富國大通投研：一周市場點評

宏觀方面，7月我國制造業景氣度下滑，并且回落幅度超過往期平均水平，生產指數和新訂單指數回落幅度也超越季節性，說明除了季節性的設備檢修以及夏季高溫洪澇的極端天氣影響外，生產需求都出現了進一步的回落。出口訂單指數連續下滑，出口未來增長的壓力上升。價格指數有所反彈，但較5月的最高點已下降不少，說明當前工業品的價格仍在高位徘徊，預計本月PPI在基數抬高的作用同比仍將趨落。從企業類型來看，經濟不均衡問題仍然突出，尤其是中小企業。此次數據的表現說明經濟的穩中趨落信號在增加，預計經濟的后續增長也面臨波動。首先，海外疫情隨疫苗接種進程的推進將進一步受到抑制，則伴隨的全球產能復蘇或將導致工業生產在出口邊際回落的影響下增速下降。其次，外需拉力的減弱，也將使得原先被遮蓋樓市泡沫對內生增長動力的損害顯現。最后，芯片等核心關鍵戰略產業制約轉型、升級的作用漸顯，以及大宗商品價格給供給端成本帶來的壓力，也將給經濟帶來負面擾動。

市場方面，本周上證指數+1.79%、深圳成指+2.45%、創業板指+1.47%。板塊方面，國防軍工、汽車、建筑材料行業漲幅居前，鋼鐵、傳媒、電子行業跌幅居前。當前市場風格及行業表現分化較為極致，熱門景氣賽道股在短暫休整后繼續向上，金融及價值白馬品種一定程度出現超跌反彈，但市場風格并未完全切換，高景氣賽道仍是結構性機會聚集地。具體來看，政治局會議對財政貨幣政策進行了定調，貨幣政策穩中偏松，市場發生系統性風險的可能性較低，而兩市成交連續12個交易日突破萬億表明市場短期情緒并不悲觀。政策方面，政治局會議提及“新能源車”等科技產業，表明政策對科技產業支持并未改變。反之官媒文章把游戲列為“精神鴉片”、警惕電子煙流向未成年人、指出打“增高針”危險等，不利于青少年成長行業利空頻現，短期內需注意規避。中長期而言，部分藍籌股歷了月度時長的調整，估值逐步進入合理區間，殺估值動能開始減弱，部分資金已經開始左側布局。

市場展望方面，7月政治局會議后市場對下半年經濟整體形勢判斷已經較為清晰，同時央行下半年工作會議表示貨幣政策穩字當頭，不會有大的變化，這對市場情緒將帶來明顯提振。整體來看，當前市場雖然有部分因素擾動，但整體結構性行情邏輯不變，隨著進入8月中報披露窗口期的到來，盈利推動是主要邏輯。配置方向上，持續關注高景氣度的半導體、鋰電、光伏、軍工板塊輪動；把握基本面預期好轉的傳統價值板塊龍頭階段性修復機會；此外建議關注半年報超預期、三季報景氣有望持續的板塊。

富國大通投研：重要市場數據

1、資金流入排名（申萬行業）

2、兩融余額

3、大宗交易

本周，共有201只個股發生大宗交易466宗，總成交金額約為155.87億。

※成交金額TOP10

※熱點大宗交易

富國大通投研：熱點聚焦

專題：儲能政策催化帶動行業加速發展

事件：

近日，兩部委正式印發《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》，明確到2025年新型儲能裝機規模達30GW以上（2020年僅3.3GW），到2030年實現新型儲能全面市場化發展，未來五年將實現新型儲能從商業化初期向規模化轉變。相比4月發布的征求意見稿新增：（1）強化儲能安全，推動建立安全技術標準及管理體系；（2）持續推進研發降本，以“揭榜掛帥”方式加強關鍵技術裝備研發，推動儲能持續降本；（3）支持共享儲能發展，對于配套建設或以共享模式落實新型儲能的新能源發電項目均予以補償傾斜。

點評：

光伏風電等可再生能源由于生產與用電負荷并不匹配，需要大量的儲能承擔削峰填谷的作用。另外，高比例可再生能源對電力系統靈活調節能力將提出更高要求，為儲能發展帶來了新機遇。據BNEF，全球儲能市場累計裝機量將從2019年的11GW/22GWh增至2050年1,676GW/5,827GWh，2020-2050年間全球投資額預計達6620億美元。中國、美國和印度的儲能累計部署規模名列前茅，占2050年全球儲能累計規模的三分之一以上。

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