本報(bào)記者 鄧妍

　　基金經(jīng)理投資持有自己管理的基金份額的激勵計(jì)劃，對于“基民”的投資會帶來什么影響？這樣一份創(chuàng)新的計(jì)劃，對基金公司和基金經(jīng)理的發(fā)展及業(yè)績表現(xiàn)又會帶來怎樣的意義？

　　金融業(yè)的創(chuàng)新似乎永遠(yuǎn)沒有停歇的時(shí)候。

　　基金經(jīng)理的薪酬體系以及他們的投資行為一直是投資者以及基金業(yè)界本身關(guān)注的焦點(diǎn)，日前華寶興業(yè)基金管理公司在國內(nèi)基金行業(yè)率先推出基金經(jīng)理投資持有自己管理的基金份額的激勵計(jì)劃，被很多專業(yè)人士視為國內(nèi)基金業(yè)具有首創(chuàng)性的一次突破和創(chuàng)新。

　　對于普通投資者或者“基民”而言，這樣一份計(jì)劃對于他們的投資會帶來什么影響？計(jì)劃的內(nèi)容究竟如何？對基金公司和基金經(jīng)理的發(fā)展及業(yè)績表現(xiàn)又會帶來怎樣的意義？

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》記者在第一時(shí)間獨(dú)家采訪了華寶興業(yè)基金公司董事長鄭安國。鄭安國透露，他們實(shí)際上從去年10月就已開始醞釀這個激勵計(jì)劃。當(dāng)時(shí)碰到的一個難題是——首先要解決基金從業(yè)人員到底能不能買基金的問題。現(xiàn)在，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已明確基金從業(yè)人員可以投資基金，這為“持基”激勵計(jì)劃的出臺提供了必要條件。

　　鄭安國同時(shí)告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》，“持基”激勵計(jì)劃只是一個開始。在此基礎(chǔ)上，他們會進(jìn)一步考慮把基金份額激勵在更深的層次上推開。比如針對基金公司高管人員推出的基金份額激勵計(jì)劃等。

　　“持基”計(jì)劃初衷

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：對于很多投資者而言，并不了解華寶興業(yè)基金此次推出的基金經(jīng)理“持基”激勵計(jì)劃，相關(guān)的內(nèi)容您是否能向投資者簡單介紹一下？

　　鄭安國：這次我們推出的“持基”激勵計(jì)劃主要是面向基金經(jīng)理的。簡單地說，就是鼓勵基金經(jīng)理購買一定金額自己管理的基金份額并長期持有。

　　根據(jù)基金經(jīng)理購買的基金份額，基金公司同時(shí)也以1?誜1的比例以自有資本金投資和持有相應(yīng)的基金份額，其投資的收益最終歸這只基金的基金經(jīng)理所有。

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：基金經(jīng)理的薪酬體系以及他們的投資行為一直是投資者以及基金業(yè)界本身關(guān)注的焦點(diǎn)，華寶興業(yè)推出的基金經(jīng)理“持基”激勵計(jì)劃又是出于什么樣的考慮？

　　鄭安國：我們的一個考慮是，首先是將基金公司的利益、基金經(jīng)理的利益和基金持有人的利益更好地結(jié)合起來。

　　因此，盡管目前“持基”激勵計(jì)劃是針對基金經(jīng)理推出的，但實(shí)際上，它與基金持有人的利益非常有關(guān)系。這次推出的“持基”激勵計(jì)劃，就是要選擇基金整個運(yùn)作最核心的環(huán)節(jié)來作為突破口，進(jìn)一步落實(shí)我們保護(hù)基金持有人利益的理念。

　　目前基金的熱銷很大程度上是由于其炫目的財(cái)富效應(yīng)，而不是完全來自于投資者的信任。基金不能脫離持有人而存在，持有人的行為直接影響到基金投資的效率。

　　因此，幫助基金持有人樹立選擇優(yōu)秀的基金產(chǎn)品并長期持有的正確投資理念，獲得投資者的信任，可以直接提高基金創(chuàng)造財(cái)富的能力。

　　我們一直在考慮如何找到一種制度安排能夠把基金持有人的利益、基金公司和基金經(jīng)理的利益更緊密地結(jié)合起來，在基金持有人、基金公司和基金經(jīng)理之間建立起更高程度的信任，更好地保護(hù)基金持有人的利益。

　　從這一點(diǎn)上來說，可能沒有什么安排能夠比基金公司、基金經(jīng)理和基金持有人持有同一只基金的份額這種安排更好地建立起這種信任了。這就是我們構(gòu)思這個基金經(jīng)理“持基”激勵計(jì)劃的初衷之一。

　　收獲幾許

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：按照您的解讀，基金公司在這樣的一個基金經(jīng)理“持基”激勵計(jì)劃中，又能得到什么收獲？

　　鄭安國：這份計(jì)劃首先是能更好地保護(hù)基金持有人的利益。而基金公司的利益，包括基金經(jīng)理的利益，都是建立在基金持有人利益的基礎(chǔ)之上。也就是說，只有先保障了基金持有人的利益，才可能談到基金公司和基金經(jīng)理的利益。

　　因?yàn)橛辛诉@樣一個安排，我們首先有了一個更為長期的、和基金經(jīng)理投資業(yè)績掛鉤更為直接和明確的激勵機(jī)制。基金行業(yè)里目前對基金經(jīng)理的考核或多或少都會和基金經(jīng)理的業(yè)績表現(xiàn)掛鉤，但可以說都不如我們這個“持基”激勵計(jì)劃更為直接。因?yàn)樵谶@樣一個激勵計(jì)劃里，基金經(jīng)理的收益將直接來自他管理的基金的投資回報(bào)。

　　同時(shí)，這個計(jì)劃是一個長期的激勵安排。

　　我們要求每個基金經(jīng)理持有自己的基金份額的時(shí)間最少不能低于一年半，并且鼓勵更長期的持有，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前對基金從業(yè)人員持有基金期限的要求只是不少于6個月。相應(yīng)的，公司資本金投資的那部分基金份額持有時(shí)間會與基金經(jīng)理保持一致。如果基金經(jīng)理持有20年，公司也會持有20年。

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：從您的介紹中，我們還難以詳細(xì)地了解到基金經(jīng)理從激勵計(jì)劃中能得到什么，您能否進(jìn)一步對此予以解讀？

　　鄭安國：這個計(jì)劃對基金經(jīng)理同樣是有好處的。

　　現(xiàn)在對基金經(jīng)理的個人投資理財(cái)有比較多的禁止性規(guī)定，但是基金經(jīng)理又是一個收入比較高的職業(yè)，因此他們投資理財(cái)?shù)男枨蟊纫话闳艘�更�?qiáng)。我們覺得有必要正視這個問題，那就要為基金經(jīng)理個人的投資理財(cái)提供一個合法的有效率的渠道，因?yàn)椤笆琛北取岸隆焙玫枚唷?/p>

　　大家總是說，投資基金最好的方式就是選擇優(yōu)秀的基金長期持有。如果你覺得自己很優(yōu)秀，那為什么不首先長期持有自己管理的基金呢？我們這個“持基”激勵計(jì)劃就能夠解決這個問題。

　　會否導(dǎo)致更激進(jìn)

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：根據(jù)海外的一些經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理投資自己管理的基金，可能會導(dǎo)致基金經(jīng)理在后來的操作中更為激進(jìn)，您怎么看這個問題？

　　鄭安國：我們希望獲得一個平穩(wěn)的起步，所以目前基金經(jīng)理投入的金額都不是很大。

　　至于持有自己管理的基金的基金經(jīng)理操作更為激進(jìn)的現(xiàn)象，在海外的某些對沖基金中的確存在。但海外的研究同樣證實(shí)，公募基金激勵機(jī)制的不足也已經(jīng)成為一個明顯的問題。我覺得，這其實(shí)還是一個度的問題，這就是我們?yōu)楹我獙�基金�?jīng)理持有基金份額數(shù)量做出一定的限制的原因。

　　(未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載）

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