來源：券商中國

　　穿越市場周期，連續5年正收益的主動權益基金有56只。

　　近幾年來，A股風格輪動較快，不論是價值派、成長派、均衡派基金都難免經歷高峰和低谷。不過，市場上也有一類這樣的“高手”，不懼市場輪動，連續5年實現正收益。

　　數據顯示，900余只基金自2019年以來連續5年收獲正收益，債基占比近九成，其中，主動權益基金有56只，靈活配置型占比超八成。

　　值得一提的是，部分主動權益類基金自2019年以來從未更換過基金經理，如管理華商新趨勢優選、華商優選行業的周海棟，景順長城能源基建的鮑無可，金元順安元啟的繆瑋彬等。

　　900多只基金連續5年正收益

　　Wind統計顯示，2019年、2020年、2021年、2022年以及2023年以來，每年都能實現正收益的非貨幣基金合計有967只。

　　從類型來看，不懼市場輪動連續五年收獲正收益的基金中，債券型基金居多，占比超九成。債券型基金中又以中長期純債型基金最多，事實上，中長期純債基金指數自2018年以來每年均實現了正收益。

　　以5年累計收益來看，純債基金中，長安泓灃中短債A、長安泓源純債A與南方金利A這3只純債型基金的5年區間年化收益均超6%；諾安聯創順鑫A、鵬華豐祿、長信富安純債半年A、博時安康18個月定開等18只純債型基金5年區間年化收益超5%。

　　連續5年正收益基金中，除債基外，混合型基金也較多，有63只。具體來看，靈活配置型基金、偏股混合型基金、偏債混合型基金分別有47只、4只、12只。

　　股票多空型基金中僅華泰柏瑞量化對沖這一只基金每年都實現正收益。不過，該基金自2021年底以來規模大幅縮水，截至2023年一季度末基金規模為0.56億元，已接近迷你基金。

　　另外，QDII型基金中也有1只基金即廣發全球醫療保健A人民幣連續五年正收益。該基金跟蹤標普全球1200醫療保健指數，屬于被動式指數型基金，截至2023年一季度末基金規模為3.55億元。

　　主動權益基金有56只

　　不懼市場輪動，自2019年以來連續5年收獲正收益的主動權益基金有56只（剔除部分迷你基金）。百億級基金有4只，分別為安信穩健增值A、華商新趨勢優選、華泰柏瑞鼎利A、易方達供給改革基金。

　　值得一提的是，金元順安元啟與國金量化多因子A2只基金連續五年每年回報率均超10%，表現搶眼。

　　繆瑋彬管理的金元順安元啟基金不僅連續5年實現正收益，且每年回報率都在10%以上，2023年以來回報率為12%明顯跑贏主要市場指數。

　　從該基金過往持倉看，繆瑋彬選股沒有特別明確的主線，聚焦于一些不被重視的冷門股，持股也較為分散。具體來看，結合金元順安元啟5年多以來的持倉來看，不管是在2021年與2022年的能源股行情，還是今年以來走俏的游戲股行情中，金元順安元啟均沒有體現出“熱門”的持倉。以持有報告期的當時市值進行估算，金元順安元啟近5個報告期的重倉股和隱形重倉股平均市值在30億元左右，顯示該基金偏愛小市值股票。

　　國金量化多因子A今年以來回報率超13%。基金經理馬芳近期表示，主動量化投資策略關注超額的穩健性。即使是量化多頭產品，預期也是通過相對收益的積累，力爭獲取產品層面的良好收益。

　　馬芳認為，追求超額收益主要取決于兩個方面：一是收益來源的多樣性，更能適應多變的市場環境，力爭使超額表現相對穩健；二是持倉分散度高，避免押注單一風格或者行業帶來的較大波動。

　　靈活配置型基金脫穎而出

　　回顧近五年市場特征，資本市場跌宕起伏，2019年市場在經歷了前期的普跌行情后開始逐漸修復；2020年迎來了結構性牛市，半導體行情演繹到極致；2021年則是風格切換，中小市值股票異軍突起；2022年，市場開啟了新一輪的調整。

　　2023年以來，市場分化較大，偏股型基金年內表現跑輸指數，AI成為最強主線，其他板塊表現相對弱勢。

　　不難發現，連續五年收獲正收益的主動權益類基金中，大部分為多元風格型的基金，很少有押注單一賽道或主題的基金。其中，靈活配置型基金占比超八成。

　　值得一提的是，還有部分基金自2019年以來從未更換過基金經理，如管理華商新趨勢優選、華商優選行業的周海棟，景順長城能源基建的鮑無可，金元順安元啟的繆瑋彬等。

　　周海棟的投資理念為基于周期和概率的價值投資派。“通常的價值投資，大家聊得更多的是基于確定性的價值投資，而我的投資理念是基于周期和概率的價值投資。”周海棟解釋道，周期是用于理解世界規律、分析行業和公司的抓手，概率是對不確定的未來做出假設和判斷的標尺。無論是周期股還是成長股，都遵循周期運行規律，只是時間維度不同。

　　作為風格鮮明的價值投資派，鮑無可認為價值投資最重要的就是安全邊際。具體來看，安全邊際主要包括兩個方面：一個是壁壘，一個是估值。

　　五年來經歷過不同市場風格，長期業績和單年度業績都可圈可點的基金，經受住了市場的考驗，投研能力也值得肯定。

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責任編輯：楊紅卜