□本報實習記者 宋春華
部分基金公司近日公布下半年投資策略報告。上投摩根認為,A股有望在下半年前半段筑底反彈,之后維持震蕩上升走勢。國投瑞銀認為,GDP增速有望在三季度見底、四季度企穩,品牌消費領域以及金融、地產行業有望出現估值修復行情。
上投摩根發布的下半年市場投資策略研究報告稱,受宏觀經濟下行等因素的影響,上半年上證綜指整體表現羸弱,但隨著定向降準等穩增長措施的發力,預計經濟短期內觸底企穩,A股有望在下半年前半段筑底反彈,之后維持震蕩上升走勢。
國投瑞銀發布的中期投資策略報告稱,下半年A股市場下行的風險主要在于企業盈利不達預期,在業績披露期需要密切關注高估值成長股的調整壓力。市場上行的空間主要取決于房地產行業調整的時點和空間,房地產投資調整結束的時點以及是否能夠帶動中上游企業出現新一輪的庫存活動值得關注,否則中上游行業缺乏提升估值和盈利的動力。對于消費品行業,考慮到白酒行業調整進入尾聲、滬港通將帶來新的投資模式,以白酒和中藥為代表的品牌消費可能存在估值提升的機會。同時,利空已充分反映、估值位于歷史低位的金融、地產行業下半年也有望出現估值修復行情。
針對債券市場,上投摩根認為,隨著貨幣政策的逐漸寬松以及資金流動性的增強,利率未來將繼續下行,利率債仍具有一定空間,慢牛行情仍將延續。信用債有分化趨勢,城投債因受政府隱性支撐而仍會受市場追捧。總體來看,下半年市場風險偏好可能上升。國投瑞銀認為,債市風險整體不大,目前仍具備上漲的基礎。基于對資金面和基本面的判斷,繼續看好利率債后期走勢。
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