五、投資機(jī)會(huì)分析

　　1、國(guó)內(nèi)外銅的跨市反套(內(nèi)外差異造成的反套良機(jī))

　　國(guó)內(nèi)弱于LME走勢(shì)的局面還在加劇，國(guó)內(nèi)高庫存，LME低庫存，國(guó)內(nèi)貼水，LME升水。跟跌不跟漲的局面時(shí)常發(fā)生，使套利比值不斷回落。在近期已經(jīng)跌破8.5的相對(duì)低位，根據(jù)套利波動(dòng)率圖可以看，目前波動(dòng)率已經(jīng)達(dá)到去年6-8月的最佳比值區(qū)域，反套操作機(jī)會(huì)凸現(xiàn)。

　　2、現(xiàn)貨期貨的基差套利機(jī)會(huì)

　　國(guó)內(nèi)套利比值處于低位，進(jìn)口虧損巨大。短期現(xiàn)貨進(jìn)口將處于停滯狀態(tài)，國(guó)內(nèi)庫存將逐步下降，現(xiàn)貨升水也將逐步出現(xiàn)，可以作買現(xiàn)貨拋期貨以期未來出現(xiàn)現(xiàn)貨緊張，高升水時(shí)平倉。但防止期貨價(jià)格漲幅過大，增值稅抵消利潤(rùn)，所以操作需要不完全保值，80%比較合適。

　　3、鋅的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)

　　目前由于鋅精礦供應(yīng)充足，使得加工費(fèi)處于250-300美元的高位。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)價(jià)格不斷走低的局面，國(guó)內(nèi)弱于LME，現(xiàn)貨庫存不斷增加，期貨價(jià)格并且已經(jīng)跌到出口獲利的無風(fēng)險(xiǎn)套利比值附近。買國(guó)內(nèi)拋LME機(jī)會(huì)難得，賺錢只是時(shí)間問題，價(jià)差不利就出口，價(jià)差有利就平倉。

　　4、投機(jī)角度看

　　處于振蕩向上的格局，低點(diǎn)在7000-7300美元，高點(diǎn)在8000美元附近，關(guān)注趨勢(shì)突破后的機(jī)會(huì)，但更大的可能是箱體振蕩向上。

　　湘財(cái)祈年 風(fēng) 箏