一、 市場及紅利指數(shù)表現(xiàn)

　　07/7/16至07/7/27的兩周內(nèi)，隨著上半年宏觀數(shù)據(jù)的公布以及政府出臺加息和下調(diào)利息稅的措施，市場信心因不確定性的消除而迅速增強，成交量隨之放大，A股市場的開戶數(shù)也開始隨股指反彈至日均10萬上下的水平。前期的調(diào)整底部開始顯現(xiàn)，市場于上一周內(nèi)顯示出較強的上漲動力。

　　過去兩周內(nèi)，上證綜指累計上漲11.01% 紅利指數(shù)累計上漲14.13%， 上證50指數(shù)累計上漲10.88%，中小板指數(shù)累計上漲12.27% ，深100指數(shù)累計上漲13.64%。紅利指數(shù)過去兩周表現(xiàn)居前。

　　從行業(yè)的表現(xiàn)來看，雙周表現(xiàn)搶眼的行業(yè)板塊為房地產(chǎn)。紅利指數(shù)大權(quán)重行業(yè)過去兩周表現(xiàn)較好的為鋼鐵、電力、汽車，其過去兩周累計漲幅分別達(dá)到了16.25%，17.78%以及14.74%。藍(lán)籌板塊中，金融/石化股的表現(xiàn)相對趨弱。

　　在上一期的雙周報中，我們對紅利指數(shù)的短期、中期以及長期投資價值做了比較詳盡的分析。我們認(rèn)為，紅利指數(shù)近一周的較強勢表現(xiàn)一方面是受其主要權(quán)重行業(yè)板塊的良好中報業(yè)績預(yù)期的驅(qū)動，另一方面也是在接近前期高點的狀態(tài)下，促發(fā)了市場對于鋼鐵等價值板塊的重新審視。

　　二、估值更新

　　截至07/7/27，市場各主要指數(shù)的估值水平如下，紅利指數(shù)的估值水平在幾個主要指數(shù)板塊中仍為最低。

板塊名稱	預(yù)測市盈率(整體法) 2007不調(diào)整	預(yù)測市盈率(整體法) 2008不調(diào)整
紅利指數(shù)成份	20	16.75
上證50指數(shù)成份	30.63	24.33
上證180指數(shù)成份	31.81	25.28
上證A股指數(shù)成份	33.37	26.32
深證100P成份	33.55	26.71
中小板指成份	50.1	37.8
鋼鐵	16.55	13.46

　　數(shù)據(jù)來源：萬德資訊