玉米價格可能繼續增長。由于去年大豆價格漲幅較大，預計2008年東北主產區將增加大豆植物面積，玉米種植面積可能會有所縮減。而玉米加工需求繼續保持強勁勢頭，且隨著生豬生產恢復，飼料需求將明顯增加，以及燃料乙醇的生產，將推動玉米價格進一步走高。與此同時，2008年美國玉米播種面積略有減少，而其加工需求進一步擴張，國際市場玉米價格上漲壓力較大，也將對我國玉米價格上漲形成支撐作用。

　　棉花種植業直接受益于棉價的上升。從05/06年度開始，全球棉花一直處于供不應求的狀態，我國的產需缺口達到400萬噸。我國棉花的主要進口國美國因種植面積減少和其他農作物價格的上升，棉價大漲。而國內隨著地產棉的逐漸消耗，議價能力高的外棉和新疆棉也將帶動棉價的上升。我國棉花期限價差不斷拉大，達到2400元/噸，將使現貨價格進一步上升，這與前兩次期現基差擴大后的現貨價格上升表現相符。

　　糖價將上漲，食糖業盈利能力增強。全球食糖業依然供給過剩，但國際糖業協會(ISO)2月份的預測對供給過剩有一定的緩解。廣西今年因凍雨減少的食糖數量略低于07/08榨季預計的期末庫存，供求將趨于平衡。但年初以來，我國食糖價格快速上升，最高超過4000元/噸，最近回落到3700元/噸。而市場交易冷淡，2月份國儲糖零成交，3月份第一次也僅成交1800噸。4月份巴西進入榨季，將帶動全球食糖價格的回升。除我國供求趨于平衡帶動糖價上升因素外，還有來自國際方面的因素。目前，國際原油價格高企。原油價格的上升將使食糖第一生產國巴西減少甘蔗糖的生產，而增加燃料乙醇的產量。同時由于農產品價格的比價效應也將進一步提高食糖的價格。

　　總之，自年初以來，農業經歷了一波牛市，最高漲幅達到30%，遠超過滬深300的漲幅。但隨著大盤的深度調整，目前農業板塊指數已回到年初。我們認為農業板塊已回到合理價值區域，整個行業將繼續受益于農產品價格的上漲，其中優勢比較突出的上市公司有產業鏈延伸、附加值增加的新農開發；業績穩定、具備可觀潛在投資收益的豐樂種業；產品價格上漲盈利能力增強的南寧糖業。