中融基金：A股質押問題或解決 長期機會已經開啟

　　新浪財經訊 10月19日消息，今日滬深兩市大漲，中融基金認為，近期A股下跌已經脫離了基本面，完全是技術性的。與投資者對后市是否看好、對上市公司質量是否看好沒有關系，下跌本身就是進一步下跌的原因。因此，即便A股估值已經進入底部區間是不爭的事實，恐慌性下跌還是一再發生。另外，質押盤、杠桿組合平倉一直是懸在A股頭上的一把利劍，隨之帶來的風險傳染加劇了恐慌情緒。

　　此次副總理、一行兩會同時向市場喊話，一方面以罕見的態度和力度提振了市場情緒，市場迎來反彈契機。另一方面，反復強調解決股權質押融資風險，提出一系列具體措施，預計保險資金未來將發揮很大作用。

　　長期來看，A股投資價值已經越來越凸顯，長期機會已經開啟，有充分的理由對資本市場健康發展充滿信心。

　　以下是解讀原文：

　　神奇逆轉！A股保衛戰升級

　　來源：中融微視點

　　今日早間，證監會主席劉士余、銀保監會主席郭樹清、央行行長易綱先后表態提振市場信心。中午，新華社全文發布了國務院副總理劉鶴對當前經濟金融熱點問題的回應，涉及股市、當前經濟形勢、民企、就業等問題，這一舉動可謂史無前例。

　　在監管層密集發聲提振下，上證綜指早盤探底后快速拉升，午后收復2500點，站上5日均線。深成指、滬深300漲幅近3%，創業板開盤指創下5年新低后強勢反彈。截止收盤，滬指報2550.47點，漲幅2.58%，成交1300.96億；深成指報7387.74點，漲幅2.79%，成交1569.15億；創指報1249.89點，漲幅3.72%，成交532.98億。

　　今天上午公布的具體措施有以下幾方面，一是穩定市場，允許銀行理財子公司對資本市場進行投資。要求金融機構科學合理做好股權質押融資業務風險管理，鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發展前景的公司紓解股權質押困難。

　　二是制度方面，制定《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，完善上市公司股份回購制度，深化并購重組市場化改革，推進新三板制度改革，加大對科技創新企業上市的支持力度等。

　　鼓勵長期資金來源方面，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度，壯大機構投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎。

　　促進國企改革和民企發展方面，加快推出一系列新舉措，包括推動國有企業在資本市場進行混合所有制改革，支持行業龍頭民營企業進行產業兼并重組，推出民營企業債券融資支持計劃以及股權融資支持計劃等。

　　擴大開放方面，繼續全方位擴大開放，按照習近平總書記博鰲講話精神，加快銀行、證券、保險等領域的開放。

　　劉鶴表示，現在是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻，各方面落實的力度要大一點，責任心要強一點，敢于擔當，快速行動，切實推出一些具體政策，推動股市健康發展，這是一個引人注目的表態。

　　另據21世紀經濟報道稱，我國擬修法允許上市公司為“護盤”回購股份。現行《公司法》只規定了4種公司回購股份情形：減少股本、與持有公司股份的其他公司合并、股權激勵、收購異議股東股份。未明確“護盤”是否可以作為合法事由。十三屆全國人大常委會第六次會議將于10月22日至26日在北京舉行。會議將審議國務院關于提請審議公司法修正案草案的議案。多位接近立法人士表示，此次修法將修改《公司法》第142條關于公司回購股份的規定，以促進資本市場健康穩定發展，保護上市公司和投資者的合法權益，提高上市公司質量。

　　我們認為，近期A股下跌已經脫離了基本面，完全是技術性的。與投資者對后市是否看好、對上市公司質量是否看好沒有關系，下跌本身就是進一步下跌的原因。因此，即便A股估值已經進入底部區間是不爭的事實，恐慌性下跌還是一再發生。另外，質押盤、杠桿組合平倉一直是懸在A股頭上的一把利劍，隨之帶來的風險傳染加劇了恐慌情緒。

　　此次副總理、一行兩會同時向市場喊話，一方面以罕見的態度和力度提振了市場情緒，市場迎來反彈契機。另一方面，反復強調解決股權質押融資風險，提出一系列具體措施，預計保險資金未來將發揮很大作用。

　　長期來看，A股投資價值已經越來越凸顯，長期機會已經開啟，有充分的理由對資本市場健康發展充滿信心。

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責任編輯：常福強