□本報(bào)記者 李良

　　上半年被A股基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后的QDII，憑借海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)，下半年實(shí)現(xiàn)驚人大逆轉(zhuǎn)。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，QDII股票型基金上半年平均虧損1.49%，而A股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金同期平均收益率達(dá)到4.74%；但經(jīng)過(guò)三季度的此消彼長(zhǎng)之后，截至10月23日，QDII股票型基金今年以來(lái)平均收益率攀升至6.93%，而A股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金同期平均收益率則跌落至1.69%。

　　新興市場(chǎng)成領(lǐng)頭羊

　　在各類(lèi)型QDII股票型基金中，下半年最耀眼的莫過(guò)于投資于新興市場(chǎng)的QDII。

　　銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，4只投資于新興市場(chǎng)的QDII上半年的平均收益率僅為0.44%，但至10月23日，這4只基金今年以來(lái)的平均收益率已經(jīng)達(dá)到12.1%。值得注意的是，如果剔除其中以投資海外基金為主的FOF，其余3只主動(dòng)投資新興市場(chǎng)的QDII今年以來(lái)的平均收益率更高達(dá)15.24%，穩(wěn)居各類(lèi)型QDII之首。

　　上海某QDII基金經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者表示，雖然整體而言，三季度QDII平均收益率呈上漲趨勢(shì)，但具體到產(chǎn)品表現(xiàn)卻不盡相同，專(zhuān)注投資于新興市場(chǎng)的QDII明顯強(qiáng)于投資于港股以及全球市場(chǎng)的QDII，這主要是因?yàn)椋�在目前全球�?jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難、新一輪量化寬松注入流動(dòng)性的背景下，新興市場(chǎng)再度成為“熱錢(qián)”追逐的對(duì)象，從而不斷推高其資本市場(chǎng)的投資回報(bào)率。

　　“事實(shí)上，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)第三輪量化寬松后，海外市場(chǎng)的反應(yīng)冷熱不均，一邊是新興市場(chǎng)在熱錢(qián)的涌入下資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高，一邊是美國(guó)財(cái)政懸崖的考核大限將至，成熟市場(chǎng)出現(xiàn)了階段性調(diào)整。”上述基金經(jīng)理說(shuō)，“在這種情況的影響下，在今年剩下的時(shí)間里，QDII業(yè)績(jī)表現(xiàn)還會(huì)進(jìn)一步分化，新興市場(chǎng)QDII也會(huì)占據(jù)領(lǐng)頭羊的位置。”

　　除新興市場(chǎng)之外，三季度止跌反彈的港股，也為部分主投香港市場(chǎng)的QDII提供了絕佳的投資機(jī)會(huì)。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，以亞太市場(chǎng)或大中華市場(chǎng)為投資對(duì)象的QDII，下半年以來(lái)也打了一個(gè)不錯(cuò)的“翻身仗”：截至10月23日，QDII亞太股票基金今年以來(lái)平均收益率達(dá)到9.22%，較上半年末提升了9.47個(gè)百分點(diǎn)，而QDII大中華股票型基金今年以來(lái)平均收益率達(dá)到9.68%，較上半年末提升了9.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　年度收官戰(zhàn)變數(shù)叢生

　　憑借三季度以來(lái)飆升的收益率，QDII股基反將A股股基遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。但這是否意味著，投資者此時(shí)應(yīng)舍棄A股股基，轉(zhuǎn)而布局QDII股基呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從近期海外市場(chǎng)和A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，A股更強(qiáng)于許多海外股市，因此，如果沒(méi)有新的意外因素出現(xiàn)，年度“收官戰(zhàn)”中A股股基未必輸給QDII股基。

　　事實(shí)上，9月底以來(lái)，在A股反彈的同時(shí)，海外市場(chǎng)表現(xiàn)平平，A股股基短期平均收益率再度領(lǐng)先QDII股基：Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，近一個(gè)月時(shí)間里A股股基平均收益率為3.11%，而QDII股基同期的平均收益率僅為0.48%。其中部分QDII指數(shù)基金，甚至在近一個(gè)月時(shí)間里出現(xiàn)虧損。而在最近幾個(gè)交易日里，美國(guó)股市明顯下跌，這也增添了人們對(duì)QDII前景的擔(dān)憂。

　　光大保德信則指出，展望后市，困擾海外市場(chǎng)的一大風(fēng)險(xiǎn)因素便是西班牙政府遲遲不向歐盟求援。另外，美國(guó)方面陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，對(duì)市場(chǎng)可能偏負(fù)面，而美國(guó)大選因素也一直會(huì)影響市場(chǎng)。未來(lái)海外市場(chǎng)在找到方向之前，會(huì)以震蕩為主。這也意味著，如果A股反彈能夠延續(xù)至年底，A股股基與QDII的博弈仍有翻盤(pán)的機(jī)會(huì)。