新浪財經訊 融通基金基金投資咨詢師張彥在新浪理財師平臺撰文點評下半年債券基金投資機會。

　　以下為其觀點全文：

　　今年以來，債券市場回暖，債券基金收益率集體走高。借助收益率拉升的強勁勢頭，去年底還因為錢荒而掙扎在凈值線上(甚至有大量短期虧損幅度超過3個百分點而讓投資者難以接受)的債基上演了一場絕地反擊的好戲，而“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”的“鐵律”又再次印證著自己的“神奇”。

　　最近又有很多投資者問：能否配點債基？

　　這恍惚間讓人想起了2012年，今年年債券市場形勢與2012年的債券牛市極為相似。2012年，中債綜合財富(總值)指數上漲3.6%，市場上全部債券基金平均收益率6.91%，上半年在2011年底的逐步回暖中開始轉為大踏步前進，下半年投資的慣性和熱情讓債券牛市一直延續到2013年。

　　而今年的債市，似乎來得更猛烈些，不管你是否關注，一季度債市已經拉開大幕，沒有報幕員，直接就展開行情，估計全程趕上趟的是去年套在里面亦或是忘記贖回的客戶，福兮禍所依？

　　那下半年是否還有機會？

　　我們要從經濟面和資金面來略窺一二。

　　經濟面：經濟短暫企穩獲得確認，或進入三個月“蜜月期”？匯豐PMI連續兩個月回升，并且回到50榮枯分界線之上，6月匯豐PMI初值顯示經濟有短暫企穩跡象；6月中旬發電量數據好于過去兩年；商品期貨價格地位企穩，各種跡象均指向經濟短暫企穩。但能否迎來未來一個季度的“蜜月期”，還需要密切關注經濟復蘇的可持續性。

　　資金面：利好債市。今年4-5月份債市演繹了流動性推動的行情，市場普遍預期央行[微博]將會保持流動性相對寬松狀態；而克強經濟學的一大要素——經(絕)濟(不)轉(放)型(血)，也開始向定向降準、適度寬松演變。在資金面寬松的推動下，債市延續年初以來的上漲趨勢是值得期待的。

　　一個風險點：IPO重啟新股發行對于資金面會有不小影響。由于新股發行制度的改革，在短期內可能對于交易所回購利率有所沖擊。但銀行間貨幣資金市場大概率處于較為寬松狀態。

　　綜上：

　　2014年債券市場持續看好，當前債市仍然處于良好的基本面、資金面和政策面支撐當中，下半年債基漲幅可能不及上半年，但延續年初以來的上漲趨勢是大概率事件；短期需要關注新股發行對交易所資金面帶來的沖擊，有可能6月底債市會有一輪短暫的調整，債券收益率會短期內下滑，但是這為下半年投資進場提供了有利建倉時機，調整之后，債券市場有望迎來新一輪上漲。