專題：第十七屆國際油脂油料大會暨農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會

　　11月2日，在第17屆國際油脂油料大會暨農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會上，大連商品交易所商品一部總監(jiān)劉宇光做了題為“大連商品交易所油脂、農(nóng)畜品種運行情況及發(fā)展展望”主題演講，他表示，在市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大和客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的過程中，大商所農(nóng)產(chǎn)品市場功能發(fā)揮良好，玉米、玉米淀粉、粳米、生豬等農(nóng)產(chǎn)品套保效率有明顯的提升，各品種期現(xiàn)價格的相關(guān)性高。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，到今年9月底，全國商品期貨期權(quán)總成交量63億手，大商所成交量達(dá)到將近19億手，其中農(nóng)產(chǎn)品成交量近10億手，占54%。在成交方面，豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、玉米淀粉等期貨品種穩(wěn)步成長。今年1—9月份，大商所農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)、期貨日均持倉量達(dá)到812.72萬手，同比增長11.2%。

　　他說，過去多年來，大商所持續(xù)服務(wù)國家三農(nóng)發(fā)展，從點到線到面，立足市場需求，不斷助力鄉(xiāng)村振興。2015到2023年，保險+期貨（農(nóng)民收入保障計劃）項目先后有75家期貨公司和17家保險公司參加，整個項目規(guī)模超過1780萬噸現(xiàn)貨，項目數(shù)量達(dá)到1012個，保費規(guī)模近28.2億元，服務(wù)對象超過了180萬戶次農(nóng)戶，合作社超過了8000家次，覆蓋了除港澳臺之外的31個省自治區(qū)直轄市。

　　在上市品種規(guī)則方面，他介紹到，當(dāng)前，大商所已經(jīng)針對乙醇和原木期貨期權(quán)進(jìn)行了合約研究和設(shè)計，針對玉米、雞蛋、膠合板、生豬等進(jìn)行了規(guī)則優(yōu)化。大商所推出的期轉(zhuǎn)現(xiàn)平臺，也進(jìn)一步滿足市場多元化交易和避險需求。

　　以下為演講實錄：

　　劉宇光：各位來賓，下面由我給大家報告一下大商所油脂農(nóng)畜產(chǎn)品的情況以及相關(guān)工作。

　　今天報告分三個部分，第一部分匯報大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場的發(fā)展情況，第二個是農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種今年已推出和即將推出的新舉措，第三個是大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)下一步的發(fā)展和優(yōu)化方向。

　　首先看一下大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場。到今年9月底，全國商品期貨期權(quán)總成交量63億手，大商所成交量達(dá)到將近19億手，其中農(nóng)產(chǎn)品成交量近10億手，占54%。在成交方面，豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、玉米淀粉等期貨品種穩(wěn)步成長。  豆粕、棕櫚油、玉米、豆2、豆油、豆1 共6個期權(quán)品種增長迅速。持倉是市場深度的重要指標(biāo)，今年1—9月份，大商所農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)、期貨日均持倉量達(dá)到812.72萬手，同比增長11.2%。隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，大商所的客戶結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。今年1—9月份，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)參與交易的客戶數(shù)達(dá)到了234萬戶，其中法人客戶持倉占比穩(wěn)中有升，目前大部分品種法人客戶持倉占比在60%以上。

　　農(nóng)產(chǎn)品交割是大家比較關(guān)注的，到今年9月底，今年的農(nóng)產(chǎn)品交割量達(dá)到24.6萬手，占了整個大商所總交割量的56.72%。其中交割量比較大的品種有玉米、玉米淀粉、豆1、豆粕和棕櫚油，整個交割是非常順暢的，去年的2205玉米合約完成了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品歷史的最大交割量，經(jīng)受住了市場的檢驗。在市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大和客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的過程中，大商所農(nóng)產(chǎn)品市場功能發(fā)揮良好。玉米、玉米淀粉、粳米、生豬等農(nóng)產(chǎn)品套保效率有明顯的提升，各品種期現(xiàn)價格的相關(guān)性高。今年上半年在全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)合約交易量排名中，大商所所的農(nóng)產(chǎn)品在前20名當(dāng)中占8位，其中豆粕是位列第一位。在市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，影響力不斷提升的同時，大商所持續(xù)服務(wù)國家三農(nóng)發(fā)展，從點到線到面，立足市場需求，不斷助力鄉(xiāng)村振興。2015到2023年，保險+期貨（農(nóng)民收入保障計劃）項目先后有75家期貨公司和17家保險公司參加，整個項目規(guī)模超過1780萬噸現(xiàn)貨，項目數(shù)量達(dá)到1012個，保費規(guī)模近28.2億元，服務(wù)對象超過了180萬戶次農(nóng)戶，合作社超過了8000家次，覆蓋了除港澳臺之外的31個省自治區(qū)直轄市。

　　大商所從2016年起就研究推出產(chǎn)融基地，通過龍頭企業(yè)帶動和服務(wù)上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，推廣期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)和通過風(fēng)險管理穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。產(chǎn)融基地目前有107家，其中農(nóng)產(chǎn)品板塊產(chǎn)融基地最多，達(dá)到49家，代表企業(yè)包括中糧油脂，九三集團(tuán)，路易達(dá)孚，益海嘉里，牧原食品，唐人神，新希望等。企業(yè)風(fēng)險管理計劃為產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場提供試驗田，幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)熟悉使用場內(nèi)外的期權(quán)期貨工具，開展基差貿(mào)易和含權(quán)貿(mào)易。企風(fēng)計劃中農(nóng)產(chǎn)品板塊有336個項目，覆蓋29個省及自治區(qū)。

　　第二部分報告農(nóng)產(chǎn)品今年已推出和即將推出的新舉措。第一個是在今年7月中旬向市場發(fā)布了玉米期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的修改。跟隨國標(biāo)的改變，我們將標(biāo)準(zhǔn)品的容重指標(biāo)，調(diào)整到685克每升，替代品調(diào)整到660克每升，跟國標(biāo)保持基本一致。更加適配飼料企業(yè)生產(chǎn)雞豬料需要，標(biāo)準(zhǔn)品也更加貼近貿(mào)易流通中的主流玉米，提升了期貨價格代表性，有助于企業(yè)開展基差貿(mào)易和進(jìn)行風(fēng)險管理。第二個是黃大豆2號合約有了明顯的進(jìn)步。今年1—9月份，豆2期貨市場規(guī)模顯著提高，日均成交量11萬手，同比提高83%，產(chǎn)業(yè)客戶日均成交量同比提高10.65倍，日均持倉量8.11萬手，同比提高53%。這個過程中增設(shè)了12家交割廠庫，夯實了市場發(fā)展的基礎(chǔ)，到目前為止有累計23家交割庫。第三個是即將推出修改后的膠合板期貨規(guī)則。膠合板期貨13年上市以來，整個現(xiàn)貨行業(yè)發(fā)生了比較大的變化，體現(xiàn)了兩方面，一是現(xiàn)貨當(dāng)中基材貿(mào)易轉(zhuǎn)變?yōu)橘N面后再出廠，二是基材由細(xì)木工板轉(zhuǎn)為細(xì)木工板加多層膠合板。大商所近兩年根據(jù)現(xiàn)貨行業(yè)的變化，推動了對膠合板期貨規(guī)則的修改，主要修改是將交割標(biāo)的由細(xì)木工板改為是貼面后的細(xì)木工板和多層膠合板，將合約月份由12個月份合約縮減成為奇數(shù)月6個合約，還增加了交割區(qū)域，也將持倉限額進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)減。第四個是今年大商所推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)平臺，進(jìn)一步滿足市場多元化交易和避險需求。首先是將期轉(zhuǎn)現(xiàn)由交割方式確定為交易方式，既可以實現(xiàn)雙開、雙平，也可以實現(xiàn)一方開倉一方平倉，在轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)上的應(yīng)用更加廣泛。第二是在場內(nèi)集中競價市場引入?yún)f(xié)商交易機(jī)制，期轉(zhuǎn)現(xiàn)雙方可以立足自身需要，按照協(xié)議價格達(dá)成期貨交易，滿足個性化需求。三是拓展業(yè)務(wù)范圍，支持期貨和現(xiàn)貨或者其他相關(guān)合約頭寸之間的靈活轉(zhuǎn)換。四是提高辦理效率，保證簡化申請材料，申請截止日期延后等。期轉(zhuǎn)現(xiàn)平臺突破了期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交割局限，應(yīng)用領(lǐng)域和工具模式更豐富，實現(xiàn)了場外協(xié)商交易和場內(nèi)集中清算，有助于提高期貨市場的發(fā)展水平。

　　最后一部分是介紹大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)下一步的發(fā)展和優(yōu)化方向。首先是豐富產(chǎn)品系列豐富。第一個是大商所正在研究乙醇期貨和期權(quán)合約，服務(wù)玉米和木薯深加工企業(yè)。交易所上市玉米淀粉期貨近十年，運行平穩(wěn)，得到了玉米淀粉行業(yè)企業(yè)的高度認(rèn)可。上市乙醇品種，有助于行業(yè)降低玉米消耗量，有助于淘汰高能耗和落后產(chǎn)能，有助于推動大型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。近幾年來乙醇價格波動比較大，企業(yè)不能實現(xiàn)閉環(huán)的風(fēng)險管理，面臨較大的風(fēng)險。上市乙醇品種有助于服務(wù)乙醇的行業(yè)來開展風(fēng)險管理，降低經(jīng)營風(fēng)險。同樣乙醇期貨有助于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，助力鄉(xiāng)村振興。第二個是原木期貨和期權(quán)合約。原木品種的交易標(biāo)的是針葉原木，合約單位為90方/手，合約月份是奇數(shù)月份6個合約，交割區(qū)域覆蓋了主要的沿海進(jìn)口地區(qū)山東、江蘇、天津、福建、廣東、廣西，以及內(nèi)陸的重慶。交割方式采用的是廠庫和車板結(jié)合。上市原木期貨和期權(quán)，將有助于穩(wěn)定原木供給，保障安全。為木材產(chǎn)業(yè)鏈提供準(zhǔn)確的價格信號與避險工具，有助于保障行業(yè)龍頭企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，有助于提升我國木材市場的國際價格的影響力，有助于助力產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)展，可以吸引信息機(jī)構(gòu)來對這個行業(yè)開展更加系統(tǒng)的研究，進(jìn)一步提高原木行業(yè)透明度，改善信息缺乏的現(xiàn)狀。最后是做精作息已上市品種的考量。對于大家關(guān)注的生豬品種，一是生豬交割在現(xiàn)有小磅交割方式增加了大磅+單體稱交割，在裝車過程中實現(xiàn)挑豬，然后再整車稱重。增加大磅稱重是期貨市場為群眾辦實事的舉措，目前養(yǎng)殖企業(yè)使用大磅占多數(shù)，如果增加了大磅稱重，有助于降低企業(yè)參與期貨交割的改造成本，方便更多企業(yè)成為我們的交割庫。同時進(jìn)一步優(yōu)化了交割流程，有利于提高交割庫的發(fā)貨速度和發(fā)貨量，提高了交割效率，改善買方客戶的體驗。我們已經(jīng)在2309合約上，推動真實交割的買賣雙方按照大磅方式來進(jìn)行交割，實際的效果還是挺好的，賣方在裝車過程中有效控制了速度，買方可以實現(xiàn)清楚的挑豬，保障了買方的權(quán)利。二是近兩年生豬出欄體重也發(fā)生了比較大的變化，下一步也將開展生豬期貨交割體重標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)研。在雞蛋品種上，也要進(jìn)一步提高車板檢驗效率，主要是優(yōu)化車板交割中新鮮度檢驗流程。我們將樣品由買方先挑一半，這一半檢驗合格，買方認(rèn)可后就可以提前完成檢驗流程，如果買方不認(rèn)可，還按照原來的完成全部的檢驗。這樣能夠在保障買方和賣方權(quán)益的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步的提升交割效率。黃大豆1號品種上準(zhǔn)備引入集團(tuán)交割庫制度。此前在玉米期貨上推出了集團(tuán)交割庫的制度，得到市場的廣泛好評。目前黃大豆1號只有單體庫，沒有集團(tuán)庫。引入集團(tuán)庫有助于豆1品種增加更多的倉庫，覆蓋更多的區(qū)域。同時，大型企業(yè)申請為集團(tuán)庫之后，分庫沒有擔(dān)保要求，也滿足了目前大型企業(yè)集團(tuán)的設(shè)庫難點，也可以為客戶提供更好的交割服務(wù)。我們還在積極推動黃大豆2號期貨合約的優(yōu)化。根據(jù)近幾年來進(jìn)口大豆質(zhì)量的變化來調(diào)整合約的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，同時將交割方式轉(zhuǎn)變成為車板交割和廠庫交割，實現(xiàn)交割過程中一次性檢驗。通過這些努力，以及和國家部委爭取相關(guān)政策落地，將打通進(jìn)口大豆實物交割流程，有助于進(jìn)口企業(yè)對進(jìn)口大豆開展風(fēng)險管理。

　　我的匯報結(jié)束，謝謝大家。

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責(zé)任編輯：張靖笛