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農業銀行:美元貶值的戰略應對(4)http://www.sina.com.cn 2008年03月11日 08:52 新浪財經
從我國自身看,應對外部壓力缺少自信恐慌自我,“順從”壓力中缺乏自主貨幣把握將不利于金融改革開放實際效果的實現。一方面我國不是自由貨幣國,市場經濟處于起步階段,市場化水平、程度與規模并沒有達到西方發達國家的狀況,而至今美國并沒有承認我國市場經濟的地位,人民幣單邊升值超出我國現實國情,更多來自于美國的壓力和需求。如果從美國經濟實力和地位看,美元強勢是經濟支持與市場需求的結果,但從美國經濟問題看,美元弱勢是美國經濟問題與投資信心的反應;無論強弱都有道理與依據,但是美國并沒有依據經濟或市場決定匯率把握,而是依據戰略設計和策略需求的條件調節匯率變化。另一方面是我國內部自身此時的不自信。我國主權貨幣的自主性不能簡單順從外部壓力與指責,超出自身國情順應外部的改革不僅不利于自身經濟金融發展,而且必將不利于外部世界經濟金融的穩定。回想1997年亞洲金融危機,我國面對人民幣巨大的貶值壓力,我國以世界經濟利益和自身國情需要為重,人民幣堅持不貶值政策,從而為世界經濟和區域經濟穩定作出巨大貢獻,贏得良好的國際信譽。而今面對人民幣升值壓力,我們依然需要堅持主見和國情,不能為順從外部壓力而傷害自己。但是面對一個超級大國的壓力,我們有點“懼怕”,甚至“順從性”跡象出現,進而產生人民幣升值將加快的預期。然而,從我國匯率改革以來人民幣升值趨勢看,我國經濟金融狀況并非適宜匯率直線、單邊上升,其中包括我國經濟金融實力的理性認知,也包括我國經濟規模的定位,更包括我國目前匯率上升趨勢與國際普遍匯率趨勢的不適宜甚至逆向運行。 因此,我們看到的結果是——人民幣匯率上升加快步伐,而人民幣層面連接的經濟金融結構矛盾與問題繼續擴大甚至加重,匯率問題并沒有解決經濟問題和提高金融效率。面對人民幣的外部壓力,我們的緊張程度更是一種信心不塌實的表現,心理沒底產生對匯率敏感的脆弱,進而出現人民幣繼續擴大上漲的趨勢,信心心理壓力帶來的價格預期占據主導,我國有點缺少自信與自主,有點過于緊張美國的壓力與輿論,實際上我國內部的壓力遠大于外部,自身的信心心理脆弱需要調節,理智和理性看待當前的我國經濟金融態勢與國際壓力相當重要。近期由于我國經濟金融數據之間的復雜性擴大,不利于經濟金融穩定的價格趨勢引起政策猜測和暫時“混亂”局面,但是主要經濟價格指標單一和短期暫時因素突出,其中CPI指標敏感與分歧見解需要我們理性認真分析原因,以綜合性手段和短期、長期匹配性政策解決協調。我國人民幣匯率改革是符合我國經濟狀況的進展,有利于我國經濟和世界經濟的發展,聽從他人的指令不是我們的原則與需求。 四、美元與人民幣前景的“逆反” 綜上所述,美元貶值并非簡單短期行為或政策所為,而更具有長期綜合性、前瞻性以及預見性的戰略規劃和籌謀,包括次貸爆發時間、惡化程度以及關聯層面等等,都具有很強的戰略組合和策略搭配。仔細對比在我國與更多發展中國家面臨金融擴張與升級創新發展時的次貸衍生產品和金融機構信譽的沖擊,發展中國家面臨更大的風險,因為主導與規模形式在發達國家手中,發展中國家依然是順從、模仿和協從狀況。尤其是我國人民幣匯率機制改革以來的匯率變化,表象中我們有政策與策略的長遠思考,但實際效果難以達到預期目標,包括貿易順差和外匯儲備兩條主線的關注乃至壓力,我們更值得思考我們設計、規劃以及應對的效率、效果,核心在于缺乏全面、綜合甚至金融專業的戰略考慮,短線應對代替長期戰略、短期價格代替長期規劃、短期收益代替長期目標,我們值得謹慎考量國際、理性對待自我。
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