基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見正式發(fā)布

　　嚴(yán)禁基金公司利益輸送

　　□ 本報(bào)記者 侯捷寧

　　基金公司可能出現(xiàn)的利益輸送問題今后將得到有效防范。中國證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布實(shí)施的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》(全文詳見B4版)明確指出，基金公司應(yīng)在投資管理活動(dòng)中公平對(duì)待不同投資組合，嚴(yán)禁直接或者通過與第三方的交易安排在不同投資組合之間進(jìn)行利益輸送。

　　公平交易制度所規(guī)范的范圍包括所有投資品種，以及一級(jí)市場(chǎng)申購、二級(jí)市場(chǎng)交易等所有投資管理活動(dòng)，同時(shí)包括授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等投資管理活動(dòng)相關(guān)的各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　《指導(dǎo)意見》指出，公平交易制度的完善程度是基金公司誠信水平和規(guī)范程度的重要標(biāo)志，將成為監(jiān)管部門對(duì)基金公司日常監(jiān)管和做出行政許可的重要依據(jù)。

　　基金公司應(yīng)建立科學(xué)的投資決策體系，加強(qiáng)交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制，并通過工作制度、流程和技術(shù)手段保證公平交易原則的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，應(yīng)通過對(duì)投資交易行為的監(jiān)控、分析評(píng)估和信息披露來加強(qiáng)對(duì)公平交易過程和結(jié)果的監(jiān)督。

　　在投資決策和交易執(zhí)行的內(nèi)部控制上，《指導(dǎo)意見》要求基金公司應(yīng)健全投資授權(quán)制度，明確投資決策委員會(huì)、投資總監(jiān)、投資組合經(jīng)理等各投資決策主體的職責(zé)和權(quán)限劃分，合理確定各投資組合經(jīng)理的投資權(quán)限。同時(shí)，應(yīng)將投資管理職能和交易執(zhí)行職能相隔離，實(shí)行集中交易制度，建立和完善公平的交易分配制度，確保各投資組合享有公平的交易執(zhí)行機(jī)會(huì)。

　　《指導(dǎo)意見》要求基金公司應(yīng)對(duì)自身行為進(jìn)行監(jiān)控。例如，基金公司應(yīng)對(duì)其他可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的異常交易行為進(jìn)行監(jiān)控，對(duì)于異常交易發(fā)生前后不同投資組合買賣該異常交易證券的情況進(jìn)行分析。此外，基金公司還應(yīng)分別于每季度和每年度對(duì)公司管理的不同投資組合的整體收益率差異、分投資類別(股票、債券)的收益率差異以及不同時(shí)間窗內(nèi)(如日內(nèi)、5日內(nèi)、10日內(nèi))同向交易的交易價(jià)差進(jìn)行分析。

　　另據(jù)記者了解，目前監(jiān)管部門正在研究制定進(jìn)一步加強(qiáng)投資管理人員管理的辦法，亦有保障公平交易行為的相關(guān)條款，其中一年內(nèi)基金經(jīng)理變動(dòng)較為頻繁的基金公司，將被重點(diǎn)關(guān)注。

　　從根子入手，好！

　　從公平交易問題產(chǎn)生的原因和制度環(huán)境入手，《指導(dǎo)意見》建立了解決公平交易問題的制度性措施。監(jiān)管部門在加強(qiáng)基金管理公司行為監(jiān)管，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范運(yùn)作，保護(hù)投資者利益方面又邁出了重要一步。

　　首先，擴(kuò)展了公平交易的范疇，對(duì)有可能導(dǎo)致不公平交易的各個(gè)環(huán)節(jié)都有考慮，特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)于議價(jià)交易和一級(jí)市場(chǎng)申購行為的公平交易管理。

　　其次，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)基金管理公司投資決策的內(nèi)部控制。很多人認(rèn)為公平交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于交易執(zhí)行環(huán)節(jié)，但事實(shí)上投資決策才是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。加強(qiáng)公司投資決策的內(nèi)部控制，在投資決策環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)真正公平，才是實(shí)現(xiàn)公平交易的制度基礎(chǔ)。

　　最后，強(qiáng)調(diào)基金管理公司的內(nèi)外部監(jiān)督，規(guī)定公司相關(guān)部門對(duì)投資交易行為進(jìn)行監(jiān)控和分析評(píng)估，并建立公司內(nèi)部報(bào)告和外部信息披露制度，給基金管理公司及其從業(yè)人員以外部壓力，使其進(jìn)行利益輸送和不公平交易行為的動(dòng)機(jī)降到最低。

　　整治基金公司利益輸送，從根子入手，好！