來源 德林社

　　文 劉振濤

　　個人養(yǎng)老基金如火如荼，頭部公募基金景順長城旗下的一只養(yǎng)老基金卻清盤了。

　　11月26日，景順長城基金發(fā)布公告稱，景順長城養(yǎng)老目標日期2045年五年持有混合基金（FOF）（下簡稱：“景順長城養(yǎng)老2045五年”）終止運行，該基金的最后運作日為2022年11月25日，11月26日開始進入清算程序。

　　景順長城養(yǎng)老2045五年基金的突然清盤，讓很多基民感到詫異。在基金社區(qū)，有基民表示，“這個時候清算，多坑人”，還有基民表示，“我也收到信息了，還不給贖回，過分！”

　　據(jù)了解，景順長城養(yǎng)老2045五年基金成立于2019年11月26日，該基金設(shè)有一個五年的持有期限，也就是當投資者申購該基金后，持有5年的時間，才可以賣出基金份額收回資金。

　　截至2022年11月26日，景順長城養(yǎng)老2045五年基金僅僅運作了3年時間，即便是從該基金成立時就購買的投資者，也沒有達到贖回條件的持有期限，不可能提前贖回，只能等待清算后收回資金。

　　而對于2022年購買的投資者來說有點慘淡，不僅要面對基金清算的局面，還要面對大幅的虧損。

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，景順長城養(yǎng)老2045五年基金成立以來，截至2022年11月24日的累計收益為14.32%，高于同期滬深300指數(shù)的收益，但是遠低于同類平均。2022年以來，該基金凈值累計跌幅達18.61%，近年1年凈值累計跌幅也達18%。意味著今年年初甚至1年前購買該基金的基民，最高虧損或達18%。

　　有投資者表示疑惑，該基金成立以來收益為正，還設(shè)置了5年持有期，為啥還沒贖回就清盤了，也沒召開持有人大會？

　　這個疑問的答案在景順長城養(yǎng)老2045五年基金的成立方式上。該基金采取的是發(fā)起式成立，這種方式也是市場上目前大部分在運作的養(yǎng)老基金采取的成立方式。

　　成立3年凈資產(chǎn)不足2億，基金清盤

　　發(fā)起式成立方式有好處也存在局限。好處就是可以規(guī)避基金發(fā)行失敗的風(fēng)險。根據(jù)規(guī)定，采用發(fā)起式成立的基金，只要基金的發(fā)起人（基金公司或者基金經(jīng)理）自掏腰包認購不低于1000萬元的基金份額，該基金便可以成立，極大程度上規(guī)避了發(fā)行失敗的風(fēng)險。

　　局限就在于采取發(fā)起式成立的基金設(shè)置有一個清盤的條件：在基金成立后的第3年的那個自然日，如果基金的凈資產(chǎn)低于2億元，將自動觸發(fā)清盤條件，不再運作，不需要召開基金持有人大會。因此發(fā)起式基金很考驗基金經(jīng)理的管理能力。

　　回到景順長城養(yǎng)老2045五年基金，該基金在2019年11月26日成立，成立時募集資金規(guī)模為0.37億元。截至2022年9月30日末，該基金凈資產(chǎn)為0.44億元，距離2億元的關(guān)口還有1.56億元。

　　從景順長城養(yǎng)老2045五年基金清盤來看， 9月30日之后，該基金并沒有將基金凈資產(chǎn)提升到2億元及以上，因此在11月26日當天，也就是成立滿3年的時候，該基金清盤了。

　　基金成立3年時間，凈資產(chǎn)沒有達到2億元，原因可能與基金經(jīng)理的管理有關(guān)。

　　資料顯示，景順長城養(yǎng)老2045五年基金的基金經(jīng)理為薛顯志和江虹，兩個人目前管理著景順長城的所有養(yǎng)老基金。其中，薛顯志管理5只，江虹管理1只。

　　2019年11月16日-2021年9月17日，景順長城養(yǎng)老2045五年基金由薛顯志一人管理，管理一年又296天的業(yè)績回報為37.59%。2021年9月18日-2022年11月25日，該基金由薛顯志和江虹共同管理，二人共同管理之下，該基金回報為-16.91%。特別是2022年以來在二人的管理下，基金跌幅達18%。

　　從基金持倉來看，2022年以來，基金經(jīng)理管理的景順長城養(yǎng)老2045五年基金大量持有自家的基金。以三季度為例，可以看到，前十大基金持倉中，8只基金都是景順長城自己的基金。

　　景順長城新興成長混合是劉彥春管理的基金，該基金2022年以來凈值跌幅達24%；景順長城環(huán)保優(yōu)勢股票是楊銳文管理的基金，該基金2022年以來跌幅達31.45%等。前十大持倉基金中，大部分基金年內(nèi)虧損在20%以上。

　　受到基金重倉標的大幅下跌的影響，景順長城養(yǎng)老2045五年基金凈值大幅下跌。正是因為該基金年內(nèi)大幅下跌，很難吸引基民的購買，最終導(dǎo)致基金清盤的結(jié)局。

　　此外，我們觀察到作為景順長城基金管理養(yǎng)老FOF基金的基金經(jīng)理，薛顯志和江虹二人的管理業(yè)績并不突出。薛顯志管理的5只養(yǎng)老基金中，成立一年以上的2只基金，2022年以來跌幅都超過10%。其中，2021年6月成立的景順長城頤心養(yǎng)老2040三年持有混合成立以來跌幅達13.59%。

　　江虹在景順長城養(yǎng)老目標日期2045年五年持有基金清盤后，僅管理著一只成立13天的養(yǎng)老基金，目前還看不出有較好的表現(xiàn)。

　　實際上，單個養(yǎng)老基金的不理想表現(xiàn)也反映了景順長城在養(yǎng)老基金方面布局的不足。

　　景順長城養(yǎng)老基金布局不足，僅1只入選個人養(yǎng)老基金名單

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日末，景順長城公募總規(guī)模為5284.85億元，全市場公募規(guī)模排在第19位。其中，養(yǎng)老FOF基金規(guī)模僅3.37億元，不及總規(guī)模的零頭。

　　在養(yǎng)老FOF基金數(shù)量方面，排除掉剛剛清盤的景順長城養(yǎng)老2045五年基金，僅有6只基金，其中還包括了剛成立的面向個人養(yǎng)老基金的Y份額基金。

　　景順長城的6只養(yǎng)老基金中，5只基金成立時間都比較晚，4只基金在2022年成立，1只基金在2021年成立。剩余的1只基金是2019年成立的，目前年內(nèi)凈值跌幅為10%，成立以來收益為9.5%，表現(xiàn)一般。

　　可能是因為景順長城在養(yǎng)老基金方面的布局和表現(xiàn)一般，在首批個人養(yǎng)老基金目錄中，景順長城僅一只基金入選，其他頭部基金公司基本都有多只基金入選。

　　值得注意的是，景順長城目前的6只基金都是采用發(fā)起式方式成立的，除了景順穩(wěn)健養(yǎng)老目標三年混合安全度過3年期外，其他的基金還沒有度過，如果后期基金管理表現(xiàn)差，不能夠在3年到期時凈資產(chǎn)達到2億元，很可能面臨清盤的風(fēng)險。

　　此外，個人養(yǎng)老基金入選的基金也不是一成不變后，如果后期基金業(yè)績表現(xiàn)差，很可能會面臨被調(diào)出去的風(fēng)險。可見，5000多億公募管理規(guī)模的景順長城基金在養(yǎng)老金方面還要多加努力。

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責(zé)任編輯：王涵