內(nèi)容摘要

　　滬銅倫銅在上周紛紛走出暴跌行情后開始超跌反彈，中期來看銅價處于下行通道之中。目前，從倫銅基本面方面來看，美國經(jīng)濟(jì)走緩已經(jīng)成為事實，日本經(jīng)濟(jì)未來也存在很大不確定性;LME 庫存持續(xù)升高、全球金融市場波動加劇，投資者風(fēng)險厭惡情緒上升。而從目前滬銅基本面來看，國內(nèi)宏觀調(diào)控信貸緊縮日緊，第四季度信貸額度大部分在10 月份都已經(jīng)消耗完畢，年末現(xiàn)貨商面臨流動性不足的問題，因此大規(guī)模備庫行為很難發(fā)生，滬銅短期內(nèi)也缺乏進(jìn)一步上漲的動力。目前的行情只能以超跌反彈來看待，不能認(rèn)為是趨勢性反轉(zhuǎn)，因此每次反彈都是逢高沽空的時機(jī)。目前從技術(shù)上來看，滬銅在57000 一線是反彈阻力位，因此本周行情的可能走勢為：上半周延續(xù)超跌反彈行情，在57000 左右上攻無果后，下周繼續(xù)前期跌勢，目前下跌第一阻力位為52000 一線。從目前滬銅倫銅比價關(guān)系來看，買滬銅拋倫銅是一種可選的跨期套利模式。建議有條件的投資者可以繼續(xù)關(guān)注比價的走勢。倫鋁則繼續(xù)延續(xù)跌勢，目前考驗2500 整數(shù)位。滬鋁在庫存小幅啟穩(wěn)的情況下，也開始超跌反彈，目前反彈力度很弱，價格隨時進(jìn)一步下挫，目前短線考驗17600 點位。

　　一、 本周行情回顧

　　本周倫銅開盤價為7025 美元，最高價為7045美元，最低6445 美元，收盤價為6702 美元。周收盤跌323 美元或4.6%。滬銅本周受倫銅影響暴漲暴跌，滬銅主力合約0802周開盤價為58800元，最高59280 元，最低51710 元，報收于55420 元。月收盤下跌2760元或4.7%。倫鋁本周開盤價為2557.5 美元，最高價為2557.5 美元，最低為2474.5 美元，收盤價為2494.5 美元。收盤價上升18美元或0.72%。滬鋁主力合約0801 開盤價為18000 元，收盤價為18040 元，最高18190，最低17320，周收盤上升40元。

　　圖1. 內(nèi)外盤銅走勢回顧

　　圖2. 內(nèi)外盤鋁走勢回顧

　　二、 基本面分析

　　1、 全球供求綜述

　　表1. ICSG統(tǒng)計今年1-7月全球精銅供需情況

　　數(shù)據(jù)來源：ICSG 2007-9

　　圖3. WBMS統(tǒng)計今年上半年全球精銅供需情況

　　表2. 2007年1至6月份國內(nèi)鋁供求狀況(單位：千噸)

　　數(shù)據(jù)來源：安泰科

　　圖4. 近年中國原鋁產(chǎn)量(萬噸)