作者： 楊雪婷/文　

　　作為一類重要的金融衍生品，股指期貨的推出牽動著市場敏感的神經。什么時候推出，推出后對市場有何影響，都成為市場關心的問題。昨天在北大舉辦的“首屆金融創新論壇”上，作為“金融期貨之父”的利奧·梅拉梅德都一一給出了答案。

　　股指期貨推出尚無時間表

　　“股指期貨推出尚無時間表。”中國金融期貨交易所研發部負責人張曉剛昨天參加首屆金融創新論壇時，對“9月8日即將推出股指期貨”的傳聞予以了回應。

　　有市場傳聞，股指期貨將于9月8日在中國金融期貨交易所成立一周年時推出。對此傳聞， 張曉剛表示，股指期貨的各項準備工作一直在進行中，但何時推出仍需要由決策部門最后決定。

　　不過，昨日參加金融創新論壇的美國期貨業協會會長利奧·梅拉梅德表示，股指期貨越早推出越好。

　　“我認為，股指期貨的推出沒有好壞時間、正確與不正確的時間之分。股指期貨本身是經濟發展的一部分，它是資本市場發展的一部分。在中國也是這樣，如果沒有它，中國資本市場就不能得到正確的發展。”梅拉梅德表示。

　　股市暴跌不應指責股指期貨

　　市場對股指期貨的推出總有一種擔憂，認為股指期貨的推出必然導致股市也就是現貨市場的大跌，將股指期貨視為洪水猛獸。但是利奧·梅拉梅德昨日在論壇上則竭力為股指期貨正名。

　　“期貨市場不會導致市場方向的變化。期貨市場是交易的一個工具，如果它被不恰當地使用，不應責備期貨高層，而應責備使用者。”梅拉梅德說。

　　在過去的18個月，上證綜指已經從1000點上漲到4000點，而以現在300元的乘數計算，在1000點的時候，每手保證金需要約3萬元，而現在則需要近12萬元，其門檻已經提高4倍。因此，對于前段時間財政部提高交易印花稅的舉措造成股市的暴跌，坊間傳聞此舉也是為推出股指期貨做準備。不過，張曉剛在接受記者采訪時也直接否定了這種說法。

　　梅拉梅德也表示：“如果中國股市發生了暴跌，你不能指責股指期貨市場。我認為，股指期貨市場將會穩定股市的發展。如果發生暴跌，股指期貨的推出反而會穩定市場，減少暴跌。”

　　中國應大力發展金融衍生品

　　除了為股指期貨正名外，梅拉梅德還認為，中國應大力發展金融衍生產品。

　　從宏觀層面開始分析，梅拉梅德認為,自1980年以來，國際貿易僅僅翻番，但中國出口已經激增了7倍，多余的外匯儲備正在金融系統產生流動性過剩，“它在

　　這些風險一個直接的表現就是上證綜指的上漲，刺激了投資者對股票資產的需求。今年5月份，上海和深圳的交易量已經超過亞洲和澳大利亞所有股市的交易量。梅拉梅德認為，政府要有效地抑制股票市場就需要更加靈活的貨幣政策。

　　“為了保持與國家經濟發展同步，中國的資本市場必須變得更加有流動性和更加有效率。要這樣做，中國政府應當支持金融衍生品市場的發展。” 梅拉梅德稱。

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