貨幣信貸增長仍然較快。

　　企業產能利用率處于歷史高位。

　　勞動力成本上升明顯。在過去幾年到現在為止，職工的勞動力成本上升的態勢也是比較明顯的。過去幾年，珠三角、長三角工資的上漲幅度是大大超過我們企業家的預期，最近有幾百家企業已經撤出了東莞，原因是找到廉價的勞動力。

　　資源價格改革帶來能源原材料價格上升的壓力，最終回使企業的產品保持一個上漲的趨勢。

　　我們來看除非出現較大的自然災害，我們認為食品價格可能還有上漲的動力。我們認為非食品價格上漲的趨勢更加明顯，今年全年通脹率可能在4%左右。

　　利率政策，我們判斷加息空間正在逐步縮小。實際的中國貸款利率，現在已經回歸到中性水平。如果我們預期今年還會升兩次利率，這是最大的可能性了。在此之上再繼續升利率，對經濟會產生嚴重的制約作用。存款的利率大家深切感受到了，來的人，我們的基金持有人，之所以這么踴躍的購買基金，可能跟這個存款利率有關系，存款利率趕不上通脹的增長。貸款利率增長有限，實際存款利率有比較大的提升空間。相對的結果，我們銀行業主要依靠存貸率差生存的銀行業可能面對很大的挑戰。

　　那么再看一下匯率政策。伴隨著美元貶值的加快，市場對人民幣升值也在升溫。過去名義有效匯率只升值了1%，兌美元則升值了4.5%。

　　中國的政策，中國的股市，剛才我們邱博士也講了，今年可能更加受政策的影響大一些。其實過去也是，雖然說國家的宏觀，或者說政策不能根本改變股市長期趨勢，但是在中短期對某些行業、對某些投資主題會產生一些引發的作用。

　　我們去年“十七大”提出的一些政策方向：

　　科學發展觀、和諧社會、可持續發展，基本上是這么一個主題。這里面講了，包括促進消費、發展服務業；鼓勵創新、對相關一些行業是有積極作用的。包括機械、造船、軟件開發服務業。節能環保背負了很重的環境負擔，就是污染。未來我們國家成立了能源部、發展新能源、推動資源價格的改革，過去用水、用電都是很便宜，那么今后資源價格改革，短期為了抑制通脹，但是從長期來看，資源化價格市場化改革是必然的趨勢，包括成品油。

　　下面一個是民生問題，還是考慮到社會保障的問題，推進醫療體制的改革，這對我們上市公司今年也會產生很大的影響。也就是說醫藥行業雖然在整個投資當中，它是一個很小的行業，但是未來三到五年，甚至十年，甚至會持續超過大家預期的業績出現。過去我們有醫保本，都是我們年輕一代在工作崗位上能拿到醫保本，但事實上我們真正去醫院消費也就幾百塊，真正需要這個東西的是小孩、老人，這樣的人群，尤其是經濟落后、衛生條件比較差的一些城鎮地區、農村地區。

　　就我身邊來看，我的同事，幾個同事的家長都是在一個小縣城里面，中西部的小縣城，今年也都拿多了醫保的本。過去我有病我挨著不看，抗過去就抗過去了，幾次抗不過去就不好辦了，今后有醫保會大大改觀的。

　　“十七大”的政策方向還有就是提高金融企業的競爭力，成立統一監管部門，批準成立金融控股公司，對大銀行是利好的。