中誠信資訊  張虹

　　上周五，銀行間債券市場成交金額共計11,981.91億元，較前一交易日增加668.4億元，上漲5.9%。其中，現券成交1,582.05億元，較前一交易日減少40.95億元。回購成交金額10,399.86億元，較前一交易日增加709.35億元。

　　當日，銀行間債券市場國債成交20只，市場表現為10只上漲，10只下跌，總成交量191.6億元。其中14附息國債04成交量最大，當日共計成交36.1億元，剩余期限2.7年，最新收益率為3.71%。國債收益率曲線整體微幅上行，其中5年期上行0.06BP至3.8368%；7年期上行0.65BP至3.9795%；10年期上行0.13BP至4.0485%。

　　信用債市場方面， 企業債､短融､中票成交合計761.97億元，較前一交易日增加17.48億元。其中，企業債共成交177只，成交量合計183.76億元。成交量最大的為“12國網債04”，AAA評級，成交總額7億元，剩余期限8.4年，最新收益率5.3145%。漲幅最大的為“12高密債01”，AA+評級，漲幅為3.8%，剩余期限5.4年，最新收益率6.6130%。短融共成交288只，成交量合計381.15億元。成交量最大的為“14中鋁業CP003”，成交總額為37.7億元，最新收益率為5.2%。中票共成交146只，成交量合計197.06億元｡ 成交量最大的是“10首鋼MTN2”，AAA評級，剩余期限1.3年，最新收益率5.7987%， 成交總額為11.6億元。

　　貨幣市場方面，資金面較為穩定，市場主要期限回購利率無大幅波動，其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行2.51BP至2.9738%；7天回購利率加權值上行5.18BP至3.649%；14天期回購利率加權值上行8.5BP至5.5128%；1個月回購利率加權值下行45.46BP至5.0124%。上周公開市場資金到期量較少，僅為300億元。央行[微博]在僅周二進200億元正回購操作，近幾個月來首次在周四暫停正回購。全周實現市場資金凈投放120億元。另外，財政部周四發行了今年第六期3個月期國庫現金定存，規模500億元，中標利率為3.8%，大幅低于預期，也顯著低于上期同期限品種6.13%的利率。

　　上周五銀行間資金價格較為穩定，半年末時點已經安然渡過，債市總體較為平穩，收益率整體變動不大。下半年主要還是關注基本面數據的變化以及貨幣政策“微刺激”的實施效果，從目前的基本面數據來看，整體對債市有利好，但有一定通脹壓力。而隨著交易所針對低評級債券的一系列新規的出臺，對高收益債券有一定沖擊，要謹防信用風險的不斷釋放，注意控制倉位和久期，盡量回避產能過剩行業，甄選個債。

　　2014-6-30