原標(biāo)題：持有期產(chǎn)品叫好不叫座 公募打出“組合拳”持續(xù)布局

　　近期，一批持有期基金陸續(xù)迎來到期開放。但三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，雖然基金收益亮眼，但部分持有期基金被大幅贖回。盡管如此，持有期產(chǎn)品仍是基金公司重點(diǎn)布局的產(chǎn)品，今年不少新發(fā)基金選擇設(shè)置持有期，其中不乏劉格菘等知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，設(shè)置持有期有助于淡化短期市場波動對投資者收益的影響，讓投資者以相對較高的概率獲得合理回報(bào)。

“越賺錢越贖回”怪象

　　今年三季度，一批持有期基金陸續(xù)迎來第一次到期，不少基民紛紛選擇落袋為安。例如，去年成立的爆款基金招商瑞澤一年持有，二季度末份額為72.86億份，三季度到期卻被大量贖回，三季度末總份額降至27.77億份。成立于2020年7月的興全匯享一年持有A，成立至今獲得了11.8%的回報(bào)，作為一只偏債混合基金，這一業(yè)績在同類產(chǎn)品中排名靠前，但仍然難逃被大幅贖回的命運(yùn)，該基金二季度末總份額43.31億份，三季度開放贖回后，份額減少56%，僅剩19.29億份。

　　值得注意的是，不少業(yè)績優(yōu)秀的產(chǎn)品，“開閘”后被大幅贖回，基民“見好就收”，甚至出現(xiàn)了“基金越賺錢，基民越贖回”的怪象。成立于2020年8月的安信成長動力一年持有，截至11月5日，為基民大賺31.12%，但三季度到期贖回超過五成；無獨(dú)有偶，去年5月成立的萬家價值優(yōu)勢一年持有，成立至今收益率達(dá)到58.23%，但三季度份額較成立時已減少23.47億份，贖回超過七成。

　　博道基金認(rèn)為，基金公司設(shè)置持有期產(chǎn)品是為了提升投資者體驗(yàn)。對于此類有持有時間要求的產(chǎn)品，產(chǎn)品期間凈值增長率等于客戶的收益率。不過，持有期到期，并不意味著投資的結(jié)束，而是一個觀察的節(jié)點(diǎn)，投資者需要綜合考量市場走勢、基金產(chǎn)品變化、自身資產(chǎn)配置情況等因素，決定是否繼續(xù)持有。

不斷完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　在今年震蕩的行情下，不少產(chǎn)品選擇設(shè)置持有期，其中不乏知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品，包括廣發(fā)基金劉格崧管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有，南方基金茅煒、李健管理的南方均衡優(yōu)選一年持有，嘉實(shí)基金姚志鵬管理的嘉實(shí)遠(yuǎn)見先鋒一年持有等。僅三季度以來，就有186只持有期產(chǎn)品發(fā)行，持有期從30天滾動持有、3個月、1年到3年不等。

　　為引導(dǎo)投資者長期理性投資，公募基金不斷完善持有期產(chǎn)品設(shè)計(jì)。一位FOF基金經(jīng)理表示：“目前，投資者對持有期太長的產(chǎn)品接受度比較低，許多公司都會選擇先發(fā)行6個月、一年等持有期相對較短的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品往往賣得更好。隨后會慢慢推出三年甚至更長期限的持有期產(chǎn)品。”

　　北京某公募基金副總經(jīng)理也表示，公司持有期產(chǎn)品線將更加多元化。在持有期限上，除了常見的三個月持有期、一年持有期產(chǎn)品，最近還推出了9個月持有期的產(chǎn)品。未來，從3個月、1年、3年以及5年持有期產(chǎn)品都要配全。

　　除產(chǎn)品層面外，各機(jī)構(gòu)還推出多樣化的投顧策略，滿足基民不同階段的持有需求。例如，基金投顧機(jī)構(gòu)紛紛上線特色化、不同風(fēng)險收益特征的投顧策略，如目標(biāo)盈、策略定投、分類賬戶等，在投資時長、投資目標(biāo)、適用場景方面更加細(xì)分。

　　銀河證券基金研究中心總經(jīng)理、基金評價業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、基金投顧策略管理組負(fù)責(zé)人胡立峰表示，對于基金投顧產(chǎn)品，不同客戶在階段性有落袋為安的短線需求，可以在長期投資的基礎(chǔ)策略上，從客戶賬戶服務(wù)層面引入一些措施，如目標(biāo)盈策略，將長期投資與階段止盈結(jié)合、基礎(chǔ)策略與賬戶服務(wù)結(jié)合、落袋為安與持續(xù)滾動結(jié)合。對于這類產(chǎn)品，胡立峰建議，客戶在目標(biāo)盈完成目標(biāo)后，結(jié)合市場情況和自身現(xiàn)金流狀況，繼續(xù)投向下一期的目標(biāo)盈策略或者選擇其他策略，仍然堅(jiān)持長期投資。

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