天膠整體牛市并未完結(jié) 07年將經(jīng)歷修復(fù)整固期(6)

　　7. 匯率因素

　　天然橡膠作為全世界大宗的商品原料，對匯率的變化也會表現(xiàn)出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，特別是價格。由于世界各國經(jīng)濟(jì)狀況以及自然環(huán)境等因素并不相同，因此匯率因素反應(yīng)在價格上的變化也不盡相同。就與國內(nèi)上海期貨走勢聯(lián)動關(guān)系緊密的日膠走勢來看，2006年以來日圓匯率走勢與日膠的聯(lián)動關(guān)系并不如2005 年明顯，主要原因在于供需面的失衡主導(dǎo)了價格的運行節(jié)奏，日圓匯率因素被相對淡化。

　　 圖21. 日圓匯率及日膠走勢對比

    圖22.人民幣匯率及滬膠走勢對比

　　而我國自2005年7月21日開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度之后，相對前期的相對固定的匯率制度而言，目前浮動的匯率制度對國內(nèi)商品價格的影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)出來。特別是下半年價格下滑過程中人民幣升值對價格的壓制作用體現(xiàn)的較為明顯。截止2006 年年底，美圓兌人民幣匯率已經(jīng)下滑至7.8附近，較匯改之前升值幅度已經(jīng)超過了5%。

　　考慮到人民幣升值過程并未結(jié)束，后期隨著人民幣的不斷走強(qiáng)，其對國內(nèi)市場商品價格的影響作用還會持續(xù)，對于天膠而言，主要是體現(xiàn)在對天膠定價過程的影響上，還有就是調(diào)節(jié)進(jìn)口以影響全球資源的重新分配過程，這個過程伴隨著匯率波動會對價格產(chǎn)生潛移默化的影響。

　　8. 相關(guān)橡膠行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r因素

　　近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)、汽車工業(yè)以及其他相關(guān)橡膠工業(yè)的快速增長，天然橡膠的消費量水漲船高。目前中國作為“世界加工制造中心”的地位在不斷強(qiáng)化，也加快了中國天然橡膠消費的迅猛增長。

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2005年全國汽車產(chǎn)量近570.77萬輛，較2004年增長12.6%，截止2006年11月底，全國汽車產(chǎn)量659.24萬輛，同比增長28.1%，預(yù)計2006年全年汽車產(chǎn)量將超過700萬輛。而據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2005年輪胎行業(yè)繼續(xù)高速發(fā)展，全年輪胎產(chǎn)量3.18 億條，同比增長33%，其中子午線輪胎達(dá)到了1.42億條，子午化率達(dá)到了45%。截止2006年10月底，全國輪胎產(chǎn)量達(dá)到了3.5785億條，同比增長18%。

　　 圖23. 國內(nèi)汽車產(chǎn)銷對比

     圖24. 國內(nèi)輪胎﹑子午胎產(chǎn)量對比

　　9. 三國橡膠聯(lián)盟等地緣政治因素

　　2003 年泰國、印尼、馬來西亞等國成立的三國橡膠公司(ITRCo)，決定重新聯(lián)手干預(yù)“國際膠市”。國際橡膠三國聯(lián)盟的目的是三國聯(lián)手控制并壟斷天然橡膠原料供應(yīng)，調(diào)控國際產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價走勢，維護(hù)原材料市場價格穩(wěn)定，從而更好地保護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)利益。在2006 年下半年天膠下滑至較低價格時，三國橡膠聯(lián)盟一度宣布將入市干預(yù)以托市，其后泰國，印度尼西亞也宣布將考慮在2007年減少天膠出口以支撐膠價。

　  此外，2006年9月泰國發(fā)動的軍事政變也對膠價產(chǎn)生影響，由于他信政府下臺后，市場擔(dān)心泰國政府會否繼續(xù)履行有利膠農(nóng)的政策，當(dāng)時，以日膠為首的國際膠市再次下挫尋求支撐。客觀而言，三國橡膠公司的目的始終是以保護(hù)東南亞主產(chǎn)國的天膠價格為主，而泰國政變且不論最終結(jié)果如何，保護(hù)其國內(nèi)的天膠產(chǎn)業(yè)利益當(dāng)是毫無疑問的。