專題：美聯(lián)儲宣布降息50個(gè)基點(diǎn) 降息周期A股會怎么走

　　9月19日，美聯(lián)儲開啟降息周期，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%，為2020年3月來首次降息。點(diǎn)陣圖暗示今年將再降50個(gè)基點(diǎn)，明年再降100個(gè)基點(diǎn)。但在隨后召開的發(fā)布會上，鮑威爾警告不要將大幅降息視為未來的常規(guī)節(jié)奏，稱數(shù)據(jù)將推動貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停。對此，興銀基金固收團(tuán)隊(duì)表示，結(jié)合中秋假期前公布的社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱來看，國內(nèi)降息和降準(zhǔn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，短期內(nèi)稅期資金面壓力緩解后，預(yù)計(jì)債市將呈現(xiàn)階段性偏強(qiáng)行情。但目前10年期國債接近2.0壓力位置，隱含了市場對貨幣政策端10bp降息預(yù)期，若后續(xù)國內(nèi)降息幅度不超預(yù)期，長端利率下行空間也存在一定限制。

　　詳情如下：

　　9月19日，美聯(lián)儲開啟降息周期，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%，為2020年3月來首次降息。點(diǎn)陣圖暗示今年將再降50個(gè)基點(diǎn)，明年再降100個(gè)基點(diǎn)。但在隨后召開的發(fā)布會上，鮑威爾警告不要將大幅降息視為未來的常規(guī)節(jié)奏，稱數(shù)據(jù)將推動貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停。

　　雖然鮑威爾的隨后表述上釋放了鷹派信號，但本次美聯(lián)儲降息幅度落在預(yù)期上沿，人民幣匯率壓力有望進(jìn)一步緩解，增加了國內(nèi)國幣政策寬松的空間。結(jié)合中秋假期前公布的社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱來看，國內(nèi)降息和降準(zhǔn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，短期內(nèi)稅期資金面壓力緩解后，預(yù)計(jì)債市將呈現(xiàn)階段性偏強(qiáng)行情。但目前10年期國債接近2.0壓力位置，隱含了市場對貨幣政策端10bp降息預(yù)期，若后續(xù)國內(nèi)降息幅度不超預(yù)期，長端利率下行空間也存在一定限制。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183