原標(biāo)題：浙商基金連年虧損 萬(wàn)向系入主謀牌照？ 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

　　本報(bào)記者 任威 夏欣 上海報(bào)道

　　浙商基金股權(quán)變動(dòng)終于塵埃落定。

　　近日，北京銀保監(jiān)局公告顯示，同意民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民生保險(xiǎn)”）以自有資金出資4.14億元投資浙商基金50%股權(quán)。股權(quán)變動(dòng)完成后民生保險(xiǎn)將全資控股浙商基金。

　　事實(shí)上，2020年民生保險(xiǎn)就已獲得浙商基金50%的股權(quán)，彼時(shí)已是浙商基金第一大股東。

　　“民生保險(xiǎn)全資控股浙商基金的原因是加強(qiáng)其對(duì)浙商基金的控制力，全資控股有利于作為股東的民生保險(xiǎn)更好地對(duì)浙商基金的人事、發(fā)展戰(zhàn)略、利潤(rùn)分配等事項(xiàng)進(jìn)行安排。”資深基金研究人楊佳星向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者分析，但對(duì)于浙商基金而言，近年來(lái)仍未擺脫財(cái)務(wù)虧損難題。此次民生保險(xiǎn)股權(quán)變更后，浙商基金能否迎來(lái)新變革，目前尚存疑問(wèn)。

　　“萬(wàn)向系”布局公募牌照

　　11月24日，北京銀保監(jiān)局發(fā)布行政許可信息，同意民生保險(xiǎn)以自有資金出資4.14億元投資浙商基金管理有限公司50%股權(quán)。交易完成后，民生保險(xiǎn)將100%控股浙商基金。

　　如今看來(lái)，民生保險(xiǎn)全資控股浙商基金已經(jīng)明朗。民生保險(xiǎn)第一大股東為中國(guó)萬(wàn)向控股有限公司。基于此，“萬(wàn)向系”也完成了對(duì)于公募基金牌照的完整布局。

　　濟(jì)安金信基金研究員程穎表示，公募基金股權(quán)變動(dòng)會(huì)帶來(lái)新的投資戰(zhàn)略、新的管理模式。保險(xiǎn)系公司更注重風(fēng)險(xiǎn)的把控，擁有完善的內(nèi)部控制體系和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，同時(shí)保險(xiǎn)系公司積累了大量的高凈值客戶(hù)，銷(xiāo)售渠道更具優(yōu)勢(shì)。

　　楊佳星則認(rèn)為，通常股東的變化會(huì)給基金公司帶來(lái)人員結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略以及利潤(rùn)分配安排上的變化，讓基金公司按照股東的意愿進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革。從業(yè)務(wù)的角度，由于基金公司在業(yè)務(wù)上存在通道類(lèi)業(yè)務(wù)，因此部分公司收購(gòu)基金公司股權(quán)主要是希望可以獲得一個(gè)基金公司的牌照，以便借助公募基金公司開(kāi)展通道業(yè)務(wù)。

　　此外股東還可以在日常業(yè)務(wù)中給予基金公司支持，楊佳星認(rèn)為，保險(xiǎn)系公募基金公司的優(yōu)勢(shì)首先在于資金和客戶(hù)資源的充沛，借助股東保險(xiǎn)公司較強(qiáng)的客戶(hù)渠道和銷(xiāo)售能力，能夠幫助基金公司快速獲客和做大規(guī)模。保險(xiǎn)公司在固收標(biāo)的上的投資經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀標(biāo)的獲取能力上也會(huì)給保險(xiǎn)系公募基金提供幫助。

　　近三年凈利潤(rùn)虧損

　　保險(xiǎn)系股東的增持或?qū)檎闵袒饚?lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)，但對(duì)于目前浙商基金的現(xiàn)狀依然不容樂(lè)觀，近年來(lái)一直未擺脫虧損泥潭。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，浙商基金自2010~2020年度來(lái)看，僅在2016與2017年實(shí)現(xiàn)盈利，分別僅為681萬(wàn)元和978萬(wàn)元。

　　從最近三個(gè)完整年度來(lái)看，浙商基金則進(jìn)入虧損狀態(tài)。2018~2020年的凈利潤(rùn)分別為-2184.84萬(wàn)元、-1819.14萬(wàn)元、-86.16萬(wàn)元。不過(guò)今年上半年該公司情況有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)為891萬(wàn)元。

　　程穎表示，“公募行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，中小基金公司的處境較為艱難；浙商基金規(guī)模較小，管理費(fèi)收入有限，不足以彌補(bǔ)公司日常運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)中小型基金公司在宣傳和借助銷(xiāo)售渠道方面支出較高。”

　　楊佳星則談到，浙商基金連年虧損的主要原因是在2017~2019年期間出現(xiàn)了規(guī)模的大幅下滑，主要系貨幣基金的規(guī)模下滑。并且在這段時(shí)間權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模較小，主要依靠債券型基金保持規(guī)模，這樣綜合收入就相對(duì)比較低。而從2019年下半年開(kāi)始大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金后，這種情況有了很大改善，尤其是近兩年混合型基金有較大幅度的規(guī)模增長(zhǎng)，也讓浙商基金在2020年基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

　　此外，民生保險(xiǎn)在公告中還提及，“完成交易后，我公司控股子公司與浙商基金會(huì)形成業(yè)務(wù)互補(bǔ)，并且易于發(fā)揮聯(lián)合效應(yīng)，同時(shí)我公司持股企業(yè)所專(zhuān)注的大數(shù)據(jù)應(yīng)用和策略研發(fā)方向?qū)⒏玫貞?yīng)用至浙商基金的智能系統(tǒng)平臺(tái)及人工智能產(chǎn)品等多個(gè)方面。”

　　在楊佳星看來(lái)，通常大數(shù)據(jù)在公募基金的應(yīng)用更多在于對(duì)個(gè)券標(biāo)的的分析上，例如之前有互聯(lián)網(wǎng)公司與公募基金合作發(fā)行的基于大數(shù)據(jù)分析的公募基金產(chǎn)品，這其中大數(shù)據(jù)發(fā)揮的作用在于利用大數(shù)據(jù)發(fā)掘標(biāo)的個(gè)股或債券背后公司的公開(kāi)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)、渠道數(shù)據(jù)等，利用這類(lèi)公開(kāi)數(shù)據(jù)做數(shù)據(jù)挖掘，得到財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)不到的信息，雖然是公開(kāi)數(shù)據(jù)獲取，但實(shí)際上通過(guò)大數(shù)據(jù)做了加工分析。

　　他認(rèn)為，策略研發(fā)方向更多是通過(guò)人工智能機(jī)器學(xué)習(xí)的方式做的投資策略，通過(guò)輸入影響因子以及訓(xùn)練機(jī)器學(xué)習(xí)模型以期達(dá)到超越基金經(jīng)理主動(dòng)管理、摒棄人為因素的投資模型，這種方式也是金融科技的一種應(yīng)用。

　　有接近浙商基金人士告訴記者，可以預(yù)見(jiàn)，若民生保險(xiǎn)完成對(duì)浙商基金的完全控股，或?qū)O大地豐富浙商基金的銷(xiāo)售渠道。另外，保險(xiǎn)公司在資金風(fēng)險(xiǎn)控制偏好上較為嚴(yán)格，作為保險(xiǎn)系的基金公司，或在風(fēng)控等方面給投資人更好的持有體驗(yàn)。

　　對(duì)于上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題，記者已向浙商證券和浙商基金發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿尚未收到正面回應(yīng)。

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責(zé)任編輯：陳悠然