上投摩根基金：價值和成長龍頭公司都有超跌反彈機會
今天市場大漲，滬深300上漲2.97%，創業板指上漲3.72%，市場受到劉鶴副總理、銀保監會和證監會主席發言的提振。
從當前情況看，市場估值處于歷史10%分位數上，股息率超過4%的公司家數超過100家，近期市場的走勢一方面反映了投資者對未來過度悲觀的預期，另一方面是由于質押爆倉、絕對收益賬戶強平清盤等流動性因素造成的。
今日決策層的表態一方面有利于市場信心恢復，另一方面也有利于解決由強平帶來的市場流動性問題。我們預計18年A股整體盈利增速仍在10%以上，以歷史經驗看，在這樣的增速水平上，10%分位數的估值水平表明市場安全邊際很高，未來估值有很大修復空間。板塊上，價值和成長的龍頭公司都有超跌反彈的機會。
如果看一到兩年的維度的話，A股的投資的吸引力可能從全球角度都是非常大的，所以建議投資者從更長的角度關注A股市場。回歸到股票投資的本質，我們相信，股票的總回報來自于盈利+估值+股息率。首先企業盈利的成長才是我們最應該關注的重點，目前a股盈利相對還是穩定的，a股上市公司的盈利持續增長是領先全球其他市場的。
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責任編輯：常福強
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