從二人世界邁入三口之家，賺錢欲望更為強(qiáng)烈，投資基金時(shí)更加追求高收益的品種。然而，剛剛處于建立期的家庭，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力其實(shí)并不高，太多高風(fēng)險(xiǎn)的品種也可能給家庭財(cái)務(wù)帶來一些風(fēng)險(xiǎn)。因此，對于三口之家來說，采用“核心—衛(wèi)星”的組合方式來配置基金組合，在收益和風(fēng)險(xiǎn)中取得平衡將是最實(shí)用的基金工程。

　　文/本刊記者 吳盛強(qiáng)

　　群體特征

　　與新婚期相比，三口之家的工作穩(wěn)定，薪金收入有了進(jìn)一步地增加，正逐漸進(jìn)入收入的高增長期。但是，從兩人世界到三口之家，看似簡單的添丁加口，卻給家庭帶來了不小的負(fù)擔(dān)。小孩的各種費(fèi)用支出、換一套更舒適的房子、買車等等，許多目標(biāo)都成為了一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。因此，賺錢欲望突然變得強(qiáng)烈起來。

　　理財(cái)診斷

　　三口之家由于用錢的地方很多，改善生活的想法更多，投資的心態(tài)會(huì)變得比較激進(jìn)，希望能在短期內(nèi)有較高的回報(bào)。但是，與兩人世界時(shí)的家庭不同，三口之家的風(fēng)險(xiǎn)承受能力卻減弱不少。閑錢不是很多，還可能隨時(shí)都要派上用場。因而，其在投資時(shí)間上注定了不可能耐心地“養(yǎng)基”。激進(jìn)的賺錢心態(tài)，不是很高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，注定了要一邊做長線，一邊做波段操作。

　　特征評估

　　賺錢欲望指數(shù)：★★★★★

　　風(fēng)險(xiǎn)承受指數(shù)：★★★☆☆

　　投資心態(tài)指數(shù)：★★★☆☆

　　投資時(shí)間指數(shù): ★★★☆☆

　　投資案例

　　出生于1978年的李秀,是土生土長的廣州女孩。在結(jié)婚之前，李秀是個(gè)對錢沒什么概念的女孩子，總覺得每天計(jì)劃著過日子是很累人的事情，還不如想用就用，自己開心就好。結(jié)婚后，李秀依然像過去一樣，在消費(fèi)上沒有節(jié)制的概念。

　　2005年底，兒子杜寧的到來讓李秀有了全然不同的感覺。李秀突然發(fā)現(xiàn)家庭開支一下子多了好大一大塊，一切都變得不同起來，理財(cái)變成了家庭的一項(xiàng)大工程。經(jīng)過一番了解，李秀決定要做一個(gè)基民，進(jìn)行投基的開源計(jì)劃。

　　在2006年11月，李秀投入1萬元認(rèn)購了第一支股票型基金——銀華富裕(180012)。到了今年3月份，李秀發(fā)現(xiàn)該基金的凈值僅僅是從1.0元/份增長到1.3元/份，凈值增長相對比較慢。眼見很多老基金的凈值增長要快得多，李秀懊惱自己押錯(cuò)了“籌碼”。于是，她毫不猶豫地贖回了銀華富裕。

　　市場上基金品種很多，李秀也實(shí)在不知道哪只基金好。為了避免再次“買錯(cuò)”基金，李秀決定采取“撒大網(wǎng)撈魚”的策略。她將家庭的5萬元全部投入到基金賬戶中。其中，她挑選了10只基金，各買入5000元。廣發(fā)小盤、巨田資源、海富通精選、國泰金馬穩(wěn)健、嘉實(shí)滬深300、銀華道瓊斯88、廣發(fā)穩(wěn)健、長盛債券、廣發(fā)巨富、招商先鋒。

　　4月中旬，大盤高位需要調(diào)整的論調(diào)在股市持續(xù)。不巧的是，李秀急需一筆錢做周轉(zhuǎn)。于是，她贖回了所有的基金。盤算了一個(gè)多月的投資收益，約為11%。

　　4月底，李秀再次進(jìn)入市場。不過，這次，她調(diào)整了一下基金的倉位，將嘉實(shí)300和銀華道瓊斯88轉(zhuǎn)換為融通深證100，廣發(fā)小盤的投資額度從5000元調(diào)整為1萬元，將招商先鋒調(diào)整為易方達(dá)策略成長。

　　自那時(shí)起，李秀又3次調(diào)整了自己的基金倉位。目前，李秀的基金倉位是1.1萬元的廣發(fā)小盤，7000元的易方達(dá)策略成長，1萬元的博時(shí)主題行業(yè)，1.5萬元的中郵核心優(yōu)選，1.2萬元的融通深證100，5000元的廣發(fā)巨富，1萬元的廣發(fā)穩(wěn)健。而從4月底到現(xiàn)在，李秀再算了一下自己的收益，大概是40%。

　　李秀說自己是比較激進(jìn)的基民，經(jīng)常會(huì)覺得有些矛盾。明知道基金是長線投資，但還是忍不住更換基金品種，希望其凈值增長更快，能更多地實(shí)現(xiàn)回報(bào)。在3月份第一次投資基金時(shí)，李秀進(jìn)行基金組合的標(biāo)準(zhǔn)是40%的股票型基金、30%的偏股型基金、20%的平衡型基金和10%的債券基金。可是，在一段時(shí)間后，李秀發(fā)現(xiàn)債券型基金的收益實(shí)在是遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上股票型基金，就把債券型基金換掉了。如今，她也不知道該如何來組建基金組合。

　　推薦基金組合

　　這一期間，家庭成員工作穩(wěn)定，進(jìn)入收入高增長時(shí)期。但與此同時(shí)，花銷多集中于一些昂貴的長期項(xiàng)目,如購房、買車等。從投資的觀點(diǎn)看，對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力依然較高，故而應(yīng)追求較高的投資回報(bào)。投資組合應(yīng)偏于積極，可以配置較大比例的股票型基金和偏股型基金。而由于三口之家大都有負(fù)債，故也要留有一定比例的資產(chǎn)投入保守類項(xiàng)目，例如：平衡型基金和債券型基金等。

　　構(gòu)建基金組合的方式有很多種，如人生階段組合、類型配置組合、核心——衛(wèi)星組合、風(fēng)格平衡組合、基金內(nèi)組合等等。對于三口之家的財(cái)務(wù)特征來說，以核心——衛(wèi)星組合為主導(dǎo)，同時(shí)輔以類型配置組合的方式，將可以在獲得較高收益時(shí)，平衡投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　所謂核心——衛(wèi)星組合方式，是指組合的主要部分選擇業(yè)績和風(fēng)格波動(dòng)較小的基金，在組合的次要部分選擇近期業(yè)績表現(xiàn)較好的基金，例如，70%指數(shù)基金＋30%靈活配置基金，70%大盤基金＋30%小盤基金等。核心——衛(wèi)星組合總體評價(jià)是“中庸型”組合，即表現(xiàn)有可能達(dá)到同類型的平均水平。

　　除了用核心——衛(wèi)星方式來建立組合外，還可以以類型配置組合的方式來建立基金組合。所謂類型配置組合是指通過投資于不同類型的基金來平衡投資風(fēng)險(xiǎn)，比如：股票型基金＋偏債型基金，類型配置的目的是讓基金組合降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)三口之家的財(cái)務(wù)特征，將核心——衛(wèi)星方式與類型配置方式相結(jié)合，建議三口之家可以的基金組合配置原則為：20%指數(shù)型基金＋30%股票型基金＋40%平衡型基金＋10%債券型基金。

　　目前，李秀的基金倉位中有廣發(fā)小盤成長、易方達(dá)策略成長、博時(shí)主題行業(yè)、中郵核心優(yōu)選、融通深證100、廣發(fā)巨富、廣發(fā)穩(wěn)健等多達(dá)8只基金，品種分散，同類基金較多，不能很好地分散風(fēng)險(xiǎn)。而且，從李秀的投資過程來看，她對建立基金組合并沒有一個(gè)清晰的概念，只是看哪只基金跑得快就買入；相反，則將基金贖回或轉(zhuǎn)換成其它基金品種。這些投資行為恰恰體現(xiàn)出李秀較為矛盾的投資心理，既希望獲得較高的收益；又渴望能回避風(fēng)險(xiǎn)。

　　綜合考慮以李秀為代表的三口之家的財(cái)務(wù)特征和投資心理，按照基金組合配置原則中20%指數(shù)型基金＋30%股票型基金＋40%平衡型基金＋10%債券型基金，建議進(jìn)行如下的組合配置。

　　易方達(dá)策略成長(110002)

　　這是基金中的“長跑明星”。 數(shù)據(jù)顯示，在過去52周中，易方達(dá)策略成長基金凈值增長率是274.2%，在66只同類基金中排名第四；過去兩年中凈值增長率為516.53%，排位在44只基金中的第三；過去三年中的收益率是612.13%，在當(dāng)時(shí)28只股票型基金中排名第一。因此，策略成長一舉獲得“過去一年”、“過去兩年”、“過去三年”三個(gè)項(xiàng)目的五星級評價(jià)，被譽(yù)為基金中的“長跑明星”。

　　廣發(fā)小盤成長(162703)

　　穩(wěn)健成長是這只基金的特征。2006年，該基金凈值增長132.2%，列股票型基金29位；2007年至今凈值增長146.78%，名列股票型基金第24位。在持股上，廣發(fā)小盤成長注重股票的分散化投資，持股集中度一直不高，2006年末和2007年中期十大重倉股占股票投資的比重分別為32.45%和35.86%，這在股票型基金中處于下游。

　　華安中國A股指數(shù)(040002)

　　華安MSCI中國A股基金今年以來的凈值增長率已經(jīng)達(dá)到157.89%，在16只開放式指數(shù)型基金中名列第一。同時(shí)，該基金較好地做到風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配管理，在風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，獲取了超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益。因而，華安MSCI中國A股基金是適合長期投資的指數(shù)型品種。

　　易方達(dá)深證100ETF(159901)

　　由于跟隨的指數(shù)不同，ETF之間的差別很大。易方達(dá)深證100ETF在今年上半年之所以表現(xiàn)尤好，主要在于深證100指數(shù)的優(yōu)異表現(xiàn)。深證100指數(shù)囊括了一大批當(dāng)今中國最具代表性和成長性的優(yōu)秀企業(yè)，如萬科、五糧液、蘇寧電器、鞍鋼、美的電器等等。而未來這批企業(yè)仍然具有較好的盈利能力。因此，深證100ETF未來仍然具有長期增值的可能性。

　　興業(yè)趨勢投資(163402)

　　這是一只趨向大盤藍(lán)籌風(fēng)格的混合型基金，流通市值最大的藍(lán)籌股成為主要配置對象。。它對個(gè)股選擇和市場投資主線變化一直顯示出良好的把握能力。在平衡型的業(yè)績排行榜上，該基金在今年以來的回報(bào)排第2，其最近半年、三個(gè)月以及一個(gè)月的回報(bào)均是位列前10。因此，基金可作為組合中的基礎(chǔ)部分進(jìn)行配置。

　　上投摩根雙息平衡(373010)

　　該基金是混合型證券投資基金，主要投資于紅利股及相似條件下到期收益率較高的優(yōu)良債券品種，風(fēng)險(xiǎn)高于債券基金和貨幣市場基金，低于股票基金，屬于中低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資基金產(chǎn)品，兼具紅利與平衡基金特色。從凈值增長來看，該基金今年以來的凈值回報(bào)位于同類品種的第9名，其半年回報(bào)、最近三個(gè)月回報(bào)以及最近一個(gè)月回報(bào)均是在前10名內(nèi)。

　　富國天利增長債券(010018)

　　在債券型基金中，富國天利增長債券的長期業(yè)績表現(xiàn)十分穩(wěn)定，其債券投資能力比較出色。同時(shí)，該基金少量投資股票，對提高基金收益有所幫助。從業(yè)績表現(xiàn)來看，該基金今年以來的凈值增長率40.31%，排在同類基金的第4位；最近三個(gè)月的回報(bào)是17.15%，名列同類品種的第5位。

　　長盛債券(510080)

　　長盛債券基金是長盛基金管理的一只偏債型基金，屬于低風(fēng)險(xiǎn)品種，其長期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益均低于股票型基金。該債券在最近一年以來的所有排名中均位于同類基金的前5位。從較長時(shí)間范圍(2003年至2006年)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益來看，在偏債型基金中，長盛債券表現(xiàn)最為出色。它具有相對較小的市場風(fēng)險(xiǎn)，獲取超額收益的能力較強(qiáng)，單位組合風(fēng)險(xiǎn)下業(yè)績獲取能力高。

　　《私人理財(cái)》雜志點(diǎn)評

　　對于三口之家來說，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的加重，讓他們在投資上具有很強(qiáng)的賺錢欲望，選擇投資品種時(shí)更注重于高收益的基金。但是，由于其家庭還處于成長期，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對要減弱，投資時(shí)又不得不考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　若左眼是收益，那右眼就是風(fēng)險(xiǎn)。因此，三口之家在構(gòu)建基金組合時(shí)，在挑選高收益的股票型基金和指數(shù)型基金作為組合的核心品種的同時(shí)，還要配置大部分的平衡型基金和小部分債券型基金來平衡風(fēng)險(xiǎn)，從而在穩(wěn)健的組合中收獲可觀的回報(bào)。