預(yù)計維持高開工。需求端，下游進(jìn)入春節(jié)放假模式，開工率低位，需求偏弱。歐美通脹高企，居民購買力下降，海外需求同時下滑明顯。庫存小幅回升。人民幣升值，美國通脹如預(yù)期下行，美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期增強，鋅價持續(xù)回升，需關(guān)注月底聯(lián)儲議息會議。短期利多集中釋放，主力上方空間或有限，關(guān)注24500-25000壓力。操作上，長假將至，建議觀望。

免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源于被廣發(fā)期貨有限公司認(rèn)為可靠的已公開資料，但廣發(fā)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內(nèi)容僅供參考，報告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據(jù)此投資，風(fēng)險自擔(dān)。本報告的最終所有權(quán)歸報告的來源機(jī)構(gòu)所有，客戶在接收到本報告后，應(yīng)遵循報告來源機(jī)構(gòu)對報告的版權(quán)規(guī)定，不得刊載或轉(zhuǎn)發(fā)。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP