圖21 LME鋅庫存和取消倉單

　　(三)持倉特征

　　從LME 鋅持倉來看，在鋅價(jià)上漲過程中，空頭平倉對(duì)價(jià)格形成助推力量�？疹^回補(bǔ)后，新多開始大量入場(chǎng)，因此從資金面來看鋅市仍有充足的上漲動(dòng)力。

　　圖22 LME鋅持倉和鋅價(jià)

　　二、后市簡(jiǎn)要提示

　　在全球鋅市場(chǎng)達(dá)到供需平衡之前，市場(chǎng)在短缺時(shí)代建立的強(qiáng)勁基礎(chǔ)使得價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，但由于對(duì)供需格局轉(zhuǎn)變的預(yù)期，國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)多有波折，但整體仍處于強(qiáng)勢(shì)震蕩格局；

　　就當(dāng)前而言，中國(guó)出口數(shù)量的減少將會(huì)逐漸體現(xiàn)出來，并將成為L(zhǎng)ME鋅價(jià)格的主要支撐，在鋅的供應(yīng)增長(zhǎng)超過需求前，國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)仍可能走強(qiáng)；

　　在美元持續(xù)貶值、LME鋅庫存有望繼續(xù)減少的情況下，近期LME鋅價(jià)確立了3500$/t以上振蕩區(qū)間；

　　在國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)比價(jià)影響下，鋅市寬幅振蕩的特征將逐漸表現(xiàn)出來；五月份投資者尚可秉承振蕩區(qū)間“低吸納高減持”的操作策略。

　　中大期貨 陳佳蘊(yùn)