四、相關關聯因素的影響

　　圖35. 美元指數圖

　　美元的持續走弱是商品保持高位的有效支撐，最近以來美元指數持續走弱，美國的弱勢美元政策料難在短期內有所變化，目前美元匯率下降至75 左右，由于市場對美國經濟的擔憂，美元在短期內難以持續走強，進一步下跌則對于銅價的未來的走勢較為有利。

　　圖36. 黃金走勢情況圖

　　圖37. 原油走勢情況圖

　　黃金目前在高位沖刺830 后在800 左右高位調整，未來黃金仍舊能保持高位運行，最近黃金價格在突破歷史高位后的下滑對于金屬短期來看也有影響。美國原油最近也突破了前期高點，反復沖刺100 大關未果后，原油開始震蕩回落。如果原油能進一步下的則能有效刺激經濟發展，但目前的高位震蕩短期對金屬仍是偏空的影響。

　　五、綜述&操作建議

　　綜述， 目前全球繼續受次債危機困擾，花旗、美林、匯豐等金融巨子在次債危機面前“竟折腰”，紛紛曝出巨額虧損，引發全球金融市場動蕩。美國新屋開工率數據10月雖然小幅走穩，但日本、歐洲新屋開工率出現下降，特別是日本新屋開工率已經降至40余年來低點。這對全球宏觀經濟走勢蒙上一層陰影。

　　目前美日歐三大經濟體的經濟增速趨緩，對銅需求也不斷減緩，唯一支撐目前銅價的是新興市場的超額需求，然而中國第四季度以來受宏觀調控緊縮影響，銀行體系收縮流動性加速，大部分銀行早在10 月就已經用完了第四季度信貸額度，因此國內年末需求不如預期，現貨商大規模備貨行為一直得不到確認。

　　目前銅價處于下跌行情的超跌反彈階段，目前短中線來看反彈行情仍在延續，從技術上看，倫銅在7150左右存在第一阻力位，如果突破繼續反彈，則在7350 附近遭遇強阻力位。這兩個點位是中期拋空賣點。滬銅角度來看，0802主力合約目前在59500 左右存在反彈行情的第一阻力位，如果沒有反轉繼續反彈行情，則第二阻力位在61700 左右。這兩個點位是中期拋空點位，建議重點關注。

　　目前的比價關系比較有利于內外盤套利，目前滬銅倫銅比價約在8.6左右，預計中長期比價將恢復至9.0左右。因此如果有條件可以買滬銅、拋倫銅進行跨期套利，以減少在高度波動行情中的風險。

　　目前國外鋁價一直在2400-2600 之間震蕩盤整，由于我國出口退稅政策的變化，目前滬鋁仍處于下行空間中，第一下跌目標位在17500左右。

　　中大期貨 王鵬蓁