金十數(shù)據(jù)

　　北京時間周四凌晨2點，美聯(lián)儲FOMC公布7月利率決議，連續(xù)第二個月加息75個基點，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示9月份可能還會再加息75基點，他否認美國經(jīng)濟處于衰退期，同時談及放慢加息的可能。

　　FOMC聲明重點

　　根據(jù)FOMC聲明，委員們以12-0的投票比例通過此次的利率決定，上次會議喬治希望加息50個基點。這使得6-7月累計加息達到150個基點，幅度為1980年代初保羅·沃爾克執(zhí)掌美聯(lián)儲以來最大。美聯(lián)儲過去5個月的加息幅度相當于2015年至2018年加息幅度的總和。

　　持續(xù)加息可能是合適的，鮑威爾：取決于數(shù)據(jù)，放緩加息也可能合適

　　聲明指出，美國就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持低位，但最近的支出和生產(chǎn)指標已經(jīng)走軟（聲明中的微小變化）。通脹仍然居高不下，委員會高度關(guān)注通脹風險，堅定致力于讓通脹回歸其2%的目標。FOMC“預(yù)計繼續(xù)上調(diào)該目標區(qū)間將是合適之舉”，如果風險可能阻礙實現(xiàn)通脹目標，美聯(lián)儲將調(diào)整政策。

　　鮑威爾在新聞發(fā)布會上談及利率路徑時稱，下次會議大幅加息可能是合適的，要取決于數(shù)據(jù)；隨著利率的提高，放緩加息步伐也可能是合適的，尚未就何時放慢加息做出決定。他希望在今年年底前達到適度的緊縮水平，即利率達到3%-3.5%區(qū)間。他強調(diào)，如果需要，將毫不猶豫地采取更大的行動。

　　9月按計劃加速縮表，縮表可能需要持續(xù)2-2.5年

　　關(guān)于縮表，聲明稱，將按計劃在9月份加速縮表，抵押貸款支持證券（MBS）的每月縮減上限將升至350億美元，而國債的每月縮減上限將升至600億美元。

　　鮑威爾稱，縮表方面的計劃基本上已經(jīng)走上正軌，進展較緩，需要加快，縮表可能需要持續(xù)2-2.5年。

　　不再給出前瞻指引

　　鮑威爾表示，美聯(lián)儲將在每次利率會議上逐次就貨幣政策做出決定，避免發(fā)表具體的指引，不會對9月會議提供具體指引，將關(guān)注9月會議前的所有數(shù)據(jù)。鮑威爾強調(diào)，需要保持靈活，將努力避免增加不確定性。他說道：

“我對終端利率的看法，與所有參與者一樣，已經(jīng)發(fā)生了變化。”

　　機構(gòu)認為，鮑威爾的評論基本上和上次說的一致，關(guān)于下一個決定是50或75個基點的辯論，這次他沒有明確地說，但實際上他在暗示情況就是這樣。鮑威爾沒有變得更加鷹派，這讓人松了一口氣。

　　經(jīng)濟經(jīng)歷低迷期，鮑威爾：經(jīng)濟增長放緩是必要的

　　鮑威爾承認，經(jīng)濟增長將有一段時間低于趨勢水平，低于趨勢水平的增長可能是降低通脹的必要條件。這一過程可能會包括一段增長較低、勞動力市場疲軟的時期，軟著陸的可能性明顯縮小，第二季度經(jīng)濟放緩值得注意。

　　鮑威爾稱，總體而言，GDP數(shù)據(jù)確實有大幅修正的趨勢，但“我不認為我們必須要經(jīng)歷經(jīng)濟衰退”，“我認為美國目前沒有陷入衰退”。美聯(lián)儲不會對美國是否陷入衰退做出判斷。

　　同時，他表示，就業(yè)上升速度比以前略有放緩，但仍強勁，初請失業(yè)金人數(shù)有所增加，但可能是季調(diào)原因，“我們需要使勞動力市場疲軟，這是必要的，這樣才能讓通脹回落”。由于無法預(yù)測6-12個月后的經(jīng)濟會是什么樣子，所以無法預(yù)測明年的貨幣政策利率區(qū)間。

　　機構(gòu)評論鮑威爾的講話稱，這不是一個擔心經(jīng)濟衰退的美聯(lián)儲。到目前為止，任何期待美聯(lián)儲偏向鴿派立場的人都沒能如愿。

　　美聯(lián)儲FOMC聲明變化一覽：

　　市場做出鴿派反應(yīng)，黃金短線走高逾20美元

　　FOMC聲明完全符合預(yù)期，因此市場反應(yīng)平淡。但鮑威爾談及需要保持靈活而且有可能放緩加息后，市場反應(yīng)積極，似乎傾向于認為美聯(lián)儲偏向鴿派。

　　掉期交易顯示，美聯(lián)儲利率將在當前水平以上100個基點（或更少）見頂。對美聯(lián)儲加息步伐的預(yù)期有所回落，市場預(yù)計美聯(lián)儲將在9月份的會議上加息58個基點左右，本輪加息周期的預(yù)期峰值將降至3.3%左右，而這一水平預(yù)計將在今年年底或2023年初達到。交易員們似乎不認為9月份會出現(xiàn)另一次大幅加息。

　　與美聯(lián)儲議息日期掛鉤的掉期顯示，美聯(lián)儲9月至少加息50個基點的概率為100%，加息75個基點的概率為37%。11月至少加息25個基點的概率為100%，加息50個基點的概率為14.8%，全年余下3次會議將累計加息約99個基點將利率提高至3.32%。

　　美元指數(shù)持續(xù)下挫，一路跌破107關(guān)口。非美貨幣集體走高，歐元兌美元日內(nèi)漲超1%，向上觸及1.02；英鎊兌美元刷新7月4日以來高位，日內(nèi)漲逾1%；美元兌加元日內(nèi)跌幅達0.5%。

　　美國國債收益率大跌，美國2年期國債收益率跌破3%。

　　現(xiàn)貨黃金自決議公布后一度走高逾20美元，突破1740美元/盎司后回落。COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間7月28日02：35一分鐘內(nèi)買賣盤面瞬間成交2129手，交易合約總價值3.67億美元。現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲超2%，突破19美元/盎司。

　　美股短線拉升，標普500指數(shù)漲幅一度擴大至3%，納指大漲4%，大型科技股繼續(xù)走高。納斯達克100指數(shù)漲幅一度擴大至4%，有望創(chuàng)下2020年11月以來的最佳單日漲幅。

　　比特幣一度突破23000美元/枚，日內(nèi)漲逾8%。以太坊日內(nèi)大漲逾10%，突破1600美元/枚。

　　投資者現(xiàn)在關(guān)注美聯(lián)儲是否會在9月的下次會議上放慢加息速度，或者強勁的物價上漲壓力是否會迫使美聯(lián)儲繼續(xù)以超常力度加息。與交易的樂觀反應(yīng)不同，分析似乎認為后者的可能性更大。

　　前紐約聯(lián)儲主席杜德利稱，我們在市場上看到的只是一種“緩解性反彈”，因為“風險事件已經(jīng)結(jié)束”。他對美聯(lián)儲終端利率的估計是“4%左右”。他表示，市場的上行空間在很大程度上受到一個事實的限制，那就是美聯(lián)儲需要收緊金融環(huán)境，才能導致勞動力市場出現(xiàn)疲軟，而現(xiàn)在并沒有出現(xiàn)疲軟。

　　道明證券大宗商品主管Bart Melek表示：

“黃金拋售壓力將持續(xù)一段時間，盡管幅度不大，金價將跌破1700美元。美聯(lián)儲在2023年下半年之前不太可能改變其鷹派立場，這意味著現(xiàn)在看多黃金還為時過早。黃金很有可能會再出現(xiàn)一次下跌。”

　　分析師評論認為，F(xiàn)OMC在7月會議上一致決定將利率提高75個基點，這發(fā)出了一個明確的信息：美聯(lián)儲距離宣布戰(zhàn)勝通脹還差得遠。盡管許多人擔心美國經(jīng)濟在衰退邊緣搖搖欲墜，但美聯(lián)儲官員似乎認為玻璃杯里的水是半滿的，強勁的就業(yè)市場讓美國經(jīng)濟能夠承受快速收緊貨幣政策的壓力。分析師認為，美聯(lián)儲不太可能像市場目前預(yù)期的那樣在今年晚些時候暫停加息。

　　還有機構(gòu)評論稱，這份有關(guān)就業(yè)市場的聲明表明，美聯(lián)儲現(xiàn)在只需要解決通脹問題，而不需要平衡增長風險。一些人指出，最近初請失業(yè)金人數(shù)的上升表明勞動力市場正在惡化。但SGH宏觀顧問公司的首席美國經(jīng)濟學家指出，這可能是由于季節(jié)性調(diào)整。當季節(jié)性因素消退時，未來幾周發(fā)生的數(shù)據(jù)將提供更多信息。在就業(yè)市場明顯放緩之前，美聯(lián)儲繼續(xù)收緊政策相對容易。

　　Alpine Woods Capital投資組合經(jīng)理Sarah Hunt也強調(diào)了就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性。他表示，美聯(lián)儲看到了勞動力市場的疲軟，但也看到了高通脹數(shù)據(jù)，因此情況非常復(fù)雜，因為“強勁的勞動力市場”一直是美聯(lián)儲加快加息的理由。勞動力市場放緩可能是美聯(lián)儲希望看到的一些跡象，但美聯(lián)儲也不希望情況變得太嚴重。

　　Cresset Capital首席投資官Jack Ablin則稱：

“投資者相信鮑威爾和美聯(lián)儲的貨幣舉措將壓低通脹。食品和能源價格下跌是通脹在6月和7月見頂?shù)淖C據(jù)。雖然今天所有的目光都將聚焦于美聯(lián)儲，但真正的表演將在8月10日美國通脹數(shù)據(jù)公布時開始。我們和市場都在押注一個更弱的數(shù)字。”

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責任編輯：郭建