原標題：易方達老將張清華坐鎮，這只“固收+”基金交亮眼答卷 | 基金

　　近年來，易方達基金憑借強大的多資產投資實力打造出不同持有期、不同風險梯度的“固收+”產品線，產品業績亦可圈可點。Wind數據顯示，截至11月12日，易方達悅興一年持有A/C成立以來的總回報分別為7.58%、7.17%，高于同類平均。

　　《投資時報》記者   齊文健

　　在A股市場頻繁調整、銀行理財產品收益走低的背景下，攻守兼備的“固收+”基金逐漸成為許多穩健投資者的“心頭好”。不過，市場上“固收+”產品繁多，投資者從何挑選優質的基金？

　　作為公募基金行業領頭羊的易方達基金，近年來憑借強大的多資產投資實力打造出不同持有期、不同風險梯度的“固收+”產品線，“固收+”產品業績亦可圈可點。

　　以成立于去年11月27日的易方達悅興一年持有A/C為例。Wind數據顯示，截至今年11月12日，該基金A、C類份額成立以來的總回報分別為7.58%、7.17%，而同類平均為6.69%。據悉，該基金于11月8日起開放申購。

　　易方達悅興一年持有A/C的基金經理張清華，是一位善于股債配置的隱形高手。資料顯示，作為易方達基金副總裁、多資產投資總監，張清華擁有超過14年投研經驗，其中投資經驗達11年。

　　易方達悅興一年持有業績不俗

　　今年以來，A股市場震蕩調整，投資者賬戶收益也隨之波動。如此背景之下，以絕對收益為目標、凈值回撤相對較小的“固收+”基金，受到市場及投資者熱捧。

　　在多資產領域深耕多年的易方達基金，憑借扎實的業績表現，在專業投資領域展現了領先的品牌優勢。Wind數據顯示，截至11月12日，該公司旗下“固收+”基金（統計偏債混合和二級債基）的數量多達35只。

　　“固收+”基金配置上，通常以風險小、收益相對穩定的固定資產為底獲取穩定收益，利用“+”打新、投資二級市場股票等其他資產博取更好收益。

　　故而，管理“固收+”產品的基金經理，不僅要對股債市場有扎實的研究，還需對大類資產配置有所積累。易方達基金張清華便是其中的佼佼者，他所管產品業績表現相當穩健。

　　Wind基金經理指數顯示，截至11月12日，張清華公募偏股產品今年以來的平均收益率為12.25%，偏債產品則為6.84%。前者年化回報為20.3%，后者年化回報為14.77%。

　　另外，張清華所管產品曾6次斬獲金牛獎、10次明星基金獎、2次金基金獎、1次晨星獎，且管理的易方達豐和債券、易方達安盈回報、易方達安心回報、易方達裕豐回報等多只基金獲銀河證券五星評級。

　　以易方達悅興一年持有A/C為例，截至11月12日，該基金今年以來的收益率為5.64%/5.28%，同類排名在前1/2；成立以來的總收益為7.58%/7.17%。

　　穩健的業績讓易方達悅興一年持有A/C的管理規模進一步抬升。Wind數據顯示，截至今年三季度末，該基金管理規模為213.31億元，較首募規模的198.51億元增加14.8億元。

　　專業化、多樣化資產配置

　　市場對百億基金管理者一直有“管理規模過大導致產品出現難掉頭”的刻板印象。而事實上，“船大難掉頭”的情況對不同產品類型、不同投資風格的基金經理影響并不相同。

　　在張清華看來，“固收+”基金的核心是在不同的市場環境下選擇合適的資產進行配置，并在其他收益增強手段上持續積累收益。這在把握大類資產切換時機上對基金經理提出了較高要求。

　　《投資時報》記者注意到，易方達悅興一年持有A/C有著鮮明的“多資產、多策略，力求穩健增值”的特色，投資配置以固定收益資產為主，投資于股票資產的比例不高于基金資產的40%。在控制風險的前提下，追求基金資產的穩健增值。

　　數據顯示，今年前三季度，易方達悅興一年持有A/C股票投資占基金資產凈值的比例分別為36.72%、39.73%、34.85%。

　　債券投資方面，該基金主要通過久期配置、類屬配置、期限結構配置和個券選擇四個層次進行投資管理，并擇機參與股票投資，在行業分析、公司基本面分析及估值水平分析的基礎上，把握股票投資機會。

　　拉長時間維度可以看到，張清華在行業配置上較為均衡，近5年來權益投資比重占比前三的行業依次為電氣設備、醫藥生物及電子。從固定收益角度來看，截至2021年三季度末，他的代表產品的持債風格偏向中久期中信用及高信用債券。

　　此外， “固收+”基金管理運作所考驗的不僅僅是一位基金經理的投資實力，而是基金公司綜合實力，需要研究、投資、風控等多部門 “強強聯合”。

　　據易方達基金介紹，多資產投資團隊核心成員平均具有10年以上混合型產品投資管理經驗，積累了豐富的多資產投資管理經驗；同時注重發揮團隊協作優勢，各類資產均有專人負責研究，專業專注。與此同時，該團隊將制度流程與系統平臺相結合，對投資風險進行事前、事中、事后的全過程控制和管理，努力確保投資的規范運作。

　　“股債配置高手”的投資經

　　從公募基金到社保基金、年金、專戶，張清華穿越多輪牛熊轉換，經歷各類市場行情，研究并總結了一套適合自己的投資實戰方式。回顧過往的投資經驗，他表示，如果想獲得一個比較高的復合利率，就要在能賺錢的時候盡量多賺錢，市場不好時就少操作少虧錢。

　　作為公募基金行業內少有的管理規模破千億的基金經理，張清華打造了自上而下和自下而上相結合的投資框架。更為重要的是，張清華還總結了一套自己的投資策略。他表示，通過大類資產配置獲取收益，主要是通過股債配比、股票行業選擇、債券久期及類屬選擇等獲取收益，而不過度承擔個券信用風險和個股風險。

　　在張清華看來，投資非常考驗專業性，優秀的團隊作戰能力是制勝法寶。同時，投資像是“長跑”，核心是進行大類資產配置，把控長期戰略性的投資方向。

　　對于四季度的投資，張清華有著明確的觀點：“我會盡量避免被情緒所引導，不在分類資產上賺最后一分錢。整體宏觀環境仍有利于權益市場，一是因為隨著疫情的逐步控制，居民的消費傾向已逐漸回升；二是經濟回升的同時也在推動企業盈利的持續修復。在市場整體估值難以出現大幅提升的背景下，企業盈利將會成為更重要的驅動因素。”

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責任編輯：馮體煒