來源：國金證券基金研究中心 張劍輝

　　——從預(yù)期凈值增長角度選擇優(yōu)勢封基

　　投資策略

　　關(guān)注區(qū)間振蕩市場環(huán)境下的階段性機(jī)會和結(jié)構(gòu)性機(jī)會——權(quán)益類開放式基金投資建議

　　盡管管理層可能推出融資融券業(yè)務(wù)提高市場的活躍程度的預(yù)期有助于保持政策效應(yīng)的延續(xù)，但在通脹壓力、業(yè)績增長壓力、長期資金供給壓力等迷霧依然籠罩市場的背景下，市場將在政策預(yù)期與宏觀數(shù)據(jù)等影響下呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，而市場熱點的相對集中將進(jìn)一步加大股指的振蕩幅度。

　　建議投資者下階段在控制風(fēng)險的前提下，從時機(jī)選擇能力及操作靈活性、行業(yè)板塊間比較等角度出發(fā)，把握市場階段性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，篩選適當(dāng)?shù)幕�金�?gòu)建投資組合。另外，從長期投資以及分散風(fēng)險角度考慮，持續(xù)性投資管理能力出色的基金仍是長期選擇的重點，而適當(dāng)配置QDII基金可以分散單一市場風(fēng)險。

　　繼續(xù)關(guān)注“側(cè)重配置信用類債券＋參與新股投資”的純債券型基金產(chǎn)品——固定收益類開放式基金投資建議

　　債市現(xiàn)金流充裕，下階段預(yù)期走勢平穩(wěn)，收益率曲線將進(jìn)一步平坦化，期限結(jié)構(gòu)上建議側(cè)重中長期品種。信用類債券發(fā)行規(guī)模下階段會繼續(xù)有所增加，將成為債券基金提高收益的重要武器。繼續(xù)建議關(guān)注相對側(cè)重配置信用類債券并適當(dāng)參與新股投資的純債券型基金產(chǎn)品。

　　封基市場階段性步入“平靜期”，從預(yù)期凈值增長角度選擇優(yōu)勢品種——封閉式基金投資建議

　　封閉式基金市場階段性的步入平靜期，凈值變動成為影響封閉式基金市場價格的主動力，建議在下階段封閉式基金的投資選擇上關(guān)注預(yù)期凈值變動情況，并適當(dāng)兼顧折價波動，選擇基金進(jìn)行投資。

　　組合推薦

進(jìn)攻型組合				防御型組合
基金代碼	基金名稱	投資權(quán)重		基金代碼	基金名稱	投資權(quán)重
999087	景順增長	20%		999083	富國天益	15%
999109	博時主題	20%		999108	中銀中國	15%
999160	富國天惠	20%		999135	華夏紅利	15%
999204	交銀穩(wěn)健	20%		999203	國富彈性	15%
999205	華寶收益	20%		999227	大成債券 C	40%

絕對收益組合				封閉基金組合
基金代碼	基金名稱	投資權(quán)重		基金代碼	基金名稱	投資權(quán)重
999349	工銀添利 A	50%		184691	基金景宏	20%
999226	華夏債券 C	50%		184699	基金同盛	20%
				184703	基金金盛	20%
				184706	基金天華	20%
				184713	基金科翔	20%

　　來源：國金證券研究所