圖13. 06-07三季度同期精煉銅累計進(jìn)口量對比

　　中國海關(guān)25 日公布數(shù)據(jù)顯示：中國9 月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口216，643 噸， 1-9 月累計進(jìn)口2，128，645 噸，同比增長40.5%。中國精煉銅9 月進(jìn)口上升至102,078 噸，較8月增長17%，從數(shù)據(jù)來看，中國1-9月精煉銅進(jìn)口同比增長98%，大量的進(jìn)口以及不斷增長的國內(nèi)產(chǎn)量使得目前的現(xiàn)貨銅供應(yīng)相對寬裕，難以出現(xiàn)緊缺的情況。

　　最近的比價關(guān)系又趨于惡化，在惡化的比價關(guān)系下，貿(mào)易商應(yīng)該逐步減少了進(jìn)口銅數(shù)量。然而目前流入國內(nèi)的進(jìn)口銅一般為1-2 個月前的訂單，在8 月10 日左右，國內(nèi)的進(jìn)口比價一度趨于合理，現(xiàn)貨銅長單進(jìn)口應(yīng)該能夠獲得盈利，因此最近銅進(jìn)口保持大幅度增長仍然能夠理解。國內(nèi)目前銅市充裕、銅現(xiàn)貨貼水狀況只能是生產(chǎn)商在消耗隱性庫存。且生產(chǎn)商對于銅價判斷分歧較大，故在銅價高位震蕩時，并不會大規(guī)模備貨，特別在銅價下跌時，“買漲不買跌”的行為更加明顯。

　　今年1-9月，我國共進(jìn)口廢銅299.3萬噸，價值30.9億美元，分別增長了17.7%和86.8%，進(jìn)口平均價格為1033美元/噸，上漲58.7%，其中幾乎全部為一般貿(mào)易進(jìn)口。由于我國銅礦資源對外依存度過高，因此在銅精礦資源日益稀缺的今天，廢銅的對外依存度也開始逐步提高，這導(dǎo)致最近廢銅量價齊升的局面，并壓制了銅加工企業(yè)的盈利空間。

　　圖14. 06-07年度前三季度氧化鋁凈進(jìn)口量對比

　　圖15. 06-07年度前三季度原鋁凈出口量對比

　　滬鋁方面，根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，9 月份氧化鋁進(jìn)口量為44 萬噸，1-9月累計為395萬噸，比去年同期下降25%左右，這主要是由于國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)建并逐步釋放導(dǎo)致供應(yīng)大增，很大程度上抑制了進(jìn)口需求。9 月份電解鋁出口量為12712 噸，1-9 月出口量為14.2萬噸，比去年同期下降78.8%；同時進(jìn)口原鋁7546 噸，1-9月進(jìn)口累計達(dá)81011 噸，比去年同期下降67%。這主要是由于國家目前對于電解鋁的關(guān)稅政策所導(dǎo)致。目前電解鋁作為國家嚴(yán)控的高耗能產(chǎn)業(yè)，出口關(guān)稅自去年11 月起上調(diào)至15%，進(jìn)口關(guān)稅在今年8 月下降至0，因此，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)致目前電解鋁客觀上“許進(jìn)不許出”的格局。因此，電解鋁供應(yīng)過剩的局面在年內(nèi)很難獲得改善。

　　4、 庫存狀況分析

　　(1) 現(xiàn)貨情況分析

　　圖16. 國內(nèi)期銅和現(xiàn)貨價格