2、國內(nèi)對于棉花的需求

　　中國作為世界上的紡織大國，不但要滿足國內(nèi)眾多人口的需求，還要出口大量的紡織品和服裝。國內(nèi)消費(fèi)隨著經(jīng)濟(jì)增長、人均收入的增加呈現(xiàn)逐漸上升的趨勢，但出口數(shù)量則要受到國際貿(mào)易環(huán)境以及諸多政治因素的影響。

　　為了緩解中國貿(mào)易順差大幅增長的現(xiàn)狀，政府采取減少出口退稅以及提高人民幣匯率的方式抑制出口的快速增長。紡織業(yè)作為微利行業(yè)對成本的增加十分敏感，雖然目前出口金額還在增加但從數(shù)量上看已經(jīng)呈現(xiàn)停滯跡象。一旦出口數(shù)量減少，將不可避免地會影響到對棉花的需求，而且很可能形成逐漸遞減的趨勢。這部分減少的數(shù)量是難以依靠擴(kuò)大內(nèi)需來彌補(bǔ)的。　　

　　自2005 年7 月20 日施行人民幣匯率改革以來，至2007 年12 月27 日人民幣對美元匯率累計(jì)升值幅度達(dá)11.7%。其中2007 年1 月4 日至12 月27 日人民幣對美元匯率升值幅度為6.4%，而2006 年1~12 月累計(jì)升幅為3.24%，看來2007 年的升值速度明顯加快。由于中國經(jīng)濟(jì)增長前景仍相當(dāng)樂觀，貿(mào)易順差較去年也有顯著增長，所以預(yù)期2008 年人民幣升值的步伐難以放緩，這對于紡織品及服裝的出口具有相當(dāng)?shù)闹萍s作用�！　�

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，自2003 年以來國內(nèi)棉紗產(chǎn)量以平均20%左右的年增長率上升，2002 年全年棉紗總產(chǎn)量只有799 萬噸，而2006 年已經(jīng)達(dá)到1717 萬噸。截止到11 月末，2007 年棉紗總產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到1737 萬噸，增產(chǎn)已成定局。不過，如果假設(shè)12 月產(chǎn)量為200萬噸(今年月單產(chǎn)最高為183 萬噸)，那么合計(jì)總產(chǎn)與2006 年比較增幅不足13%，明顯低于近年來的平均增長速度。由此可見，對于棉花的需求也很可能即將到達(dá)峰值。

　　3、投機(jī)資金進(jìn)出對于市場的影響

　　場內(nèi)資金流向?qū)π星榈淖邉萦兄苯拥挠绊?這在2007 年5 月和9 月棉花行情中表現(xiàn)更為明顯。

　　5 月紐約期棉突然發(fā)力上漲，盡管借口中國需求，但從基金大幅增持多單的現(xiàn)象來看資進(jìn)場才是棉價上漲的真實(shí)原因。不過，由于中國進(jìn)口數(shù)量沒有出現(xiàn)顯著增長，美棉庫存逐漸增加，在這種情況下上升力度逐漸衰竭，基金持倉多頭頭寸減少造成棉價下跌。