□據(jù)新華社北京3月23日電

　　中國證監(jiān)會(huì)23日出臺(tái)《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》，這意味著人們所擔(dān)心的“老鼠倉”以及基金專戶理財(cái)中可能發(fā)生的利益輸送等行為將受到明確的制度約束。

　　“嚴(yán)禁直接或者通過與第三方的交易安排在不同投資組合之間進(jìn)行利益輸送。”指導(dǎo)意見對(duì)包括封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業(yè)年金、專戶理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的投資組合作出了明確規(guī)定。

　　與以往主要關(guān)注股票二級(jí)市場公平交易不同，此次頒布的指導(dǎo)意見把公平交易制度的范圍擴(kuò)展到所有投資品種，包括一級(jí)市場申購、二級(jí)市場交易等所有投資管理活動(dòng)，同時(shí)還包括投資授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、業(yè)績?cè)u(píng)估等各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人說，指導(dǎo)意見對(duì)有可能導(dǎo)致不公平交易的各個(gè)環(huán)節(jié)都有考慮，特別是投資決策這個(gè)最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。加強(qiáng)公司投資決策的內(nèi)部控制，在投資決策環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)真正公平，才是實(shí)現(xiàn)公平交易的制度基礎(chǔ)。

　　根據(jù)指導(dǎo)意見，公平交易制度要求基金公司以科學(xué)的研究方法，真正堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，同時(shí)，通過規(guī)范的股票庫建立及維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和程序，防范基金同質(zhì)化和投資經(jīng)理隨意投資。

　　根據(jù)要求，基金公司應(yīng)該通過建立合理的投資授權(quán)制度，降低投資經(jīng)理利益輸送的能力；通過建立系統(tǒng)的交易方法，保證各投資組合交易決策的客觀性和獨(dú)立性，降低合謀進(jìn)行利益輸送的可能性。

　　指導(dǎo)意見還強(qiáng)調(diào)基金公司的內(nèi)外部監(jiān)督，要求建立公司內(nèi)部報(bào)告和外部信息披露制度，使其進(jìn)行利益輸送和不公平交易行為的動(dòng)機(jī)降到最低。

　　同類基金業(yè)績差異超5%須說明

　　指導(dǎo)意見指出，同類基金業(yè)績差異超過5%須說明。

　　據(jù)了解，在一般情況下，同一公司管理的不同投資組合可能由于投資風(fēng)格的不同而產(chǎn)生業(yè)績差異，但投資風(fēng)格相似的投資組合的業(yè)績是大體相似的。不同投資組合之間存在業(yè)績差異，可能是由于客觀操作水平的差異，也可能是由于不同投資組合之間存在著主觀的利益輸送的行為，需要特別關(guān)注。

　　對(duì)于此，指導(dǎo)意見規(guī)定，基金公司應(yīng)分別于每季度和每年度對(duì)公司管理的不同投資組合的整體收益率差異、分投資類別(股票、債券)的收益率差異以及不同時(shí)間段內(nèi)同向交易的交易價(jià)差進(jìn)行分析。如果分析期內(nèi)，公司管理的投資風(fēng)格相似的不同投資組合間業(yè)績差異表現(xiàn)超過5%，公司應(yīng)就此在監(jiān)察稽核季度報(bào)告和年度報(bào)告中做專項(xiàng)分析。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士指出，指導(dǎo)意見規(guī)定公司相關(guān)部門對(duì)投資交易行為進(jìn)行監(jiān)控和分析評(píng)估，并建立公司內(nèi)部報(bào)告和外部信息披露制度，是希望通過公司內(nèi)部監(jiān)察稽核部門、監(jiān)管部門、審計(jì)師、社會(huì)媒體等多道防線來防范和發(fā)現(xiàn)不公平交易行為，給基金管理公司及其從業(yè)人員以外部壓力，使其進(jìn)行利益輸送和不公平交易行為的動(dòng)機(jī)降到最低。

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