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　　海富通總經(jīng)理助理王智慧：市場(chǎng)急速下跌階段已基本結(jié)束

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 10月19日消息，本周市場(chǎng)整體下挫，今日兩市再度大幅低開，隨后快速展開反彈，創(chuàng)業(yè)板指在科技股的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下不斷走強(qiáng)，副總理一行兩會(huì)掌門集體喊話股市，三大股指漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。截止收盤，滬指報(bào)2550.47點(diǎn)，漲幅2.58%；創(chuàng)指報(bào)1249.89點(diǎn)，漲幅3.72%。對(duì)此，海富通總經(jīng)理助理王智慧表示，我們認(rèn)為市場(chǎng)急速下跌階段已基本結(jié)束，未來預(yù)計(jì)會(huì)處于較長(zhǎng)時(shí)間的磨底階段，指數(shù)不排除創(chuàng)出新低的可能，但估值水平基本不會(huì)下移。

　　詳情如下：

　　本周市場(chǎng)整體下挫，今日兩市強(qiáng)勢(shì)反彈。上證綜指收于2550.47點(diǎn)，本周下跌2.17%；深證成指收于7387.74點(diǎn)，本周下跌2.26%；滬深300收于3134.95點(diǎn)，本周下跌1.13%；中小板指收于5009.14點(diǎn)，本周下跌1.78%；創(chuàng)業(yè)板指收于1249.89點(diǎn)，本周下跌1.46%。

　　海富通總經(jīng)理助理王智慧認(rèn)為，近期市場(chǎng)下跌較多，下跌主要反映了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，如四季度及明年經(jīng)濟(jì)的下行壓力、對(duì)國(guó)內(nèi)營(yíng)商環(huán)境壓力的預(yù)期等。另外，一些中小民營(yíng)企業(yè)的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)暴露，一定程度觸發(fā)了市場(chǎng)的非理性下跌。目前來看，滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板、中小板等各大指數(shù)處于歷史低點(diǎn)，估值水平均已接近歷史底部。

　　基于目前這個(gè)位置，我們認(rèn)為是市場(chǎng)機(jī)會(huì)的所在，盡管現(xiàn)在無法判斷未來經(jīng)濟(jì)下行的深度及持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和資本市場(chǎng)方面政策的調(diào)整已釋放積極信號(hào)。經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面，當(dāng)前貨幣政策已明顯放松，央行降準(zhǔn)措施的頒布，鼓勵(lì)銀行向企業(yè)放貸；財(cái)政政策同步發(fā)力，比較有力度的減稅政策正在醞釀，個(gè)稅的調(diào)整和鼓勵(lì)消費(fèi)的中長(zhǎng)期政策均在出臺(tái)。資本市場(chǎng)方面，今天副總理劉鶴強(qiáng)調(diào)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重視，鼓勵(lì)地方政府幫助有發(fā)展前景的公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難，允許銀行理財(cái)子公司直接投資股票等，政策的導(dǎo)向均體現(xiàn)了政府穩(wěn)定增長(zhǎng)的意圖。

　　未來基本面的收縮程度仍需觀察，今天公布的三季度GDP增速為6.5%，預(yù)計(jì)未來兩個(gè)季度大概率都是下行趨勢(shì)，后續(xù)市場(chǎng)仍需反復(fù)觀察確認(rèn)。股票的估值水平已基本平穩(wěn)，未來需要觀察上市公司的盈利恢復(fù)和經(jīng)營(yíng)信心。貿(mào)易沖突對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)的沖擊主要會(huì)在明年一季度至上半年體現(xiàn)，圣誕節(jié)后海外需求預(yù)計(jì)會(huì)大幅回落，企業(yè)的盈利低點(diǎn)大概率會(huì)在明年上半年出現(xiàn)。

　　我們認(rèn)為市場(chǎng)急速下跌階段已基本結(jié)束，未來預(yù)計(jì)會(huì)處于較長(zhǎng)時(shí)間的磨底階段，指數(shù)不排除創(chuàng)出新低的可能，但估值水平基本不會(huì)下移。后續(xù)我們可關(guān)注：

　　1） 行業(yè)地位突出、行業(yè)景氣度較好的成長(zhǎng)股，近期成長(zhǎng)股下跌幅度最大，比如一些和5G相關(guān)的公司本身資產(chǎn)質(zhì)量良好、基本面穩(wěn)定，最近可能由于質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致股價(jià)下跌，后續(xù)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)解除后反彈機(jī)會(huì)較大。

　　2） 抗經(jīng)濟(jì)周期板塊，如必須消費(fèi)品、醫(yī)藥等方向，前期的負(fù)面新聞已兌現(xiàn)充分，后續(xù)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)不會(huì)有太大調(diào)整，未來存在超額收益的機(jī)會(huì)。

　　3） 藍(lán)籌核心資產(chǎn)，如銀行、地產(chǎn)板塊，近期調(diào)整幅度低于市場(chǎng)平均水平，一定程度上體現(xiàn)了這些資產(chǎn)的抗跌性，待市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后值得關(guān)注。

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183