天膠整體牛市并未完結(jié) 07年將經(jīng)歷修復(fù)整固期(4)

　　4.天然橡膠供需平衡

　　①全球供需平衡

　　近年來全球天然橡膠生產(chǎn)及消費(fèi)均呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭，但是相對而言，消費(fèi)增長的速度略大于產(chǎn)出的速度，這造成了全世界范圍內(nèi)的天然橡膠庫存明顯減少并導(dǎo)致價(jià)格上揚(yáng)，截止2006年第二季度，IRSG報(bào)告庫存數(shù)量152.9萬噸，比2005年期末減少了2.5萬噸或1.6%，比2004年期末減少21.1萬噸或12%。天然橡膠是資源約束型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)出受多種因素影響，今后增長潛力相對有限，而隨著近年來全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)能力正在不斷的提高，增速較快，其中亞洲地區(qū)消費(fèi)增速最快，其中又以中國﹑印度及韓國為主。

　   圖13. 全球天膠生產(chǎn)消費(fèi)對比

    圖14. 全球近年來季度庫存價(jià)格對比

　　隨著供給及需求此消彼長以及物候條件的的變化，全球天然橡膠的供需狀況近年來屢屢呈現(xiàn)出緊張態(tài)勢，季節(jié)性以及區(qū)域性失衡情況時(shí)有發(fā)生。這也是造成天膠價(jià)格波動(dòng)幅度加大的主要原因之一。另一方面，由于東南亞主產(chǎn)國如泰國﹑馬來西亞等國國內(nèi)的工業(yè)化進(jìn)程的加快及天然橡膠消費(fèi)的增加，全球范圍內(nèi)可供出口資源也將會(huì)呈現(xiàn)逐步減少的趨勢，地域間的天膠資源供需失衡狀況會(huì)繼續(xù)凸顯，這在隨后數(shù)年內(nèi)恐怕會(huì)繼續(xù)引發(fā)區(qū)域性天然橡膠價(jià)格的大幅動(dòng)蕩。

　　②中國供需平衡

　　國內(nèi)天然橡膠生產(chǎn)經(jīng)過50 多年的發(fā)展取得了可喜的成績，累計(jì)天然橡膠產(chǎn)量900萬噸左右；隨著改革開放以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國內(nèi)天然橡膠消費(fèi)也急劇飚升，但是國內(nèi)產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足日益增加的需求，每年需要大量的進(jìn)口天然橡膠來彌補(bǔ)缺口。

　　近些年來國內(nèi)天然橡膠的自給率除了90 年代中期曾達(dá)到50%之上以外，隨后數(shù)年一直呈現(xiàn)下降趨勢，截止目前天膠自給率已經(jīng)下降至30%以下，這對國內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)及市場的發(fā)展構(gòu)成了較大的威脅。

　　圖15. 中國天膠生產(chǎn)消費(fèi)對比

    圖16. 國內(nèi)近年來上海交易所庫存價(jià)格對比

　　近年來國家已經(jīng)注意到天然橡膠產(chǎn)業(yè)的重要性并采取了一系列卓有成效的工作，國內(nèi)墾區(qū)正在積極尋求海外膠園合作，以期擁有海外農(nóng)場。但由于存在緩沖期，隨后數(shù)年國內(nèi)天膠產(chǎn)需之間的失衡仍會(huì)繼續(xù)存在。

　　5. 天膠進(jìn)出口因素

　　①全球天膠進(jìn)出口狀況

　　全球天然橡膠出口國主要集中在亞洲，其中泰國﹑印度尼西亞﹑馬來西亞﹑越南是世界上排名前四的出口大國。根據(jù)IRSG數(shù)據(jù)顯示：泰國2005年天膠出口量為263.3萬噸，印度尼西亞出口量為202.4萬噸，馬來西亞出口量為66.6萬噸，越南出口量為44.5萬噸。近年來，越南等國不斷加大天膠種植力度，預(yù)計(jì)數(shù)年后其可供出口資源會(huì)有所增加；但泰國﹑馬來西亞等國國內(nèi)由于工業(yè)化進(jìn)程的加快，其自身消費(fèi)的天膠會(huì)呈現(xiàn)出逐步增加的勢頭。例如，泰國目前天然橡膠消耗量僅占其本國自產(chǎn)天然橡膠總量的10%左右，其有計(jì)劃在隨后五年內(nèi)將這一比例提高至30%左右，目前已有跡象顯示印尼等國有意在2007 年減少天膠的出口，故此可以預(yù)見，后期東南亞產(chǎn)量雖會(huì)有一定程度增長，但可供出口的天膠資源并不一定會(huì)出現(xiàn)大幅增加，甚或可能出現(xiàn)明顯減少，這在消費(fèi)增長時(shí)期內(nèi)對全球天然橡膠市場價(jià)格的影響不可忽視。

　　②中國天膠進(jìn)出口狀況

　　目前我國天然橡膠產(chǎn)量(含乳膠)只占世界總產(chǎn)量的6-7%左右，國內(nèi)天膠總量只能滿足總需求量的30%左右，仍需要大量進(jìn)口天然橡膠來彌補(bǔ)缺口。2006 年國內(nèi)進(jìn)口天膠總量為141萬噸，同比增長10.2%；據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2006年1月~11月，我國已進(jìn)口天膠總量145萬噸，算上12月份的預(yù)估進(jìn)口量，2006年全年的總進(jìn)口量有望達(dá)到160萬噸左右。

　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及橡膠行業(yè)的快速發(fā)展，天膠消費(fèi)量將會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)增長勢頭，而產(chǎn)量在數(shù)年增速會(huì)相對有限，特別是2005 年底遭受臺(tái)風(fēng)襲擊后，膠木損失嚴(yán)重，產(chǎn)量受到嚴(yán)重影響，隨后數(shù)年內(nèi)國內(nèi)天膠產(chǎn)量大幅增長的可能較小，供需之間的缺口可能仍將放大，這將迫使國內(nèi)繼續(xù)大量的進(jìn)口天膠，國內(nèi)市場天膠的進(jìn)口依存度也會(huì)越來越大。