籽棉收購價居高不下支持皮棉價格

　　今年10 月中旬以后，由于油脂價格快速上漲，對棉籽油的需求猛增，棉籽價格由以往的0.7~0.8 元/斤迅速上漲到1 元以上，11 月更是到達1.3 元左右的高點。這樣，棉籽價格高企令籽棉收購價格從去年的2.7 元/斤附近上漲到3 元以上，皮棉生產成本隨之上升。

　　10月我國紡織品服裝出口總額較上個月大幅縮減

　　海關總署數據顯示，2007年10月,我國出口紡織品服裝約148.91億美元，較上個月大幅縮減27.92億美元，減幅15.79%，較2006年同期增加25.37億美元，同比增幅20.53%，增幅減緩約4.2個百分點。其中出口紡織紗線、織物及制品48.63億美元，較上個月減少6.91%，較2006年同期增加7.03億美元，同比增加16.89%；出口服裝及衣著附件100.28億美元，較上個月減少19.51%，同比增加22.39%。

　　12 月鄭州期棉縮量整理，外盤調整令鄭棉失去指引，而且國內棉價期現市場仍存在較大差距，期價相對易跌難漲。同時，隨著新疆棉加緊外運以及進口棉陸續到港，棉價短期內缺乏上漲動力。

　　二、2007 年行情走勢的技術面特點

　  2007 年鄭州棉花期貨行情的走勢先抑后揚，整體表現為寬幅震蕩的行情，盡管波動幅度與往年相似，但上漲走勢相對集中，特別是5 月~7 月上漲幅度高達2300 元，是近兩年少有的牛市行情。

　　不過，從市場成交情況來看，在5~7 月的上漲行情中沒有得到成交量放大的配合，顯然行情發動比較突然而眾多資金沒能及時入市。經過7~9 月的回調之后，資金有準備陸續進場，9、10 月份發動了第二次上漲行情。雖然此次行情成交量明顯放大，但價格漲幅卻較為有限，在鄭棉期貨的高價區受阻進入再次調整。

　　技術上看，15000~15500 元屬于高價區，而13500~13000 元為低價區，且價格整體波動區間有緩慢下移的趨勢。由于主要波動空間相對狹小，對于投機資金的吸引力有限，而交易低迷反過來又削弱了行情發展的動力。如果棉價能夠突破現有空間，則有望得到更多資金的青睞，那時棉市才能真正煥發活力。

　　三、對熱點和焦點問題的思考

　　1、中國棉花進口形勢

　　由于客觀因素中國作為紡織大國的地位已經確定，國內棉花的供需缺口將長期存在也是不爭的事實，而中國進口外棉的政策以及數量又極大地影響到國際棉花貿易。美國作為全球最主要的棉花出口國，其將近一半的出口棉花運往中國，美國掌握著國際棉價的定價權。這樣，中美之間圍繞進口和出口進行的搏弈也會長期進行下去。

　　中國對于棉花的巨大需求與龐大的紡織品出口數量密不可分，棉花作為重要的紡織原料　其價格將直接影響到紡織品出口的競爭力，而且即使棉花價格上漲也不一定能夠完全采用調整紡織品服裝價格的方式轉嫁出去，所以國際棉價的波動往往會對國內市場造成顯著沖擊。

　　政府對進口棉花采用配額管理的辦法進行調控，但由于中國對于外棉的剛性需求令進口數量難以大幅減少，即使出現階段性回落也只是將進口需求推遲而非消失。所以，政策不但　從數量上也要從價格上對進口棉花進行調控�！　�

　　滑準稅政策的調整就是政府對于進口棉花價格的調控，2007 年年初上調了滑準稅的征收起點及稅率，導致進口棉價和國內價格長時間倒掛(外高內低，見上圖)，令進口棉花的數量比2006 年大為減少。不過，由于國內對于棉花的需求仍在增長，進口減少造成庫存下降，2008 年對于外棉的需求很可能會增加。