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　　北京時間7月28日凌晨2時，美聯儲發布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至2.25%至2.50%區間，符合市場預期，這使得6-7月累計加息達到150個基點，幅度為1980年代初保羅-沃爾克執掌美聯儲以來最大。

　　FOMC聲明稱，委員們以12-0的投票比例一致通過此次的利率決定。聲明表示，美國通脹仍然居高不下，反映出與疫情有關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的物價壓力。委員會高度關注通脹風險，堅定致力于讓通脹回歸其2%的目標。美聯儲重申繼續加息可能是合適之舉。

　　聲明表示，將按計劃在9月份加速縮表，抵押貸款支持證券（MBS）的每月縮減上限將升至350億美元，而國債的每月縮減上限將升至600億美元。

　　這是美聯儲年內第4次加息，美聯儲9月的加息動向備受關注。投資者現在關注美聯儲是否會在9月的下次會議上放慢加息速度，或者強勁的物價上漲壓力是否會迫使美聯儲繼續以超常力度加息。

　　美聯儲主席鮑威爾在隨后的新聞發布會上表示，另一次非同尋常的大幅加息將取決于數據，在某個時間點放慢加息節奏可能會是適宜的、但尚未決定何時開始放慢加息步伐，必要時將毫不遲疑地采取更大幅度的行動。

　　鮑威爾稱，目前美國就業增長，工資也強勁增長，這與經濟衰退的表現不一致。但總體而言，GDP數據確實有大幅修正的趨勢。他不認為美國必須要經歷經濟衰退，但軟著陸的可能性明顯縮小了。

　　鮑威爾稱，美聯儲正在迅速采取行動，以降低通脹，“有必要”將通脹壓低至2.0%；美國經濟富有彈性，但勞動力市場極度緊張，通脹過高。官員們將在每次會議上逐次制定貨幣政策，而不是就下次利率調整幅度提供明確指引。

　　機構評美聯儲主席鮑威爾講話：根據數據做決定和最終放緩加息步伐這種表述讓市場似乎傾向于認為美聯儲偏向鴿派。

　　美聯儲OIS掉期交易顯示，12月聯邦基金利率將達到3.4%，2022年剩余時間將累計加息107個基點。與FOMC聲明前基本一致。

　　//  美股大漲，納指漲超4%，美債收益率與美元下跌  //

　　受鮑威爾講話提振，美國三大股指全線收漲，道指漲1.37%，標普500指數漲2.62%，納指漲4.06%。微軟漲6.69%，賽富時漲5.6%，領漲道指。萬得美國TAMAMA科技指數漲5.56%，谷歌漲7.66%，特斯拉漲6.17%。

　　COMEX黃金期貨收漲0.86%報1732.4美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲2.72%報19.04美元/盎司。

　　國際油價集體上漲，美油9月合約漲3.31%報98.12美元/桶，布油10月合約漲2.89%報102.33美元/桶。

　　美債收益率多數下跌，2年期美債收益率跌5.5個基點報3.008%，3年期美債收益率跌5.7個基點報2.955%，5年期美債收益率跌6.1個基點報2.849%，10年期美債收益率跌2.2個基點報2.791%。

　　美元指數大跌0.7%報106.4861，非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.83%報1.0202，英鎊兌美元漲1.05%報1.2154，澳元兌美元漲0.82%報0.6995，美元兌日元跌0.25%報136.6105，美元兌加元跌0.49%報1.2821，美元兌瑞郎跌0.31%報0.96，離岸人民幣兌美元漲234個基點報6.7445。

　　這是美聯儲今年以來的第4次加息，這會是本輪加息周期的最后一擊嗎？

　　// 市場普遍預計加息75bp //

　　據最新芝商所的Fed watch顯示，期貨市場顯示有75%的概率加息75bp，加息100bp的概率為25%。如果加息75個基點，則本輪加息周期共加息225個基點，是自2008年以來最強加息周期。本次加息已經是板上釘釘了，加息是為了遏制高通脹，如果經濟出現衰退，美聯儲會停止加息嗎？近期2Y-10Y美債收益率大幅倒掛已經表明債券市場在激進加息或導致經濟衰退，現在期貨市場已經有交易員開始交易明年降息的可能。

　　City Index資深分析師拉扎扎達（Fawad Razaqzada）表示，需要密切關注此次議息會議，鮑威爾是否提到聯邦基金利率的最終水平，以及將于何時觸達。另外也要關注，鮑威爾在新聞發布會上是否提到他認為美國經濟將滑入衰退。

　　此前，美國財長耶倫在接受采訪時表示，我們可能會看到就業增長放緩，我不認為這是經濟衰退。衰退是經濟中廣泛存在的疲軟。我們現在沒有看到這種情況。前任美國財長、現哈佛大學教授薩默斯則持完全相反的觀點，他對美聯儲降低通脹的承諾感到“鼓舞”，但對美國經濟軟著陸的可能性表示懷疑，稱這“非常不可能”。

　　摩根大通策略師Mislav Matejka在周一報告中提及，經濟活動所面臨的挑戰，以及疲軟的勞動力市場可能會促使美聯儲采取更為平衡的政策立場，這將帶動美元和通脹觸頂，從而緩解美聯儲的加息壓力。

　　也有機構投資人士表示，美聯儲轉向鴿派立場的門檻很高，尤其是在早前美聯儲對通脹做出重大誤判之后，這意味著如果過早進場抄底美股，或承受更多回撤。

　　高盛策略師Cecilia Mariotti在周一最新的報告中警告，投資者可能低估通脹壓力持續的風險，這可能使美聯儲打破過去“傳統”，在長時間維持鷹派態度。其認為目前的反彈將很難持續，伴隨著企業盈利下修，市場可能重回跌勢。

　　市場越來越擔心美聯儲的行動已經為時已晚，難以在控制通脹和避免經濟衰退間保持平衡。

　　//  IMF：通脹還沒見頂  //

　　2022年以來，各種投行機構不斷在做的事情就是調整預期：調整通脹升高的預期，利率上升的預期……以及經濟減速的預期。

　　據IMF預測，今年全球通貨膨脹率在發達經濟體將達到6.6%，在新興市場和發展中國家將達到9.5%，分別上調0.9%和0.8%。

　　IMF 金融顧問兼貨幣和資本市場部主任Tobias Adrian 對媒體表示：“通脹消除需要更長的時間，整體通脹幅度預計將在今年晚些時候到來。我們預計會出現一場相當淺的衰退。明年的經濟增長率將在零左右。在不利的情況下，這不是一場非常劇烈的衰退，就像我們看到的新冠疫情和2008年全球經濟衰退一樣。“

　　隨著物價上漲加劇了全球生活成本危機，IMF 表示，抑制通貨膨脹應該是決策者的首要任務。該機構報告稱：“緊縮貨幣政策將不可避免地產生實際經濟成本，但拖延只會加劇這些成本?！?/p>

　　IMF認為，應對能源和燃料價格上漲的政策應側重于最弱勢群體，而不扭曲整體價格。

　　今年以來，歐美主要經濟體已經加息數次，即使是歐央行也開始超預期加息。但通脹的慣性和黏性仍然超出預期，歐美各國通脹水平依舊居高不下。

　　附：2022年美聯儲議息會議時間表（美東時間）：

　　1月25日-1月26日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議。

　　3月15日-3月16日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議，并公布經濟預估摘要。

　　5月3日-5月4日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議。

　　6月14日-6月15日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議，并公布經濟預估摘要。

　　7月26日-7月27日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議。

　　9月20日-9月21日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議，并公布經濟預估摘要。

　　11月1日-11月2日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議。

　　12月13日-12月14日 – 美聯儲FOMC舉行為期兩天的議息會議，并公布經濟預估摘要。

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責任編輯：郭建