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　　中國工業生產和金屬需求的展望今后六個月里是非常積極的。但當前全球處于緊縮政策的浪潮之中，美元短期仍呈強勢，在資本市場的傳遞效用之下，國際金屬市場不堪重負。在這種市場氛圍之下，國際金屬弱勢整理尚需一段時間。

　　四、鋅市供需分析

　　據倫敦6月20日消息，全球金屬統計局(WBMS)周三公布數據顯示，全球今年前4個月鋅市供應過剩80,000噸，而可報告庫存減少6,000噸。 1-4月鋅礦產量總計為330萬噸，較去年同期增加4%。

　　WBMS稱，精煉鋅產量增加263,000噸至368.2萬噸，亞洲國家(不包括中國)增產231,000噸。今年前4個月，全球需求較去年同期增加53,000噸。增幅最大的為中國和美國。中國鋅需求達到105.1萬噸，占全球總需求的29%。該機構表示，4月份，鋅板產量為924,700噸，消費量為945,500噸。

　　表1 全球鋅供需平衡表

　　國際鉛和鋅研究小組則稱，四月份鋅的需求強勁增長,加上精煉鋅產量的下降，導致了四月份出現小量的供應缺口28,600 噸.鋅需求量四月份的上升導致了中國精煉鋅需求量月比需求量上升32,100噸至309,900 噸(+11.6%).這些情況已經使鋅市場2007年以來的過�？s小, 今年頭四個月的過剩目前為53,000噸,相比之下2007年頭三個月的過剩量為81,400噸.更全面的看，精煉鋅市場仍然在某些方面2007 年頭四個月表現比2006年同期疲軟,當時市場出現了139,000噸供應缺口. 這段時間市場的供應緩和反映了精煉鋅產量增長的事實(+349,000 噸)明顯地超過了需求量的增長 (+157,000 噸)。

　　全球精煉鋅產量2007年頭四個月年比增長349,000噸至3,773,000 噸(+10.2%)，受到了中國鋅產量巨大地增長了239,000 噸至1,211,000噸(+24.6%)的推動.許多其它國家也對產量的增長做出了貢獻,特別是墨西哥，今年頭四個月其產量年比增長35,000噸至114,000t(+44.3%)。

　　2007 年頭四個月，全球精煉鋅需求量年比上升157,000噸 (+4.4%)，主要是因為中國產量急速增長85,000噸 (+8.4%) 和歐洲需求是增長72,000噸 (+8.0%).然而和精煉鉛的需求一樣，美國的鋅的需求四月份繼續惡化, 2007年頭四個月年比下降了27,000噸至355,000噸 (-7.1%).2007 年頭四個月，韓國鋅需求量同樣明顯地年比下降 (-18,000t, -10.1%)。

　　同樣是2007 年頭四個月，全球鋅礦產量年比大幅增長了258,000 噸3,615,000噸(+7.7%), 受到中國產量增長143,000 噸 (+16.3%)和秘魯產量增長95,000噸的推動(+25.7%). 這些增長被依然改善，但是仍然狀況不佳的澳大利亞和加拿大產量的下降所抵消，今年一至四月分別下降了3.8%和7.7%。

　　表2 全球鋅供需年度比較

　　一、鋅市微觀特征結構剖析

　　(一)、中國進出口結構

　　進出口政策是調節國內供需的重要手段，也是影響跨市套利的重要因素。進出口關稅的調整會迅速影響影響國際國內鋅價的價格比值關系。近年來我國不斷加強了對資源性商品市場的宏觀調控，以前我國對鋅出口商征收的17%的增值稅實行退稅13%的優惠。2005年5月我國將這一出口退稅率降為8%，而且從2006年1月起進一步下降至5%，2006年9月我國取消了含鋅量＜99.995%的未鍛軋鋅以及未鍛軋鋅合金的出口退稅，0#鋅錠仍然保持5%的出口退稅，同時，對進口鋅仍實施3%的進口關稅。5月21日中國宣布上調鋅和部分初級原料的出口關稅。關稅的調整符合當前我國弱化資源類產品出口，特別是控制高耗能、高污染和低附加值、低效益的金屬產品的出口，引導有色金屬行業進行產業結構調整的整體思路。大幅度降低資源類產品的出口退稅將使上游產業的出口受到抑制，使部分產品轉銷國內市場，進而對國內金屬材料市場形成價格壓力。

　　07年初中國鋅的出口對LME2006年后期價格的上漲做出了極其強勁的反應,導致了出口價格和國內價格的擴大。中國大量出口鋅一定程度地沖擊了國際鋅市場，LME鋅價表現出一定程度的回撤。

　　目前中國鋅進出口形勢正發生著巨大變化。最新貿易數據顯示，4月份中國精煉鋅出口13,121噸，進口19,679噸，凈進口鋅6558噸，這是自2006年10月以來首次出現的凈進口現象。

　　而在今年的頭三個月，中國精煉鋅正以平均每月40000噸的速度出口。麥格理銀行報告稱，中國生產企業前期利用LME有利價格削減庫存，導致大量出口，但隨著兩市比價變化，削減庫存現象或將得到緩解。

　　圖10 中國鋅錠凈進口與LME現貨月度均價

　　圖11 中國07年精練鋅凈出口