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　　中國基金報記者 楊磊

　　收益率節節下降，寶寶們的收益率危機臨近。中國基金報記者最新統計顯示，約有三成的“寶寶”類貨幣基金理財工具出現了年化收益率低于4%或萬分日收益不足1元的現象。這樣的年化收益率和日收益意味著什么？投資者該如何認識這一現象？

　　寶寶最低收益率

　　不如銀行一年定存

　　據了解，今年4月以來隨著銀行間市場利率的不斷走低，貨幣基金的收益率整體呈現下滑趨勢，寶寶類產品作為貨幣基金中的一員，難以擺托收益率下滑的趨勢。

　　最新的統計顯示，50多只寶寶中最低的7日年化收益率已經下降到了3.219%，為申萬菱信[微博]基金公司旗下的“現金袋”，對應的貨幣基金為申萬收益寶A。

　　值得注意的是，“現金袋”的年化收益率已經低于投資者去銀行一年定存的收益率。目前銀行一年期定存的基準收益率為3%，大部分銀行已經將一年定期存款收益率上浮10%，到3.3%的年投資收益率，“現金袋”不僅最新的年化收益率低于3.3%，從6月2日到6月6日，該產品的年化收益率已經持續低于3.3%。

　　中國基金報統計顯示，50多只寶寶類產品對應的貨幣基金中，已經有13只產品的7日年化收益率低于4%，占比約為25%。與此同時，7日年化收益率超過5%的貨幣基金數量越來越少，目前只有7只產品。

　　從7日年化收益率指標來看，富國天天理財寶、萬家現金寶的收益率較低，最新收益率僅為3.453%和3.505%，如果收益率進一步下降，也很可能即將低于一年定期存款收益率的1.1倍。國泰超級錢包、中海e通寶、融通現金寶、眾祿現金寶、建信增值寶等寶寶的收益率在3.66%到3.95%之間。

　　上述這十幾只收益率低于4%的寶寶類產品中，絕大多數產品規模較小，除了建信增值寶之外的十幾只產品均不足30億元。以今年一季度末來看，申萬收益寶A、富國天時貨幣A、中海貨幣A、融通易支付A的規模分別只有0.85億元、7.59億元、3.2億元和2.11億元。業內專家分析，貨幣基金規模較小時，和銀行談判協議存款時，很難拿到更高的投資收益率，因此規模過小容易拖累貨幣基金的7日年化收益率。

　　11只寶寶

　　萬份日收益不足1元

　　除了7日年化收益率指標外，貨幣基金還有一個重要的收益衡量指標——萬份日收益，該指標真實反映了投資者每天的收益，如果一只貨幣基金的萬份日收益一年平均為1元，則1萬元可獲得365元，年化收益率為3.65%。以余額寶為例，該產品的最新萬份日收益為1.2474元，對應的7日年化收益率為4.669%。

　　從萬份日收益統計指標來看，11只寶寶類貨幣基金的萬份日收益已經不足1元了，考慮到年化收益率低于4%和萬份日收益同時出現的現象，實際上有16只產品，約30%的保本類貨幣基金已出現了收益率低于4%或萬份日收益低于1元的現象。

　　據悉，今年6月6日的萬份日收益率最低的寶寶是國泰超級錢包對應的國泰貨幣，該產品日收益為0.8728元，萬家現金寶、申萬現金袋、諾安現金寶等10只寶寶的最新萬份日收益不足1元。不過，一些寶寶盡管有時萬份日收益低于1元，但由于浮動盈利比較多，不斷兌現一些浮動盈利，貨幣基金的7日年化收益率還能保持在4%以上。

　　業內專家分析，由于銀行間市場資金面比以往更寬松，央行[微博]已經連續四周進行了凈投放，這樣的市場環境下，貨幣基金新投資的銀行定期存款收益率不斷下降，不利于貨幣基金收益率的提高。不過，2014年半年考核即將開始，按照以往的經驗，每次半年考核時，銀行間市場的中短期收益率都會不同程度地出現利率階段大幅上漲的情況，因此有利于貨幣基金提高收益率，2014年6月下旬的寶寶類產品和貨幣基金投資有望出現一輪7日年化收益率和萬份日收益提升的過程。