新華財經北京12月26日電（周武英）美聯儲于2024年底再度降息25個基點至4.25%-4.5%的利率區間，符合市場預期。從美國經濟數據、美聯儲官員表態、美聯儲自身面臨的調整及美國新總統即將就任等多重因素來看，2025年美聯儲降息的不確定性仍在攀升。

　　市場普遍認為，美聯儲未來降息可能更慢、更少、更謹慎。高盛首席經濟學家簡·哈祖斯表示，美聯儲主席鮑威爾在2024年12月的新聞發布會上釋放了相當強烈的信號，即2025年1月不太可能降息，數據才是真正的推動因素。

　　從數據來看，一方面，11月關鍵耐用品新訂單、非國防耐用品訂單及核心耐用品出貨量等數據向好，企業投資也得以維持，新屋銷售在颶風過后出現反彈，顯露經濟根基穩固。美國11月個人消費支出僅上漲0.1%，較10月的上漲幅度放緩，遠低于市場預期，這加大了對美聯儲明年減少降息次數的押注。

　　另一方面，在特朗普政府擬征關稅從而導致生活成本提高的擔憂下，12月消費者信心指數驟降，為9月以來的最低水平，遠低于市場預期；對2025年1月特朗普上任后政策調整的擔憂還可能讓美國經濟增長勢頭受到抑制，通脹水平或反彈。

　　美國經濟未來走向受到多因素影響，存在較大不確定性。外部環境方面，地緣局勢變化依然復雜，均需持續加以關注。

　　分析人士稱，2025年美聯儲的降息前景不確定性正在攀升，投資者不僅要面對美聯儲可能在一段時間內暫停降息的局面，還要面對特朗普政府可能帶來的動蕩。華爾街交易員評論稱：“這可能是數十年來最‘痛苦’的一段美聯儲寬松周期”。

　　隨著2025年的到來，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票成員即將迎來新的調整，新一屆FOMC的組成或將對貨幣政策決策取向產生影響。根據彭博社的分析，2025年美聯儲FOMC內部可能出現更多分歧。

　　此外，美國銀行業和商業團體起訴美聯儲，指控其對銀行業進行的年度壓力測試違反法律。即將在新政府的新機構——政府效率部任職的埃隆·馬斯克在旗下社交平臺X上批評美聯儲“人手嚴重過剩”。這些都可能對美聯儲的運作造成或大或小的干擾。

　　從目前情況來看，美聯儲明年大概率維持降息，但降息次數、開始降息的時間、2025年年底聯邦基金利率所處的范圍都存在較大不確定性。

　　美聯儲利率政策對全球匯率變動有較大的影響。2024年，由于美元指數維持強勁，不少國家貨幣出現大幅貶值甚至創下歷史新低，一些國家不得不干預股市、匯市。未來，美聯儲降息幅度、降息間隔等都備受關注。

　　此外，美聯儲如果放慢降息步伐，至明年底仍維持較高利率，美國中性利率是否會上抬，從而導致美國經濟運行在較高利率水平上，這對于美國經濟而言也將是個考驗。

　　編輯：張瑤

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責任編輯：郭建