摘要：

　　2007 年鄭州棉花期貨行情基本可以概括為探底反彈，將2006 年的跌幅大部分收回。美棉突破整理區以及9、10 月國內部分產棉區的陰雨天氣成為棉價上漲的重要理由，盡管中國和美國的棉花產量預期要比2006 年減少，但從全球角度分析供需雖略有缺口但基本保持平衡，而棉花與其它農作物的比價關系或將成為影響棉價的重要因素。不過，中國和美國的糧棉比價存在較大差異，相比之下美國的價差更加懸殊，中國則接近正常水平。另外，國內的宏觀調控政策以及紡織品出口環境的變化會對棉花需求產生一定影響，或許連續多年快速增長的棉花消費數量將在2008 年出現拐點。

　　一、2007 年行情回顧

　　第一階段 下跌尋底(1 月初至5 月中旬)

　　1 月初鄭棉價格經過前期炒做之后與現貨價格差距顯著，期市的火爆氣氛未能激發現貨的上漲熱情，此時國際棉價向下調整加大對鄭棉的壓力，中小投資者跟風意愿淡薄使得成交逐漸低迷，在這些不利因素的困擾下鄭棉無奈回落整理。

　　國家統計局宣布2006 年我國棉花產量673 萬噸

　　1 月25 日國家統計局局長謝伏瞻國務院新聞辦舉行新聞發布會上介紹了2006 年國民經濟運行情況。2006 年，國民經濟繼續保持平穩較快發展，初步核算，全年國內生產總值209407億元，按可比價格計算，比上年增長10.7%，加快0.3 個百分點。其中農業生產穩定發展，

　　全年棉花產量673 萬噸，比上年增產17.8%。

　　新疆棉收儲30萬噸已滿 均價已跌至12552元/噸

　　1月17日有3個指定收儲新疆棉倉庫開放收儲，分別為新疆兵團巴楚棉花儲運有限公司、新疆棉花產業(集團)有限責任公司巴楚棉麻站分別收儲4000噸、新疆維吾爾自治區棉麻公司烏魯木齊棉麻站收儲5000噸新疆棉，今日收儲量共計13000噸。

　　當日3個倉庫1.3萬噸新疆棉平均收儲價為12552元/噸，較16日下跌56元/噸,均價再次大幅探低。

　　至此，本次新疆棉收儲已達30.08萬噸，原訂30萬噸的收儲總量已圓滿完成。

　　進口棉滑準稅征收標準調整

　　2007 滑準稅政策：《2007 年關稅實施方案》中規定，對配額外進口的一定數量棉花實行6%-40%滑準稅。據了解，具體方式是： 1、當進口棉花完稅價格高于或等于11.397 元/公斤時，暫定關稅稅率為6%； 2、當進口棉花完稅價格低于11.397 元/公斤時,暫定關稅稅率按公式計算：Ri=INT{[Pt/(Pi×E)＋α×Pi×E-1]×1000+0.5}/1000(Ri≤40%)；關稅稅款=Ri×Pi×E。

　　其中， Ri—暫定關稅稅率，當Ri 按上式計算值高于40%時，取值40%； Pt—常數，為8.8元/公斤； Pi—關稅完稅價格；CIF 價格，單位為“美元/公斤”； E—美元匯率；α—常數，為2.526%； INT—取整函數。

　　成本曲線呈現出與國外棉花價格波動有一定的正關聯關系，這是與2006 滑準稅的一個重要區別，也就是新滑準稅更體現了國際棉花價格波動對國內的影響。同時按2007 滑準稅計算出來的進口棉提貨價基本落在2006 滑準稅目標價上。

　　2 月國內棉市比較平穩，現貨價格保持小幅上漲的勢頭，期棉則以震蕩整理行情為主。

　　春節后棉價沒有出現很多人士在前期所預測的顯著上漲行情，在進口棉配額即將發放和國內棉花種植面積可能有所增加的調查結果的不利影響下，鄭棉和撮合市場都曾出現短暫急跌走勢。

　　2007年農戶種植意向調查分析棉花面積略有增加

　　據國家發改委消息，近期，成本調查機構對30個省881個縣16870戶農調戶的種植意向進行了調查，結果顯示：預計2007年全國戶均糧食作物播種面積保持穩定；經濟作物中，棉花、蔬菜、糖料播種面積增加，烤煙、油料播種面積有所減少。

　　棉花戶均播種面積0.87畝，比2006年增加1.5%。主要原因：一是優質抗蟲棉的推廣減小了棉花種植的勞動強度，婦女、老人也能種植；二是棉花的收益高于兩季糧食作物小麥和玉米，2006年每畝棉花現金收益800多元，而一畝小麥和玉米的現金收益僅為590多元；三是種植棉花的地區，土地或灌溉用水多為偏堿性，改種其他農作物的風險較大國家統計局公布2006 年我國社會紡紗量1740 萬噸

　　據國家統計局發布的《2006年國民經濟和社會發展統計公報》顯示：2006年我國社會紡紗量1740萬噸，增幅20%(調整前產量1722.24萬噸，增幅20.83%)；布產量550億米，增幅13.5%；化纖產量2025.5萬噸，增幅21.7%。另外，下游消費方面：在限額以上批發和零售業零售額中，服裝類零售額增長19.2%。

　　2006年我國紡織業貿易順差1290億美元

　　根據我國海關統計的數據，2006年1月到12月，我國紡織品和服裝進出口總值為1651.36億美元，與2005年同比增長22.66%，占全國外貿進出口總值的9.38%，貿易順差達到1290.34億美元。

　　2006年，我國紡織品和服裝進出口總值占全國外貿進出口總值的9.38%。紡織品和服裝出口總值是1470.85億美元。其中，紡織品出口金額是522.54億美元，同比增長18.84%；服裝出口金額是948.30億美元，同比增長28.91%。紡織品和服裝進口總值為180.51億美元。其中，紡織品進口金額為163.54億美元，同比增長5.58%；服裝進口金額為16.97億美元，同比增長5.50%。

　　3 月國內棉市出現分化，鄭州期棉和電子撮合市場聯袂下跌，而現貨交易卻微幅上漲，至月底時近月品種已出現期現倒掛的跡象。盡管美國農業部預測美植棉面積將縮減20%，但對出口的壓力和實際產量減幅有限的預期限制了紐約期棉的漲幅，這樣前期希望籍外棉沖高　來拉動國內棉價上漲的多頭不得不正視現實，再加上實施良種補貼的政策有望提高今年棉花產量，棉價上漲將面臨較大壓力。

　　預計2007年棉花播種面積增長2%左右

　　在前期召開的中國棉花協會棉花形勢研討會上，農業部農研中心研究員杜珉介紹了農研中心對2007年棉花種植意向的調查情況。

　　據農研中心對農戶棉花種植意向調查，2007年植棉面積將增長2%左右，主要原因有三點：

　　一是近期出臺的良種補貼政策起了重要的引導作用。二是農戶了解到棉花供求缺口依然存在，盡管收益有所降低，但比較效益仍可接受。三是去年滑準稅的調整、進口量及進口配額發放節奏的把握也起了重要作用。

　　2007年中國紡織工業產能擴大速度將放慢

　　專家表示，2007年中國紡織行業的經濟運行態勢將與2006年基本一致，行業效益增速仍將緩慢下滑，收入和利潤總額增速將在二成左右，出口仍有望保持增長。與此同時，供過于求、人民幣升值、出口退稅率降低、內銷增長、原料價格相對平穩等，依然是影響今年紡織行業的主要因素。

　　國家發改委經濟運行局巡視員張莉預計，2007 年紡織行業發展將從入世以來的快速增長，回歸到平穩增長，增速將有所回落。她預計產值增長20%，出口增長15-20%，主要產品產量增長10%左右。

　　2月我國紡織品服裝出口額繼續下滑

　　據海關總署數據顯示，2007 年2 月份，我國出口紡織品服裝約112.44 億美元，較上個月減少8.95 億美元，減幅7.37%，較去年同期增加46.79 億美元，同比增幅71.26%。其中出口紡織紗線、織物及制品38.22 億美元，同比增加57.38%；出口服裝及衣著附件74.22 億美元，同比增加79.41%。

　　據統計，2006/07 年度的前六個月(2006.09-2007.02)我國累計出口紡織品服裝759.99億美元，較去年同期增加175.08 億美元，同比增長29.93%。其中紡織紗線、織物及制品250.04億美元，同比增22%；出口服裝及衣著附件509.94 億美元，同比增加34.21%。

　　美國農業部預測06/07年度美棉面積縮水20.5%

　　據美國農業部(USDA)調查預計，2006/07 年度美棉種植面積將較本年度縮減20.5%，至1214.7 萬英畝。低于2 月初NCC(美國國家棉花總會)預計的1319 萬英畝。

　　據USDA 預測，2007 年玉米種植面積將擴大15%，小麥增5%；大豆減11%。

　　4 月國內棉市整體回落，鄭州期棉和電子撮合市場以及現貨交易都出現下跌，上月近期品種出現的期現倒掛跡象有所緩解。如果考慮到倉儲財務費用的話，實際價格下跌的幅度比表面數據還要更深，由于宏觀調控、貿易摩擦、出口退稅和人民幣升值等問題都沒有得到解決，棉市回暖還有待時日。

　　中國1-3 月進口棉花51 萬噸 同比下降54.5%

　　中國海關數據顯示，3月份我國進口棉花26萬噸，同比下降47.5%，但比上月增長108%。

　　去年9月至今年3月累計進口棉花112.3萬噸，同比下降49%。2007年1-3月中國共進口棉花51萬噸，較2006年同期下降54.5%。

　　3月份國內紡紗產量回升至年度次高點

　　據國家統計局最新統計數據顯示，2007 年3 月我國規模以上企業紡紗量為159.18 萬噸，較上個月大幅回升43.27 萬噸，增幅37.33%，較去年同期增加27.35 萬噸，同比增20.75%。

　　據統計，截至3 月份，2006/07 年度前六個月(2006.09-2007.03)我國紡紗量累計為1056.38 萬噸，較上年同期增加187.5 萬噸，同比增幅21.58%。2007 年第一季度前三個月累計放紗量達到419.31 萬噸，較上年同期增加72.85 萬噸，增幅21.03%。

　　央行兩次上調存款準備金率抑制貨幣流動性過剩

　　中國人民銀行決定從2007 年4 月16 日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點。

　　中國人民銀行4 月29 日宣布，決定從2007 年5 月15 日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點。 這次調整后，普通存款類金融機構將執行11%的存款準備金率標準。

　　人民銀行將繼續執行穩健的貨幣政策，綜合運用多種工具加強銀行體系流動性管理，保持流動性水平基本適度，防止貨幣信貸過快增長，引導金融機構優化信貸結構，促進國民經濟又好又快發展。

　　3月我國服裝出口同比減幅24.34%

　　據海關總署數據顯示，2007 年3 月份，我國出口紡織品服裝約79.75 億美元，較上個月大幅減少32.69 億美元，減幅29.07%，較2006 年同期減少25.65 億美元，同比減幅24.34%。其中出口紡織紗線、織物及制品33.01 億美元，同比減少19.83%；出口服裝及衣著附件46.74億美元，較上個月大幅減少37.03%，同比減少27.23%。

　　據統計，2006/07 年度的前七個月(2006.09-2007.03)我國累計出口紡織品服裝839.74億美元，較2006 年同期增加149.43 億美元，同比增長21.65%。其中紡織紗線、織物及制品283.06 億美元，同比增15%；出口服裝及衣著附件556.68 億美元，同比增加25.33%。